Zakladne menice: Velja enaka obdavčitev kot pri ljudski obveznici?

Evropska centralna banka (ECB) je prejšnji teden prvič znižala obrestne mere z rekordnih štirih odstotkov, posledično pa se nižajo tudi depozitne obrestne mere bank in neobank. Lovci na fiksne donose zato iščejo druge naložbene priložnosti – to so lahko tudi zakladne menice. Danes je predvidena nova avkcija tri-, šest- in 12-mesečnih menic, ki jih izdaja država. Preverili smo, ali je davčna obravnava enaka kot od izdaji ljudskih obveznic in kako je na Hrvaškem.

"Zbiranje ponudb za vpis in vplačilo trimesečnih, šestmesečnih in dvanajstmesečnih zakladnih menic bo potekalo v torek, 11. junija, do 12. ure, izdane pa bodo 13. junija," je sporočilo finančno ministrstvo. Ker je na finančnih trgih uveljavljeno prepričanje, da se bodo obrestne mere še naprej zniževale, je vse cenejše tudi zadolževanje držav. To velja tudi za Slovenijo, finančno ministrstvo pa načrtuje, da bo letos vsak prvi torek v mesecu izvedlo avkcijo državnih menic, izjema sta avgust in december, medtem ko je bila februarja izdaja zaradi ljudskih obveznic preklicana. 

Kako kupiti zakladno menico?

Pravne in fizične osebe lahko podajo naročila za vpis zakladnih menic pri primarnih vpisnikih (Nova KBM, Nova Ljubljanska banka, SKB banka, Unicredit Banka Slovenija, Ilirika in Jefferies International), izdajajo pa se v apoenih po tisoč evrov.

Postopek nakupa zakladnih menic, tako domačih kot tujih, je dokaj enostaven, a je treba imeti trgovalni račun. Pravne in fizične osebe lahko podajo naročila za vpis zakladnih menic preko izpolnjenega obrazca za vpis telefonsko, v poslovalnicah ali preko snemane telefonske linije.

Za nakup ni potreben status dobro poučenega vlagatelja, kot to velja za nakup državnih (in podjetniških) obveznic. Obresti se izračunajo z uporabo navadnega obrestnega računa in z upoštevanjem dejanskega števila dni do dospelosti ter 360 dni v letu. Prodajna cena zakladne menice je sprejeta na avkciji in se izračuna na podlagi odstotka nominalne vrednosti zakladne menice. 

Obrestna mera se niža

Vlagatelji oziroma primarni vpisniki na avkciji licitirajo prodajno ceno, s katero se odraža nominalna proporcionalna obrestna mera ponudbe. Zakladne menice so uvrščene med instrumente denarnega trga Ljubljanske borze. Ob zadnji, majski izdaji se je država zadolžila za dobrih 20 milijonov evrov, pri čemer je povpraševanje vlagateljev preseglo 32 milijonov evrov. Bistveno večja pa je bila aprilska izdaja, ko je država skupaj izdala za 54,5 milijona evrov tri- in šestmesečnih zakladnih menic, ob čemer je povpraševanje preseglo 87 milijonov evrov. Letna obrestna mera sprejetih ponudb je pri obeh izdajah znašala 3,1 odstotka.

Čeprav največ državnega dolga kupujejo nefinančne družbe, pa so letos in lani najbolj konsistentno v zakladne menice vlagala gospodinjstva. Ponudbe fizičnih oseb so glede na podatke finančnega ministrstva začele prihajati februarja lani, ko je sprejeti znesek dosegel relativno skromnih 150 tisoč evrov. Gospodinjstva so skupaj do aprila letos kupila za 74,5 milijona evrov trimesečnih zakladnih menic in se uvrstila na drugo mesto med vsemi subjekti. Ob tem so v šestmesečne kratkoročne vrednostne papirje do aprila letos vložili skupaj 103 milijone evrov.

Tudi iz Nove KBM so sporočili, da interes za zakladne menice ob primarnih avkcijah ostaja enak kot v preteklih mesecih. "Investitorji pa vse bolj spremljajo tudi donose tujih zakladnih menic in se za naložbo odločajo na podlagi donosa po odbitih stroških in davku (fizične osebe)," opažajo.

Pozor, ni oprostitve obdavčitve do tisoč evrov obresti!

S spremembami Zakona o dohodnini je finančno ministrstvo izenačilo davčno obravnava obresti od vrednostnih papirjev (tj. obveznic in zakladnih menic), izdanih v letih 2024-2026, z obrestmi, ki jih fizične osebe dosegajo na denarne depozite pri bankah in hranilnicah. Seštevek davčnih osnov za odmero dohodnine od obeh vrst obresti se zmanjša za tisoč evrov.

A pozor, kot pojasnjujejo na Finančni upravi RS (Furs), omenjena oprostitev dohodnine velja samo za tiste državne dolžniške papirje, ki so v okviru ponudbe javnosti ponujeni izključno fizičnim osebam. Oprostitev dohodnine torej velja samo za ljudske obveznice, saj so zakladne menice zaenkrat ponujene tako pravnim kot fizičnim osebam.

Čeprav na ministrstvu zaradi odprave posledic poplav in plazov iz avgusta 2023 v prihodnjih letih pričakujejo večje potrebe po financiranju proračuna, pa se to v pretežni meri izvaja na finančnih trgih. "Ob večjih potrebah po financiranju sta čim širši nabor instrumentov in diverzifikacija ter širitev zaledja in raznolikosti investitorjev ključni, obveznice in zakladne menice, ki so ponujene izključno fizičnim osebam, pa pomenijo nov instrument financiranja proračuna," so zapisali v obrazložitvi Zakona o obnovi. 

"Če bo letos, prihodnje leto ali v letu 2026 izdana zakladna menica, ki bo izpolnjevala prej navedene kriterije, bo tudi za tako zakladno menico veljala oprostitev dohodnine do tisoč evrov obresti," pravijo na Fursu. Pa na finančnem ministrstvu razmišljajo o tovrstni izdaji?

Obdavčitev obresti, doseženih z nakupom zakladne menice, je tako enaka kot pri kapitalskih dobičkih. Davčna osnova od obresti, doseženih ob odsvojitvi ali odkupu diskontiranega dolžniškega vrednostnega papirja, je enaka obrestim, obračunanim za obdobje od dneva pridobitve do dneva odsvojitve ali odkupa diskontiranega dolžniškega vrednostnega papirja. Od ugotovljene davčne osnove se dohodnina izračuna in plača po stopnji 25 odstotkov in se šteje kot dokončni davek.

Na Hrvaškem brez trgovalnega računa in davka

Zakladne menice, v prvi vrsti namenjene fizičnim osebam, pa poznajo pri naših južnih sosedih. Pred dobrim tednom so znova izdali tovrstne dolžniške vrednostne papirje. Letna donosnost zakladnih menic z ročnostjo treh mesecev je 3,75 odstotka, z ročnostjo enega leta pa 3,65 odstotka, je sporočil hrvaški finančni minister Marko Primorac. Donosnost je torej enaka februarja izdanim zakladnim menicam.

Kot doslej hrvaški državljani za nakup ne bodo potrebovali trgovalnega računa pri borzni hiši, dohodek iz menic pa ni obdavčen. Ob hrvaški finančni agenciji (Fina) s 170 poslovalnicami državljani zakladne menice lahko kupujejo tudi prek digitalne platforme E-riznica.

Gre za nadaljevanje državnega programa, s katerim hrvaški državljani in ne več izključno institucionalni vlagatelji financirajo proračun z dolžniškimi vrednostnimi papirji. S štirimi izdajami obveznic in zakladnih menic so državljani državi doslej posodili več kot štiri milijarde evrov, so poročali v hrvaški redakciji Bloomberg Adria.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar