Minulo leto je pokazalo, da lahko vojaški spopad širših razsežnosti kot je vojna v Ukrajini občutno vpliva na svetovno gospodarstvo – povzroči resno energetsko krizo in rekordno povečanje inflacije, kar, razumljivo, vpliva tudi na gibanja na borzah.
Glede na to, da finančni trgi nikoli ne mirujejo, smo ob koncu prve polovice leta 2023 postavili vprašanje, kam vlagati v drugi polovici leta – torej kako bodo profesionalci razporedili svoj investicijski portfelj.
Čarobna formula ne obstaja
Marko Bogdan, šef prodaje v InterCapital Asset Managementu, pravi, da čarobna formula za določitev idealnega portfelja, ki bi bil uporaben za vse investitorje, ne obstaja.
Preberi še
Kam z denarjem v 2023?
Po letu pretresov prihaja še eno leto negotovosti; kako investirati v takšnem okolju?
30.12.2022
Kako investirati med recesijo?
V roku leta dni Bloombergovi analitiki pričakujejo 60-odstotno verjetnost nastanka recesije v ZDA in 80-odstotno verjetnost v evrooobmočju. Kako investirati v takšnih razmerah?
20.12.2022
Vse višje donosnosti do dospetja državnih obveznic, kako jih kupiti
Tako fizične osebe kot tudi podjetja lahko državne obveznice kupujejo prek bank, kjer morajo imeti odprt trgovalni račun in oddati naročilo za nakup.
21.11.2022
Kako ta hip investirati pol milijona evrov?
Poiskali smo nekaj napotkov za vlagatelje, ki imajo večjo vsoto denarja, so povprečno nagnjeni k tveganju in želijo varčevati dolgoročno.
02.09.2022
ESG se krepi, trendu sledijo tudi slovenski skladi
S slovenskimi upravljavci skladov smo se pogovarjali o merilih ESG, ki vlagateljem pomagajo usmerjati kapital v trajnostne naložbe.
24.08.2022
"Čeprav imamo podatke o trgu in pričakovanja za posamezne investicijske razrede, pa nimamo druge strani enačbe, to je podatka o investitorju. Vsak idealni portfelj se razlikuje v odvisnosti od pričakovanega trajanja investicije, cilja, pripravljenosti posameznega investitorja za tveganje, njegove finančne situacije in ostalega vložka v portfelju", je povedal Bogdan.
Po njegovih besedah nekdo, ki načrtuje investirati za obdobje leta dni, investicija pa predstavlja ves njegov prosti denar, sploh ne sme razmišljati o vlaganju na borzo, čeprav so lahko pričakovanja pozitivna.
"Zato je treba vsa naša pričakovanja za obveznice, delnice, surovine in podobno postaviti v osebni kontekst vsakega posameznega investitorja. Poleg našega dela na okencih in analitične službe v trženju, mnogi od nas vsakodnevno delamo s strankami, da bi lahko prevedli tržna pričakovanja v porfelj glede na njihova osebna pričakovanja," je povedal Bogdan.
Obveznice so ponovno v igri
Ko je govor o pričakovanjih za posamezne razrede, Bogdan pravi, da so se po več desetletjih nizkih ali negativnih obrestnih mer donosi popravili celo na konzervativnem delu tržišča.
"Obveznice, tudi tiste najvarnejših držav kot sta Nemčija ali ZDA, sedaj prinašajo pozitivne, celo atraktivne donose. Glede na to, da verjamemo, da smo na vrhu ali blizu vrha cikla povečevanja obrestnih mer, so obveznice vsekakor investicijski razred, ki bi ga izpostavili za naslednje obdobje,2 pojasnjuje Bogdan.
Pri delnicah je slika lahko nekoliko drugačna
"Čeprav verjamemo v dolgoročni potencial delnic kot investicijskega razreda, menimo, da bi lahko v kratkem prišlo do korekcije. Vseeno to ne pomeni, da jih je treba zanemariti ali odstraniti iz portfelja. Pri delnicah je treba imeti dolgoročni pogled in biti pripravljen kupiti več, ko in če pride do korekcije," pravi Bogdan.
Surovin pa ni mogoče postaviti na skupni imenovalec, izpostavlja Bogdan, ker lahko imajo nafta, plin, plemeniti in industrijski materiali ter kmetijski proizvodi povsem različne smeri gibanja in na njih vplivajo različne predpostavke.
"Na primer, upoštevaje pričakovane velike infrastrutkturne projekte v kombinaciji s premeščanjem proizvodnje bližje mestu uporabe (angl. nearshoring), bi morale imeti kategorije kot so industrijske kovine in podobno pozitiven učinek. Menimo, da je izpostavljenost temu tržišču potrebna, da bi se vsaj del portfelja zaščitil pred inflacijo. Ampak glede na običajno večja gibanja cen na tem tržišču bi morala biti višina investicije občutno manjša od investicije v delnice ali obveznice," pravi Bogdan.
Vrhunska podjetja
Aleksandra Daneva, finančna analitičarka pri VFP Found Managementu, predlaga alokacijo investicijskega portfelja ta sledeč način: 45 odstotkov v delnice mednarodnih podjetij (blue chipov), 20 odstotkov v delnice skladov, 15 odstotkov v domače obveznice, 15 odstotkov v sklade denarnega trga in pet odstotkov v delnice manjših podjetij.
"Na ta način bo občuten del portfelja izpostavljen delicam podjetij, ki imajo stabilen zaslužbek, vzpostavljen menedžment, kot tudi proizvodom in storitvam, ki so že dlje časa na tržišču Poleg tega bo ostanek portfelja izpostavljen varnejšim investicijskim alternativam kot so domače obveznice in skladi denarnega trga, kar bi zmanjšalo skupno tveganost portfelja. Z vlaganjem v manjša podjetja (midcap in smallcap) omogoča, da bo portfelj izpostavljen podjetjem, ki ponujajo inovativne proizvode ali pa imajo zanimiv koncept poslovanja, kar bi imelo velik potencial za rast v prihodnosti," pojasnjuje Daneva.