Božič na borzah: Kako zares donosni so decembri

Po včerajšnjem popravku na borzi, ki ga je sprožila zadržana retorika prvega moža ameriške centralne banke Jerome Powella, smo preverili, kako donosni so bili decembri v preteklosti. Veseli december nam običajno namreč stanjša denarnice, a če boste pametno vlagali na borze, vam Božiček lahko prinese tudi darilo.

Božičkova rast (v izvirniku Santa Clause Rally) zaznamuje rast tečajev delnic konec decembra in v začetku januarja. Ker se to obdobje šele bliža, smo s Teo Muratović iz Seasonaxa raziskali, ali bo tudi letos pozitivno ali nas morebiti čakajo presenečenja.

"Pred nami so precejšnje negotovosti. Po eni strani se zaradi izvolitve Donalda Trumpa za predsednika ZDA pričakuje, da bo ameriško gospodarstvo doživelo znižanje davkov in deregulacijo. To bi spodbudilo kratkoročno rast, lahko tudi rast ameriškega indeksa S&P 500. Po drugi strani bi poslabšanje globalne dinamike rasti, zlasti upočasnitev na Kitajskem ter morebitni trgovinski in carinski spori z Evropo, lahko ustvarili težave, ki bi postavile pod vprašaj nedaven gospodarski zagon v ZDA," razmišlja Muratović. 

Izpostavlja, da so ključne tudi odločitve o obrestnih merah v ZDA, kar se je izkazalo v sredo, ko je Fed sicer znižal ključno obrestno mero, a hkrati napovedal manj agresivna znižanja v 2025. Trgi so se odzvali, S&P 500 je upadel za dobre tri odstotke, Nasdaq za štiri odstotke, Russell 2000 celo za 4,4 odstotka. Trgi so še vedno rdeče obarvani, a se indeksi vrtijo okoli izhodišča.    

Pred nami je torej kar nekaj tržnih negotovosti, s katerimi se bo moral Božiček spopasti, kar pa ni prvič. V preteklosti je bil december izjemen mesec za delniške trge, saj je redno ponujal visoke povprečne donosnosti, stabilne dobičke in nizko volatilnost, zlasti v letih volitev. 

Božičkova rast se začne že sredi decembra

Božičkova rast, ki se začne približno 20. decembra in konča 6. januarja, prinaša nekaj najbolj impresivnih kratkoročnih donosov v zgodovini trga.

Graf: Kako zares donosen je bil S&P 500 decembra

Pregled povprečnih mesečnih donosnosti v zadnjih 7 letih

Bloomberg

 

Če pogledamo daljše obdobje, pa je tako imenovani Santa Rally v zadnjih 96 letih ustvaril v povprečju kumulativni 50,80-odstotni letni donos za indeks S&P 500 v samo 11 trgovalnih dneh. Za primerjavo: povprečni letni donos v preostalem delu leta je skromnih 3,93 odstotka, izpostavi Muratović.

Če pogledamo donose za vsako posamezno leto od leta 1928, so cene rasle skoraj 80 odstotkov časa. To pomeni, da je samo 19 let od 96 ustvarilo izgube v izpostavljenem obdobju.

Tudi Tomaž Arih, strokovnjak za upravljanje pri družbi Sava Infond, ugotavlja, da S&P 500 ob prehodu v novo leto (zadnjih pet trgovalnih dni decembra in prva dva januarja) pretežno doživi rast, in sicer v okoli 75 odstotkih primerov: "Povprečna rast je znašala okoli 1,3 odstotka." Dodaja, da takšen pojav ni omejen le na ZDA, temveč ga zaznavamo tudi v Evropi in Aziji.   

Globalni vpliv

Poglejmo nemški DAX. Krepitev indeksa DAX se običajno začne 14. decembra in traja do 6. januarja, kar predstavlja nekoliko daljše okno priložnosti v primerjavi z indeksom S&P 500.

Graf: Kako zares donosen je bil Dax decembra

Pregled povprečnih mesečnih donosnosti v zadnjih 7 letih

Bloomberg

V zadnjih 44 letih je imel DAX v obdobjih rasti povprečni donos 2,85 odstotka. Ta trend se je ponovil v 34 od 44 let, zaradi česar je dobra priložnost za vlagatelje na evropskih tleh, pojasnjuje Muratović.

Kaj poganja Božičkov Rally?

Za ta sezonski pojav obstaja več razlag. "Šminkanje" rezultatov investicijskih skladov pogosto spodbudi rast borznega trga ob koncu leta, poleg tega se ob prelomu leta pogosto obračunajo tudi povečanja bonusov.

"Čeprav manj očitni, so pomemben dejavnik tudi psihološki razlogi. Večina ljudi na primer ob koncu leta ureja svoje račune in se pripravi za naložbe v naslednjem letu. Poleg tega obstaja statistično pomemben učinek dopustov, tako da borze rastejo tudi ob drugih praznikih," zaključi Muratović.

Prevedel in priredil Aleksandar Lukić.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar