Tik pred imenovanjem novega predsednika Feda je Trumpova administracija še enkrat udarila po zdajšnjem prvem možu in sprožila odziv v Washingtonu, ki bi lahko iztiril celotno kampanjo za zaostritev nadzora Bele hiše nad centralno banko.
Predsednik Jerome Powell, ki je leta večinoma obračal drugo lice ob udarcih predsednika Donalda Trumpa, se je odzval odločno, potem ko je Fed prejel sodni poziv, ki je namigoval na kazenske obtožbe. Prvič je izrecno obtožil predsednika poskusa prevzema oblasti. Na kocki je, tako Powell, ali bodo obrestne mere temeljile na "političnem pritisku in ustrahovanju" namesto na potrebah ameriškega gospodarstva.
Za je Trumpa zaskrbljujoče dejstvo, da se s tem očitno strinja precej ljudi iz njegove lastne stranke – vključno s ključnim zakonodajalcem v senatnem bančnem odboru, ki opozarja, da bo blokiral imenovanja v Fed. Poleg tega ima Powell možnost, da po izteku mandata predsednika banke v maju ostane v centralni banki. To je zadnja stvar, ki si jo Trumpova ekipa želi. Zdaj nekateri v njegovem taboru menijo, da so prav to naredili bolj verjetno.
Na finančnih trgih, kjer so morali vlagatelji predelati dva nasprotujoča si signala – Trumpovo zadnje zaostrovanje, a tudi Fedov protinapad brez primere –, je bil rezultat v bistvu nevtralen. Donosi desetletnih državnih obveznic so se zvišali, a le za približno bazično točko. Pričakovanja glede letošnjih premikov obrestnih mer se niso bistveno spremenila. Indeks S&P 500 je rahlo zrasel in dan sklenil pri rekordni vrednosti.
Sposobnost Feda, da usmerja največje svetovno gospodarstvo in se upira pritiskom politikov, ki jih čakajo volitve, je ključni razlog, da sta dolar in 29 bilijonov dolarjev velik trg ameriških državnih obveznic svetovni referenčni merili. Trumpova druga administracija že kuri stara pravili, bodisi glede proste trgovine bodisi glede Nata. Ameriški dolg je prav tako na rekordnih ravneh za mirnodobno obdobje, kar povečuje tveganje, če globalni kapital izgubi zaupanje v ameriške varovalke.
Za zdaj se to ni zgodilo. In za razliko od večine epizod "udarjanja po Fedu" v preteklem letu je ta sprožila odpor. Powllovo kljubovanje v video sporočilu, objavljenem v nedeljo, so vlagatelji pozdravili in je verjetno omililo takojšen udarec po državnih obveznicah.
"Na trgu je še vedno prisotno mnenje, da bo Trump odstopil od pritiska na rdeči gumb," je dejal George Catrambone, vodja oddelka za obveznice pri DWS Americas. "Administracija noče dvigniti donosov na dolgem koncu krivulje, ustvarjanje vprašanj o neodvisnosti Feda pa počne prav to."
Bloomberg
Pravni postopek se osredotoča na domnevno nepravilnost, povezano s prenovo stavb in pričanjem, ki ga je Powell o tem dal kongresu. To je le ena od front, ki jih je Trump odprl proti Fedu, ko pritiska za cenejše zadolževanje. Administracija je ciljala tudi guvernerko Liso Cook z drznim poskusom, da bi jo odstranila, v upravni odbor, ki določa obrestne mere, namestila ključnega pomočnika in nadaljevala plaz tabujev kršenja zahtev po velikih znižanjih obrestnih mer. Opazovalci Feda pa vidijo več načinov, kako bi se lahko zadnja poteza maščevala.
Kot prvo bi se Powell namesto za eleganten odhod lahko odločil ostati in voditi odpor. Čeprav se mu mandat predsednika izteče maja, je njegov sedež v svetu guvernerjev Feda zagotovljen do začetka leta 2028. Če ga obdrži, bi lahko postal središče nasprotovanja svojemu nasledniku.
"Joj, to bi ga lahko spodbudilo, da ostane," je dejal Donald Kohn, ki je bil podpredsednik Feda med finančno krizo leta 2008. "Mislijo, da ga silijo ven. Mislim, da je bilo sporočilo, ki jim ga je včeraj poslal v videu: 'Ne, ne silite me ven, ne grem nikamor, boril se bom. Ne bom vam dovolil, da uničite to institucijo.'"
Medtem se pojavljajo nove ovire za potrditev kogar koli, ki ga bo Trump nominiral kot Powllovega naslednika – hkrati pa raste verjetnost, da bo novi predsednik, ko bo enkrat nameščen, naletel na odpor tako med drugimi oblikovalci politik kot na finančnih trgih.
Republikanski senator Thom Tillis je obljubil, da bo pred bančnim odborom senata nasprotoval vsakemu kandidatu za vodenje Feda, kar bi jim lahko preprečilo, da sploh pridejo na glasovanje v dvorano, dokler se pravni oblak nad Powllom ne razblini. Vsi Trumpovi kandidati za Fed se zdaj soočajo z oviro v odboru, ki brez Tillisa nima republikanske večine.
Znotraj administracije je bilo opaziti presenečenje nad Powllovim ostrim odzivom in naraščajočo zaskrbljenost, da bi se pravna akcija lahko spremenila v nazadovanje za Trumpove načrte.
Trump je pozno v nedeljo dejal, da za sodni poziv ni vedel. Tiskovna predstavnica Bele hiše Karoline Leavitt je v ponedeljek novinarjem povedala, da predsednik preiskave ni odredil, in zagovarjala njegovo pravico do kritiziranja centralne banke.
"Trumpova administracija je zavezana k temu, da ZDA ponovno postanejo najbolj dinamično gospodarstvo na svetu in da finančni trgi zaupajo naši denarni politiki," je v izjavi povedal Kush Desai, tiskovni predstavnik Bele hiše.
A nekateri Trumpovi uradniki in zavezniki se bojijo, da je zdaj bolj verjetno, da se bo Powell zasidral in po maju ostal v svetu guvernerjev, medtem ko je možnost, da bi bil svetovalec Bele hiše Kevin Hassett, ki velja za Trumpovega favorita, nominiran in potrjen za predsednika Feda, utrpela udarec.
Ljudje, seznanjeni z zadevo, so opisali pričakovanje močnega povratnega udarca zaradi sodnega poziva Fedu. Del krivde se usmerja na Billa Pulta, vodjo Zvezne agencije za financiranje stanovanj, ki je bil eden od gonilnikov napadov na Fed.
Kljub temu bo dejstvo, da so trgi sodni poziv Powllu sprejeli mirno, po besedah nekdanjega glavnega stratega Bele hiše Steva Bannona okrepilo Trumpovo prepričanje, da ima zeleno luč za napad na predsednika Feda. "Delniški in obvezniški trgi očitno podpirajo predsednika," je dejal Bannon. "Zakaj? Ker jih je njegovo upravljanje gospodarstva naredilo bogatejše."
Bloomberg
Kazenska preiskava, usmerjena proti Powllu, sledi valu obtožnic Trumpove administracije proti sedanjim in nekdanjim uradnikom, saj si prizadeva razširiti izvršilno moč. Ministrstvo za pravosodje je šlo po newyorško generalno državno tožilko Letitio James in nekdanjem direktorju FBI Jamesu Comeyju. Kritiki pravijo, da so primeri politično motivirani in vzbujajo skrb, kako daleč je predsednik pripravljen iti.
Za ameriške centralne bankirje bi bil to težek čas tudi brez političnih napadov. To zato, ker je gospodarstvo v občutljivem položaju, z tveganji za obe stvari, ki jih mora Fed zagotavljati: stabilne cene in močan trg dela. Oblikovalci politik so od septembra obrestne mere znižali trikrat, vendar so ta znižanja spremljale nenavadne notranje razlike – kar kaže, da je težko doseči soglasje celo za predsednika, kot je Powell, ki uživa široko spoštovanje med kolegi.
Zadnji spori "bi lahko administraciji precej otežili, da bi Trumpov izbrani kandidat za zamenjavo Powlla pravočasno prišel skozi postopek," je dejala Kathryn Judge, profesorica prava na Univerzi Columbia, ki preučuje Fed. "In lahko otežijo, da bi ta predsednik, ko bo potrjen, pridobil spoštovanje, ki ga potrebuje, da bi resnično vodil svet guvernerjev in FOMC."
Trump je vztrajal, da mora tisti, ki dobi službo, zagotoviti eno veliko stvar: dramatično znižanje obrestnih mer, da bi gospodarstvo v letu vmesnih volitev brnelo, potem ko so njegovi republikanci doživeli poraze na predčasnih volitvah. Volivci so izrazili zaskrbljenost zaradi visokih življenjskih stroškov in vprašanje bo verjetno znova v ospredju letošnjega novembra.
Administracija pravi, da bo cenejši denar pomagal, da bodo stanovanja bolj dostopna. Leto 2026 je začela z nizom ukrepov za znižanje stroškov zadolževanja, med drugim z uvedbo 200-milijardnega programa nakupov hipotekarnih obveznic ter pozivom k omejitvi obrestnih mer na kreditnih karticah.
Za vlagatelje in ekonomiste pa obstaja tveganje, da bi pritisk na znižanje kratkoročnih obrestnih mer Feda imel nasproten učinek na dolgoročne obrestne mere, ki določajo, koliko stane hipoteka ali avtomobilsko posojilo.
Potem ko je izvedel tri zaporedna znižanja, Powllov Fed nakazuje premor. Eden od razlogov, da ne želi iti dlje po poti, ki jo želi Trump, je, da je inflacija že leta nad ciljem. V video sporočilu pozno v nedeljo je Powell dejal, da gre v sporu s Trumpom za to, "ali bo Fed lahko še naprej določal obrestne mere na podlagi dokazov in gospodarskih razmer."
To je bilo sporočilo kljubovanja, vendar ne pomeni, da bo delovalo, je dejala Sarah Binder, profesorica političnih znanosti na Univerzi George Washington in soavtorica knjige o Fedu. "Čeprav je bil Powell tako drzen, Fed igra obrambo," je dejala. "Težko je preprečiti, da bi Trump dobil, kar hoče."
— S pomočjo Michaela MacKenzieja, Dava Merrilla, Kate Sullivan, Dereka Wallbanka in Jonnelle Marte
.webp){kind=icon}
