Kako je propadla ena največjih kripto menjalnic v zgodovini

Čeprav je menjalnica kriptovalut FTX veljala za eno ključnih v kripto industriji, je borza zaradi likvidnostnih težav propadla v vsega šestih dneh. Propad kripto imperija Sama Bankmana-Frieda je bil kaotičen, hiter in poln neznank. Posledično se več kot milijon uporabnikov po vsem svetu sprašuje, ali bodo dobili svoj denar nazaj. 

Javnost medtem upa, da bo odgovore na številna vprašanja podalo zvezno sodišče v Delawaru, pri katerem je FTX v okviru predloga za zaščito pred upniki (t. i. chapter 11, angl.) vložil zahtevo za stečaj. To bo podjetju omogočilo, da nadaljuje s poslovanjem, medtem ko išče načrt za poplačilo upnikov. 

V dokumentih zveznega sodišča je sicer omenjenih več kot 130 podjetij, povezanih s FTX.com, FTX US in Alameda Research. Bankman-Fried je namreč večinski lastnik tako podjetij FTX kot Alameda Research. Slednje naj bi imelo za najmanj deset milijard dolarjev obveznosti, medtem ko je FTX ocenil, da so njegova sredstva in obveznosti vredna od deset do 50 milijard dolarjev. Gre za največji bankrot v Združenih državah Amerike (ZDA) letos.

Izbrisano je bilo celotno premoženje Bankmana-Frieda v vrednosti 16 milijard dolarjev. Na svojem vrhuncu je bil 30-letnik vreden 26 milijard dolarjev, s čimer se je uvrstil na lestvico najbogatejših Zemljanov. Kako je zgradil svoj kripto imperij in kaj je privedlo do njegovega propada?

JP Morgan v kripto svetu

V svetu kripto žetonov je Bankman-Fried slovel kot JP Morgan v ameriškem bančnem sektorju. V industrijo je vstopil leta 2017, ko je skupaj s Taro Mac Aulay ustanovil podjetje Alameda Research, ki se je ukvarjalo s kripto trgovanjem. Dve leti kasneje je z Garyjem Wangom, ki je prej delal pri Googlu, ustanovil FTX, platformo za trgovanje s kripto kovanci, in postal večinski lastnik obeh podjetij. 

Na začetku so bili pri FTX zelo uspešni pri zbiranju sredstev; na seznamu investitorjev so se znašli tudi Sequoia Capital, BlackRock, Tiger Global Management in SoftBank Group. Nastala je četrta največja kripto menjalnica, ki je bila tudi največji konkurent najvrednejši kripto menjalnici Binance.

Stvari so se začele zapletati spomladi 2022, ko je podjetje Alameda Research utrpelo vrsto izgub, zaradi česar jim je FTX posodil več kot polovico sredstev svojih strank. To odločitev je izvršni direktor FTX Bankman-Fried kasneje označil za "slabo presojo". To je bilo tudi izrecno prepovedano, pravijo anonimni viri, ki jih navaja The Wall Street Journal, s čimer so bili seznanjeni tako Bankman-Fried kot tudi dva druga direktorja FTX.

Dvome vzbudil direktor kripto borze Binance

Da se v kripto menjalnici FTX soočajo s težavami, je javnosti pravzaprav razkril izvršni direktor ene največjih kripto borz Binance Changpeng Zhao. Napovedal je namreč, da bo prodal vse premoženje v FTT, ki je prvi kripto kovanec kirptomenjalnice FTX, v skupni vrednosti 529 milijonov dolarjev.

Kot je takrat navedel, se je za prodajo odločil zaradi nedavnih razkritij v medijih. Kripto spletni portal CoinDesk je namreč poročal, da ima Alameda Research večino svojega premoženja shranjenega v kovancih FTT, kar pomeni, da je družba zelo odvisna od vrednosti žetona. Spletni portal TechCrunch je poročal, da je bila "kripto borza nenavadno prepletena s sestrsko organizacijo Alameda Research".

Kmalu za tem je Bankman-Fried tvitnil, da so sredstva FTX "v redu", že dan kasneje pa je bila javno objavljena namera Binance za nakup FTX.com. FTX se je namreč zaradi likvidnostnih težav najprej za pomoč obrnil na svojega tekmeca OKX in nazadnje na Binance. Ta je namero o nakupu opustil že dan kasneje.

Panika, ki je nastala med vlagatelji FTX.com, je bila tako intenzivna, da so v samo štirih dneh izbrisali vrednost bitcoina v višini 430 milijonov dolarjev. Podatki CryptoQuant kažejo, da je podjetje do 6. novembra hranilo več kot 20 tisoč bitcoinov, v treh dneh pa je njihovo število upadlo na nič. Iz Binance so takrat sporočili, da so upali, da bodo lahko podprli stranke FTX pri zagotavljanju likvidnosti, vendar so bile težave izven njihovega nadzora ali možnosti pomoči.

9. novembra je bila Alamedina spletna stran ukinjena. Naslednji dan je Bankman-Fried izjavil, da Alameda Research ukinja trgovanje. V petek je bilo že znano, da se začenja stečajni postopek, predlog za zaščito pred upniki pa so podali tudi v FTX.

Negotovost glede nadzora nad kripto sredstvi

Vrtoglavi padec borze FTX s sedežem na Bahamih, ki je še pred kratkim veljala za eno najbolj zanesljivih imen v sektorju, je sprožil nove pomisleke glede ohlapne regulacije kripto podjetij in nadzora nad sredstvi strank. FTX je zadnje na seznamu velikih kripto podjetij, ki so v letošnjem letu sprožila stečajni postopek. Med njimi so tudi hedge sklad Three Arrows Capital, kripto posojilodajalec Celsius Network in posrednik Voyager Digital.

Bankmana-Frieda so v soboto zaslišali tudi bahamska policija in regulatorji, poroča Bloomberg, medtem ko oblasti preiskujejo, ali je prišlo pri stečaju FTX do kaznivih dejanj. Po bankrotu FTX je vodja Binance Zhao napovedal, da namerava podjetje skupaj z drugimi akterji v panogi vzpostaviti globalne standarde za regulacijo kriptovalut.

Predsednik senatnega odbora za bančništvo Sherrod Brown je zahteval preiskavo FTX s strani zveznih nadzornikov, medtem ko je demokratka iz Massachusettsa Elizabeth Warren pozvala k agresivnejšemu uveljavljanju pravil za kripto industrijo. Tudi ameriška finančna ministrica Janet Yellen je v sobotnem intervjuju za Bloomberg kripto svet primerjala z razvitimi finančnimi trgi, kjer pravila bolje ščitijo vlagatelje.