Borzni pregled: Fed omahuje med dvigom in ohranitvijo, delnice na rekordih, zlato se znova draži

Ameriške delnice so petkovo trgovanje končale višje, potem ko je presenetljiv julijski upad zaposlenosti okrepil pričakovanja, da bi lahko Fed odložil nadaljnje zviševanje obrestnih mer. Indeks S&P 500 je pridobil 0,6 odstotka in z okoli 3,6-odstotno tedensko rastjo sklenil svoj drugi najboljši teden letos, tehnološki Nasdaq se je na tedenski ravni zvišal za 4,86 odstotka, indeks proizvajalcev polprevodnikov SOX pa za 11,87 odstotka.

Azijsko trgovanje je bilo mešano. Letos izjemno donosni, a še bolj nihajni korejski indeks Kospi je na tedenski ravni upadel za 1,56 odstotka, japonski Nikkei 225 je pridobil 2,78 odstotka, šanghajski indeks CSI 300 pa je teden končal z 2,91-odstotno rastjo.

Panevropski Stoxx Europe 600 je prvi polni teden avgusta končal z 1,66-odstotno rastjo. Nemški DAX je pridobil 1,8 odstotka, francoski CAC 40 1,73 odstotka, britanski FTSE pa zgolj 0,3 odstotka. Ljubljanski SBITOP je medtem v petek zdrsnil za 0,11 odstotka in se pri 3.245,11 točkah malenkost umaknil od rekorda, doseženega na začetku avgusta.

Ena pomembnejših borznih novic je minuli teden prišla iz Feda, kjer se pojavlja večji razkol med oblikovalci politik. Ameriško gospodarstvo namreč že pet le zaporedoma pesti visoka inflacija, pri čedalje večje število uradnikov želi zvišati obrestne mere.  Po petkovem poročilu o zaposlovanju, ki je pokazalo nepričakovano izgubo delovnih mest, so veter v jadra dobili tisti uradniki Feda, ki zagovarjajo nižje obresti. Število zaposlenih zunaj kmetijstva se je namreč zmanjšalo za 23.000, stopnja brezposelnosti pa je ostala pri 4,1 odstotka. Podatke o inflaciji bodo v ZDA objavili v sredo.

Kljub uspešnemu tednu indeksa S&P 500 je ameriški trg obveznic pretekli teden utrpel udarec. Donosnost 10-letne ameriške državne obveznice se je približala približno 4,6 odstotka, kar je največ po začetku leta 2025, medtem ko je donosnost 30-letne obveznice celo pri okoli 5,15 odstotka, kar je najvišja raven po letu 2007.

Pritisk na ameriške obveznice je najprej prišel zaradi dvomov o zavezanosti Feda k boju proti inflaciji. Novi predsednik Feda Kevin Warsh, ki je pri komuniciranju z javnostjo precej bolj zadržan kot njegov predhodnik Jerome Powell, namreč poudarja, da se bo Fed odzival na prejete podatke, ko bodo prispeli, ne da bi podal napovedi za naprej.

Trgi prav tako ugibajo, da bodo obresti zaradi visokih cen energije ostale višje dalj časa, obvezniške trge pa je prestrašila tudi japonska intervencija za krepitev jena. Intervenciji se je pridružil tudi Washington, saj bi bil ob nadaljnjem upadanju jena Tokio prisiljen prodajati velike količine ameriških državnih obveznic za financiranje intervencij, kar bi povečalo pritisk na donose in stroške financiranja v ZDA.

Cena nafte brent se je v petek povzpela nad 83 dolarjev za sod, vendar je na tedenski ravni kljub temu izgubila več kot sedem odstotkov. Trg ostaja zelo občutljiv za razvoj pogajanj o morebitnem dogovoru glede Hormuške ožine. Negotovost medtem ostaja visoka, saj je emiratska družba ADNOC poročala o napadih na tri ladje med plovbo skozi ožino, Iran pa naj bi še naprej napadal plovila. Ameriški predsednik Donald Trump vztraja, da pogajanja napredujejo, čeprav med stranmi še vedno ostajajo razhajanja.

Največja kriptovaluta bitcoin se je v soboto trgovala malenkost pod 65 tisoč dolarji za žeton; v zadnjih štirih tednih je njegova vrednost pridobila približno 2,8 odstotka. Čeprav je zadnje četrtletje leta zgodovinsko pogosto prineslo močne rasti te kriptovalute, vlagatelji tokrat spremljajo drugačne dejavnike. Podrobno analiziramo na povezavi.

 

Cena zlata se je medtem v petek povzpela nad 4.350 dolarjev za unčo, najvišje v zadnjih dveh mesecih, saj so nižje cene energentov in znaki ohlajanja ameriškega trga dela zmanjšali pričakovanja, da bo Fed letos zvišal obresti. Hkrati so se cene energentov po predhodni rasti nekoliko umirile. "Ker se makroekonomske ovire odmikajo nekoliko dlje v prihodnost, hkrati pa se krepi upanje na dogovor med ZDA in Iranom, so plemenite kovine dobile močan veter v jadra," so v poročilu zapisali analitiki TD Securities.

 

V Sloveniji je v četrtek poslovne rezultate za drugo četrtletje objavila največja slovenska banka NLB. Na ravni skupine je v drugem kvartalu leta 2026 ustvarila 133,1 milijona evrov čistega dobička, rast prihodkov pa je zabeležila v vseh ključnih kategorijah in na vseh trgih, je sporočila. Kljub ugodnemu četrtletju, v katerem se je čisti dobiček povečal za 12 odstotkov na četrtletni ravni ob 33-odstotnem povečanju čistih neobrestnih prihodkov v enakem obdobju, je banka v prvem polletju 2026 zabeležila 8-odstotni upad čistega dobička v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta.

"NLB je ponovno dosegla dobre rezultate, dobičkonosnost pa je presegla pričakovanja analitikov," rezultate največje slovenske banke komentira analitik Matej Vujanić. "Čeprav je čisti dobiček v prvi polovici leta nekoliko nižji kot lani, je upad predvsem posledica višjih rezervacij, medtem ko je operativno poslovanje še naprej kazalo zelo dobro dinamiko." Bolj previden je analitik Ipopeme Vladan Pavlović, ki je rezultate banke označil za "nevtralne". Kaj se dogaja z delnico NLB, pišemo na povezavi.

Kaj spremljamo ta teden?

Ponedeljek, 10. avgust

Eurostat bo objavil indeks o zaupanju vlagateljev v EU. Surs bo objavil indekse industrijske proizvodnje.

Torek, 11. avgust

Borze na Japonskem bodo zaradi praznika zaprte. O obrestnih merah bo odločala avstralska centralna banka. V ZDA bodo objavili podatke o prodaji obstoječih stanovanj. Podatke o poslovanju bo objavil CoreWeave.

Sreda, 12. avgust

V Nemčiji bodo objavili podatke o inflaciji. Mednarodna agencija za energijo bo objavila mesečno poročilo. V ZDA bodo objavili podatke o inflaciji in zalogah surove nafte. Podatke o inflaciji bodo objavili tudi v Rusiji. Podatke o poslovanju bosta objavila Cisco in Tencent.

Četrtek, 13. avgust

V Združenem kraljestvu bodo objavili podatke o BDP, industrijski proizvodnji in trgovinski bilanci. Eurostat bo objavil podatke o industrijski proizvodnji. V ZDA bodo objavili podatke o indeksu PPI in zahtevkih za brezposelnost. Banka Slovenije bo objavila podatke o bruto zunanjem dolgu in mednarodnih rezervah. Surs bo objavil podatke o prostih in zasedenih delovnih mestih.

Petek, 14. avgust

V Franciji bodo objavili podatke o inflaciji. Eurostat bo objavil podatke o BDP, trgovinski bilanci in zaposlenosti. V ZDA bodo objavili podatke o maloprodaji. Surs bo objavil indekse vrednosti opravljenih gradbenih del in podatke o BDP v drugem četrtletju.