Dlesk: Ruski trg je le eden od izzivov za poslovanje Krke

Največji slovenski farmacevt, Skupina Krka, je v prvi polovici leta zabeležila rekordni dobiček iz poslovanja (EBIT), a za 28 % nižji čisti dobiček. Razlog so višji lanski prihodki zaradi pozitivnih tečajnih razlik. Kot je v pogovoru za Bloomberg Adria TV ocenil Matjaž Dlesk, upravljalec investicijskih skladov iz družbe Triglav Skladi, tečaj ruskega rublja še naprej ostaja eden glavnih izzivov na novomeškega farmacevta.

Eden večjih izzivov so tudi cene surovin, ki so trenutno na strani Krke. Nadaljnja usoda cene delnice pa je po Dleskovem mnenju odvisna tudi od stopenj rasti, ki jih bo Krka dosegala.

Kako je potekala včerajšnja skupščina, glede na to, da je bilo lansko leto precej drugačno od običajnih? 

Bila je nekoliko daljša kot ostale, ker je bila predstavitev letnega poročila bistveno daljša kot običajno. Lani se je zgodilo ogromno stvari, predvsem glede Rusije. Glede poslovnega izida stvari niso tako zelo jasne, treba je gledati med vrsticami in dajati pojasnila za določene postavke. Recimo EBIT in EBITDA postavke so višje za 50 oziroma 70 % glede na lansko leto. Ampak je treba vedeti, da nekaterih stroškov iz lanskega leta letos ni. Mislim na nabavo surovin, tako da je zaradi tega EBITDA na ravni rasti prodaje.

Se pravi, da ni nekih velikih odstopanj, če bi gledali same številke prodaje, pa so odstopanja bila. Čistega dobička je bilo 170 milijonov. Težava so tečajne razlike v lanskem letu, vsaj v prvem polletju. Kot je omenil predsednik uprave, je bil izjemno visok tečaj rublja, zaradi česar je bil zelo visok dobiček iz financiranja, 52 milijonov evrov, medtem ko v letošnjem letu rubelj deprecira. Od lanskega leta naprej rublja oziroma valutnih nihanj ni možno več ščititi. Upajmo, da ne bo depreciacije v drugem polletju, to bi lahko negativno vplivalo na finančni izid poslovanja. Pričakujem pa, da se bodo nihaji, ki so bili lani in še v prvi polovici letošnjega leta pri stroških, nekako umirili in da bomo imeli v drugem polletju letošnjega leta bistveno bolj pregledno sliko o poslovanju podjetja. 

Za Krko še vedno ostaja največji trg Rusija. Kako bo to vplivalo na bodoče poslovanje? 

Rusija je že nekaj časa najpomembnejši trg za Krko. Tam so zelo dobro pozicionirani in od tam so rekli, da ne bodo šli. Kar se tiče poslovanja, je predsednik uprave omenil na skupščini, da so imeli v prvem četrtletju lanskega leta še težave, ampak so se stvari nekako uredile, tako, da poslujejo dokaj normalno. Gre za zelo dinamičen trg, kjer se lahko spremembe zgodijo čez noč, temu se je treba prilagoditi in oni se temu prilagajajo. Če gledamo rezultate na ruskem trgu, tam rastejo, ne glede na depreciacijo ali apreciacijo rublja. Tudi količinsko. Nimajo zapadlih terjatev ali slabih dolgov, še vedno normalno poslujejo in pričakujem, da bo tako šlo naprej.

Kako pa predstavljeni podatki vplivajo na delnice Krke? 

Če gledamo ceno delnice, je trenutno na ravneh, kjer je bila pred začetkom agresije na Ukrajino. Po začetku vojne se je cena zelo znižala in zdaj smo spet na podobnih ravneh. Trg torej meni, da se je Rusija stabilizirala, da njihovo poslovanje tam ni ogroženo in da še vedno lahko poslujejo tudi na vseh ostalih trgih. Pričakujem, da bo cena mogoče odvisna od njihove organske rasti, koliko bodo generirali rasti poslovanja, ki je zgodovinsko nekje okrog pet odstotkov na leto.

Kje pa vidite v bodočem poslovanju največje izzive za Krko?

Izzivov je seveda veliko. 82 % prodaje so zdravila na recept in tu so cene precej fiksirane oziroma se jih ne da bistveno korigirati. Verjetno bodo morali narediti kaj na količini. Potem so izziv cene inputov, surovin. Tu bodo morda kakšne korekcije, ampak trenutno so cene surovin ugodne, tako da vsaj kratkoročno ne pričakujem pritiska.

Potem so izziv kadri. Iščejo talente, hočejo pridobiti vrhunske strokovnjake v svoje vrste in na tem graditi konkurenčno prednost. Že kar dolgoročen izziv in v tej situaciji še bolj pereč je rubelj, pričakujem kar precejšnje oscilacije. Zgodovinsko so sicer uspeli kolikor se da dobro krmariti med temi nihaji, upam, da bo šlo tako naprej. 

Je pa res situacija precej drugačna, kot je bila v preteklosti?

Je drugačna, ker so v preteklosti lahko ščitili del pozicij v rubljih, zdaj pa tega ne morejo več. Tudi predsednik uprave je na skupščini rekel, da nobena banka ali finančna inštitucija tega ne ščiti več. 

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar