Blockchain

Preiskava Coinbasea ni konec, temveč začetek regulacije kriptovalut

Vir: Lionel Laurent/Bloomberg

30. julij 2022, 08:30

Coinbase se bo težko izognil večjemu nadzoru

Regulatorji so pod vse večjim pritiskom, da poskrbijo za upoštevanje pravil trga

Preiskava Coinbasea ni konec, temveč začetek regulacije kriptovalut

Bloomberg

Pred nekaj dnevi je glavni odvetnik podjetja Coinbase nedvoumno zavrnil obtožbe ameriške komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), da so digitalni žetoni, ki jih ponuja svojim strankam, neregistrirani vrednostni papirji. "Coinbase ne kotira vrednostnih papirjev," je v objavi na blogu zapisal Paul Grewal. "In pika."

Se je zgodba s tem res zaključila? Glede na to, da je SEC odprl preiskavo platforme za izmenjavo kriptovalut Coinbase, je to po oceni Bloomberga šele začetek težkih vprašanj o poslovnih modelih kripto platform in njihovih prihodnjih možnostih ustvarjanja dobička sredi tržnega zloma. Utopično govoričenje o kriptovalutah bo kmalu preučeno na načine, ki bodo po vsej verjetnosti temeljito spremenili trg digitalnih valut.

Ker uporabniki trpijo zaradi izgub, politiki pa se bojijo negativnega odziva, so regulatorji pod vse večjim pritiskom, da poskrbijo za upoštevanje pravil trga. Nadzorni organi, kot je SEC, imajo več tarč, ki se jim izmikajo: posojilni produkti, podobni bankam, ki niso predmet bančnega nadzora, nadomestki za digitalni dolar, ki niso podprti z dolarji, mesta trgovanja, ki niso registrirane borze, in naložbeni žetoni, na katerih piše, da niso vrednostni papirji.

Coinbase se bo težko izognil večjemu nadzoru, še pišejo. Tudi brez prejudiciranja izida primera Coinbaseova prva javna ponudba (IPO) že jasno kaže, da možnost, da se kripto sredstva razvrstijo kot vrednostni papirji, nosi visoko stopnjo negotovosti. Tudi če si bodo po najboljših močeh prizadevali oceniti tveganje, ali žeton velja za vrednostni papir, ne pomeni, da se bodo s tem strinjali tudi regulatorji. Ko je SEC leta 2020 vložil tožbo, v kateri so trdili, da je ripple vrednostni papir, se je zdelo, da se je Coinbase izognil tej težavi z začasnim umikom žetona s platforme.

SEC o peščici drugih žetonov, kot so XYO, Power Ledger in Flexa's AMP, meni, da ustrezajo definiciji vrednostnega papirja. SEC je te informacije objavila po aretaciji nekdanjega uslužbenca Coinbasea, ki naj bi z njimi trgoval z uporabo notranjih informacij. Precej sramotno je, da je nenavadne posle prvi opazil in objavil nek uporabnik Twitterja. To, kar Coinbase opisuje kot strog postopek skrbnosti, ki naj bi varoval potrošnike in vrednostne papirje izven platforme, SEC prikazuje kot ne eno ne drugo.

To običajno niti ni usodno za kripto platforme. Ko se je SEC lani lotil tekmeca Poloniex – zaradi vodenja neregistrirane borze –, je poravnava znašala 10,4 milijona dolarjev. Coinbase, ki je v letu 2021 ustvaril 7,4 milijarde dolarjev prihodkov, bi lahko takšno kazen plačal brez oklevanja.  

Če skrbni pregled pripelje do skromenjšega ali bolj reguliranega Coinbasea – dejstvo, da ni registrirana borza ali posrednik, je razjezilo predsednika SEC Garyja Genslerja –, bo to ogrozilo njegov poslovni model ustvarjanja ogromnih dobičkov od milijonov strank, ki želijo obogateti s kriptovalutami. Transakcijske provizije, ki so se začele pri 0,5 odstotka, in odsotnost birokracije so lani omogočili Coinbaseu, da je dosegel vrednost 87 milijard dolarjev. Ocena vrednosti je temeljila na upanju o prihodnjem dobičku. Obljube o rasti so vključevale uvrstitev še več žetonov, najemanje več ljudi in vpeljave novih izdelkov. Vse to je ogroženo – tako zelo, da so skladi, ki jih nadzoruje tudi tehnologiji naklonjena upravljavka premoženja Cathie Wood, letos prvič opustili delnice platforme Coinbase.

Coinbase bi očitno raje sodeloval v drugačni vrsti razprave. Takšni, kjer bi na nek način sodeloval z regulatorji, da bi odobrili nova pravila, namesto da bi se trudil dokazati, da sledi obstoječim. V sporočilu glavnega lobista Faryarja Shirzada so predlagali prenovo sto let starih zakonov, ki domnevno ne ustrezajo današnjemu decentraliziranemu in avtomatiziranemu trgu, ki temelji na kriptografiji.

To, kot kaže, ni povezano z realnostjo današnjih brazgotin kripto trga. Nekdanji predsednik komisije za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC) Timothy Massad je nekoč posvaril, da bi IPO Coinbasea lahko imel koristi od iluzije regulacije. Ironično je, da je podjetje z uspehom postalo strelovod za regulatorje. To kaže lanski primer, ko je Coinbase po pritisku SEC opustil posojilni produkt. Tako kot velika tehnološka podjetja je tudi kripto svet postal dovolj velik in dovolj pomemben, da se prvič pobliže sooči z nadzorom.

Vse novice iz rubrike Tehnologija

Tehnologija

vse novice iz rubrike Tehnologija