Borzni pregled: centralne banke na čakanju, tehnološki velikani motor rasti

Minuli teden so zaznamovale odločitve centralnih bank o stroških zadolževanja ter nihanja cen nafte. Evropska centralna banka (ECB) je v četrtek ključne obrestne mere pustila nespremenjene. Kljub temu je banka s sedežem v Frankfurtu sporočila, da spremlja, ali bodo povišani stroški energije spodbudili zaposlene k zahtevam po višjih plačah in podjetja k dvigu prodajnih cen.

Enako je odločila ameriška centralna banka Fed. Fedova odločitev pa je razkrila vse večja razhajanja glede gospodarskih napovedi v času stopnjujoče se globalne negotovosti. Štirje člani so glasovali proti odločitvi, med njimi trije, ki so nasprotovali tudi besedilu spremljajoče izjave, v kateri je bilo nakazano, da bi centralna banka lahko v prihodnje nadaljevala zniževanje obrestnih mer. Razmerje glasov osem proti štiri je bilo prvo takšno od oktobra 1992, ko so štirje uradniki nasprotovali odločitvi odbora za odprti trg (FOMC).

To je bilo tudi verjetno zadnje obrestno srečanje Feda, ki mu je predsedoval Jerome Powell. Prvemu možu banke namreč 15. maja poteče mandat, na čelu Feda pa ga bo zamenjal izbranec predsednika Donalda Trumpa Kevin Warsh. O vplivu Warshevega predsedovanja na borzo in obrestne mere pišemo na povezavi.

 

Na področju nafte se je preoblikovani naftni kartel OPEC+, ki so ga na začetku prejšnjega tedna zapustili Združeni arabski emirati, dogovoril o manjšem povečanju proizvodnih kvot za junij. Cene nafte se na ta razvoj niso bistveno odzvale, saj trgovci ostajajo osredotočeni na skorajšnje zaprtje Hormuške ožine in signale Bele hiše.

Cene surove nafte so na začetku tedna dosegle najvišjo vrednost v štirih letih – kar 126 dolarjev za 159-litrski sod brent – in se do konca tedna ustalile pri 108 dolarjih za sod, saj se je povečalo upanje, da bi krhko premirje med ZDA in Iranom lahko vodilo do trajnega miru.

Cena zlata se je konec tedna povišala na več kot 4.600 dolarjev za 31,1-gramsko unčo in nadaljevala nekajdnevno rast, podprto s padcem cen nafte in slabitvijo ameriškega dolarja. Kljub podražitvi je cena kovine še vedno 15 odstotkov nižja kot pred vojno v Iranu. To so izkoristile globalne centralne banke, ki so v prvem četrtletju svoje zaloge zlata povečale najhitreje v več kot enem letu.

 

Prvotni trend rasti ameriškega dolarja po začetku vojne v Iranu se je aprila obrnil.​ Bloombergov indeks dolarja se je v tem mesecu namreč znižal za 1,8 odstotka, pri čemer je večino padca sprožila prekinitev ognja med ZDA in Iranom, dosežena v začetku meseca. Gibanja so se nedavno nekoliko umirila po odboju, ki so ga povzročili nov skok nafte in špekulacije, da bi lahko Fed vnovič zvišal obrestne mere.

Zaključuje se sezona objav poslovnih rezultatov

V nasprotju z dolarjem in zlatom pa rekorde beleži ameriška borza. Indeks S&P 500 je v petek podaljšal niz rekordov in zaključil peti zaporedni teden rasti, potem ko so tehnološki velikani objavili dobre poslovne rezultate.

Indeks S&P 500 je trgovanje zaključil 0,3 odstotka višje in je na novi najvišji ravni v zgodovini, pri čemer sta rast vodila tehnološki sektor in sektor potrošnje. Indeks Nasdaq 100 je pridobil 0,9 odstotka in prav tako dosegel rekordno vrednost. Indeks nihajnosti Vix je medtem v petek bil okoli 17.

V sredo so Alphabet, Meta, Amazon in Microsoft podatke o poslovanju objavili v razmiku dveh minut. Delnice podjetja Apple so poskočile za 3,2 odstotka, kar je največ od februarja, potem ko je proizvajalec iphonov po zaprtju trga v četrtek objavil boljše rezultate od pričakovanj glede prihodkov.

Alphabet je poudaril močno rast svoje enote za računalništvo v oblaku, ki je v zadnjem četrtletju ustvarila 20 milijard dolarjev prihodkov, kar je preseglo pričakovanja v višini 18,4 milijarde. Po navedbah podjetja se je rast opazno pospešila, predvsem zaradi povpraševanja po njegovi infrastrukturi in programski opremi za umetno inteligenco.

Pri Amazonu so prihodki iz njegove oblačne enote zrasli za 28 odstotkov glede na leto prej, kar je najhitrejša rast od drugega četrtletja 2022. Podjetje je dodatno okrepilo položaj tudi z vlaganji v OpenAI in Anthropic, dva vodilna startupa na področju umetne inteligence.

Microsoft je medtem napovedal, da se bo rast prihodkov iz računalništva v oblaku pospešila, skupaj z nadaljnjimi vlaganji. Podjetje pričakuje, da se bo prodaja njegove enote Azure v tekočem četrtletju povečala za približno 40 odstotkov, v drugi polovici leta pa pričakuje zmerno dodatno pospešitev.

Meta je medtem imela težjo nalogo prepričati vlagatelje. Njene delnice so prejšnji teden upadle za do 10 odstotkov, kar je največji dnevni padec v zadnjih šestih mesecih, potem ko je podjetje zvišalo letne kapitalske izdatke na do 145 milijard dolarjev – deloma zaradi višjih cen komponent.

Delnice podjetja Oracle so medtem zrasle za 6,5 odstotka, potem ko je podjetje uradno pristopilo k skupini podjetij s področja umetne inteligence, ki sodelujejo z ameriškim obrambnim ministrstvom pri zaščitenih omrežjih.

Sezono objav so končale tudi največje evropske banke, ki so v prvem četrtletju 2026 večinoma presegle pričakovanja analitikov, pri čemer so k dobrim rezultatom prispevali predvsem trgovanje, rast kreditiranja podjetij in širitev poslovanja.

Prihodnji teden bo pozornost usmerjena na poslovne rezultate podjetij Advanced Micro Devices in Palantir. Družbi Walt Disney in Block se bosta soočili z vprašanji glede kratkoročnih stroškov prestrukturiranja po odmevnih odpuščanjih. Do zdaj je približno 82 odstotkov podjetij iz indeksa S&P 500 v tej sezoni poročanja preseglo pričakovanja glede dobička, kar je več kot 77 odstotkov v celotni sezoni leto prej.

Bloomberg

Minuli teden so postale znane tudi predlagane dividende slovenskih blue chipov. Dividende so razen pri Cinkarni Celje višje, in če jih potrdijo skupščine delničarjev, bodo izplačila v letu 2026 večinoma višja kot lani. O dividendah pišemo na povezavi.

Kaj spremljamo ta teden?

Ponedeljek, 4. maj

Teden se bo začel v znamenju geopolitike in evropskega gospodarstva. Trgi bodo še vedno pozorno spremljali razvoj vojne z Iranom in posledice za energente, potem ko je ameriški predsednik Donald Trump podaljšal premirje, a hkrati vztraja pri pomorski blokadi.

Objavljeni bodo končni podatki o industrijskem PMI v Franciji, Nemčiji, Italiji in Španiji, ki bodo pokazali stanje proizvodnega sektorja v evrskem območju.

V Bruslju se sestane evroskupina, kjer bodo finančni ministri razpravljali o fiskalni politiki in gospodarskih obetih.

Torek, 5. maj

Statistični urad RS (Surs) bo objavil podatke o zavarovalnicah in izvozu in uvozu blaga. V ospredju bodo rezultati evropskih bank, med drugim UniCredit, Intesa Sanpaolo, HSBC in Raiffeisen Bank, kar bo pomemben signal o položaju finančnega sektorja po nihajnem četrtletju.

Poleg bank bodo rezultate objavili še AB InBev, Ferrari in Leonardo, vlagatelji pa bodo pozorni tudi na prodajne trende (npr. Diageo).

Pomembna bo tudi odločitev avstralske centralne banke (RBA) o obrestnih merah.

V Bruslju bo potekalo srečanje Ecofin.

Sreda, 6. maj

Sreda bo eden najintenzivnejših dni za rezultate borznih družb v Evropi. Rezultate bodo objavili BMW, Lufthansa, Philips, Novo Nordisk, Infineon, Continental, Veolia, Ahold, Equinor, Orsted in Zalando. V ZDA bosta rezultate objavila Disney in Uber.

Med makroekonomskimi podatki bo znan PMI za storitveni sektor (Združeno kraljestvo in evrsko območje), industrijska proizvodnja v Franciji, prodaja na drobno v Italiji in zaposlovanje v ZDA (ADP).

Na strani centralnih bank bo pomembna odločitev poljske centralne banke, medtem ko bo glavni ekonomist ECB Philip Lane nastopil v Berlinu.

V Parizu se začne srečanje trgovinskih ministrov G7.

Četrtek, 7. maj

Politično najpomembnejši dogodek tedna bodo lokalne volitve v Združenem kraljestvu, skupaj z volitvami na Škotskem in v Walesu. Gre za ključni test za premierja Keira Starmerja, saj bi slab rezultat lahko povečal notranje politične pritiske.

Podatke o poslovanju v prvem četrtletju pa bodo objavili Shell, Rheinmetall, Siemens Healthineers, Maersk, Enel, Engie, Pandora, v ZDA pa izstopa McDonald's.

Znana bodo nemška industrijska naročila, gradbeni PMI v Združenem kraljestvu, ameriški podatki o prijavah za brezposelnost.

Petek, 8. maj

Surs bo objavil podatke o stečajih. Najpomembnejši podatek dneva bo ameriško poročilo o zaposlenosti (Nonfarm Payrolls), ki bo ključno za pričakovanja glede politike ameriškega Feda.

V Evropi bodo objavljeni rezultati Commerzbank, v kontekstu napetosti z UniCredit glede lastniškega deleža, dodatno IAG in Clariant.

Prav tako bo znana industrijska proizvodnja v Nemčiji in Španiji.