Pospeševanje rasti dobičkov in prepričanje, da lahko borzni vzpon prenese tudi najnovejše geopolitične napetosti, povečujeta optimizem strategov glede evropskih delnic, kaže raziskava Bloomberga.
Najbolj optimistična je v julijski anketi družba UBS Group AG, ki po zvišanju ciljne vrednosti za referenčni indeks Stoxx 600 pričakuje, da bo ta do konca leta pridobil 8 odstotkov. Svoje napovedi so zvišali tudi pri Bank of America Corp., Deutsche Bank AG in Kepler Cheuvreux.
Osemnajst strategov, ki so sodelovali v raziskavi, v povprečju pričakuje, da bo indeks Stoxx 600 leto 2026 končal pri 647 točkah. To je manj kot odstotek nad trenutnimi ravnmi, vendar je število pesimističnih napovedi vse manjše. Zgolj pet udeležencev namreč pričakuje padec indeksa.
"Na tej točki je verjetno več potenciala za rast kot tveganj za padec," je dejal strateg UBS Gerry Fowler. Povedal je, da je bil v preteklosti "preveč previden", zato je svojo ciljno vrednost indeksa zvišal na 690 točk.
Fowler je dejal, da analiza posameznih podjetij kaže, da je med številnimi pomembnimi sektorji, kot so zdravstvo, sektor osnovnih potrošnih dobrin in luksuz, vse težje najti negativne dejavnike, ki bi lahko sprožili znižanje pričakovanj. Hkrati se podaljšuje seznam tem, pri katerih obstaja možnost pozitivnih revizij napovedi, med njimi so podjetja, povezana z umetno inteligenco, banke in industrijska podjetja.
Evropske delnice so ta mesec dosegle nove rekordne vrednosti, saj so vlagatelji ponovno povečali izpostavljenost do regije, potem ko so po aprilski prekinitvi ognja popustile skrbi glede vojne v Iranu. Borzni vzpon je za zdaj prestal tudi novo zaostrovanje napetosti. Cene nafte so sicer zrasle, vendar ostajajo približno 40 dolarjev pod dnevnim vrhom, doseženim aprila.
Pozitivno razpoloženje podpirajo ugodno globalno gospodarsko okolje, obsežni fiskalni ukrepi v Evropi ter koristi naložb v umetno inteligenco in njeno širšo uporabo. Kazalnik Citigroupa, ki spremlja spremembe napovedi dobičkov evropskih podjetij brez Združenega kraljestva, se je povzpel na najvišjo raven v petih letih. Strategi banke ocenjujejo, da je zdaj kar 80 odstotkov sektorjev v območju neto zvišanja napovedi dobičkov.
"V naslednjih 12 mesecih ostajamo konstruktivni glede obetov za evropske delnice in pozdravljamo nedavne izboljšave pri napovedih dobičkov evropskih podjetij," je dejala Beata Manthey, vodja strategije za evropske delnice pri Citigroupu. "Nedavna zvišanja napovedi izstopajo po obsegu, širini in časovnem trenutku."
Razpon napovedi v Bloombergovi raziskavi se je sicer povečal, vendar le dva stratega pričakujeta padec indeksa za več kot 5 odstotkov. Najbolj pesimističen ostaja TFS, ki napoveduje 9-odstotni zdrs na 585 točk, sledi mu Société Générale SA, kjer pričakujejo približno 6-odstotni padec.
"Pričakujemo, da bo indeks Stoxx 600 do konca leta nekoliko nižje, z našim ciljem pri 600 točkah. To predvsem odraža naše bolj konservativne napovedi glede rasti dobičkov," je dejal Roland Kaloyan, vodja strategije za evropske delnice pri SocGen. "Po našem mnenju glavno tveganje ni pomanjkanje rasti dobičkov, temveč možnost, da bo okrevanje šibkejše od tistega, kar je že vključeno v trenutne vrednotenja."
Opozoril je, da so pričakovanja že visoka, pri čemer je bila najboljša uspešnost skoncentrirana predvsem v podjetjih, povezanih z umetno inteligenco, in energetskem sektorju. Po njegovem mnenju makroekonomskih tveganj za delnice ni mogoče prezreti, med njimi pa je izpostavil negotove razmere na Bližnjem vzhodu, vmesne volitve v ZDA, tveganja, povezana s carinami, in rast donosnosti obveznic.
Napovedi dobičkov evropskih podjetij so se še naprej izboljševale tudi med vojno. Za leto 2026 analitiki trenutno pričakujejo 14-odstotno rast dobička na delnico, za leto 2027 pa 10-odstotno. Sezona objav rezultatov za drugo četrtletje, ki je trenutno v teku, je že prinesla številne pozitivne objave v slogu "boljši rezultati od pričakovanj in zvišanje napovedi", med drugim tudi pri ASML Holding NV, najvrednejšem evropskem podjetju.
Do zdaj je več kot 45 odstotkov podjetij preseglo pričakovanja analitikov, medtem ko jih je 27 odstotkov objavilo slabše rezultate od napovedi. Rast dobičkov trenutno znaša 11,6 odstotka na letni ravni, kar je v skladu s pričakovanji trga, kaže kazalnik Bloomberg Intelligence.
Po tem, ko so bili evropski vlagatelji prejšnji mesec bolj previdni, se zdaj znova kažejo znaki večjega optimizma. Hkrati so tudi globalni upravljavci premoženja začeli znova "aktivneje vstopati" na evropski trg, kaže raziskava upravljavcev skladov družbe Bank of America, objavljena ta teden.
Neto 37 odstotkov evropskih vlagateljev v prihodnjih treh mesecih pričakuje okolje "Zlatolaske", torej kombinacijo trdne gospodarske rasti in umirjanja inflacije. To je prvič po oktobru 2024, da je takšen scenarij postal prevladujoče pričakovanje na trgih. Neto 54 odstotkov vlagateljev pričakuje, da bodo evropske delnice v prihodnjih mesecih rasle, medtem ko je junija še neto 4 odstotke vlagateljev pričakovalo padec, so sporočili strategi Bank of America, med njimi Paulina Strzelinska.
"Vrednotenja ostajajo privlačna, pri čemer je odpornost dobičkov pomembna opora ob višjih obrestnih merah in temeljna podpora širjenju rasti na več segmentov trga. Kljub temu ostaja gibanje cen nafte nepredvidljiv dejavnik," je dejal strateg družbe Barclays Emmanuel Cau.
.webp){kind=icon}
