Kakšno presenečenje je pripravila NLB?

Največja slovenska banka NLB bo danes po finančnem koledarju objavila nerevidirane rezultate o poslovanju v letu 2024. Na ravni skupine so načrtovali 1,2 milijarde evrov rednih prihodkov, analitik pa je takrat komentiral, da je 500 milijonov evrov čistega dobička v letu 2024 dosegljiv cilj. Zdajšnja pričakovanja nekaterih analitikov glede dobička so danes še nekoliko višja.

Po zadnjih dostopnih podatkih, ki so na voljo, je Skupina NLB v tretjem četrtletju leta 2024 ustvarila 320 milijonov evrov prihodkov (v devetmesečju skupaj 924 milijonov evrov), čistega dobička pa je bilo za 135,5 milijona evrov. V vseh treh četrtletjih poslovanja leta 2024 so nabrali 427,5 milijona evrov čistega dobička, kar je desetino več kot v istem obdobju leta prej.

Na enem od pogovorov s predsednikom uprave NLB Blažem Brodnjakom je bilo zastavljeno vprašanje, ali bi bilo v poslovnem letu 2024 dosegljiv dobiček 600 milijonov evrov. Brodnjak je odvrnil, da je to malce pretirano.

Še pred objavo nerevidiranih rezultatov smo preverili sentiment med analitiki. "Pričakujemo šibkejše četrtletne podatke glede na leto prej," pravi Vladan Pavlović iz družbe Ipopema Securities. To ne bi smelo biti večje presenečenje, saj je bilo po zniževanju obrestnih mer ECB pričakovati, da bo rast čistih obrestnih prihodkov izgubila moč. Na letni ravni pričakuje, da bodo poročali o več kot 520 milijonov evrov čistega dobička.

Jovan Sikimić iz družbe ODDO BHF ne pričakuje spektakularnih rezultatov, kar je delno pogojeno z negativnimi sezonskimi spremembami pri operativnih stroških ob koncu leta in potencialno tudi na strani rezervacij za kreditno tveganje: "Zniževanje neto obrestne marže (NIM) bi se moralo nadaljevati po znižanju obrestnih mer ECB, medtem ko bi morala rast primerljivih posojil ostati visoka, enomestna."

"Pričakovanja so pozitivna - zadnje četrtletje bi moral biti dobro, kar je nadaljevanje trenda, ki ga je banka beležila v zadnjih letih," meni Mihael Antolić iz družbe InterCapital Securities. Nadaljuje, da kljub nižanju ključnih obrestnih mer s strani ECB, bo trajalo nekaj časa, da se to odrazi na obrestnih merah kreditov. "V splošnem, ne pričakujemo višanja obrestnih mer na kredite, bolj verjetno je, da bodo obrestne mere ostale stabilne ali pa ne bistveno nižje glede na predhodna četrtletja."

 

 

Kaj čaka NLB v 2025

Medtem ko Skupina NLB za letos načrtujejo redne prihodke na enaki ravni kot v 2024, torej okoli 1,2 milijarde evrov, (dobička niso napovedali). Pavlović ocenjuje: "Za letos (2025) pričakujemo nadaljnji padec čistega dobička na okoli 480–460 milijonov." K temu bodo prispevali nekoliko višji CoR (stroški tveganja, ki ne bodo več negativni) in dodatna znižanja obrestnih mer: "Nižje obrestne mere omogočile hitrejšo rast obsega posojil, še naprej pa bodo rastli tudi prihodki iz provizij in nadomestil."

Sikimić pravi, da pričakujejo natančno prilagoditev najnovejših smernic za letos, ki so v primerjavi z njihovim pogledom videti precej konservativne: "V dolgoročnih KPI-jih za leto 2030 ne vidimo sprememb."

Ob zniževanju obrestnih mer, Antolić pravi, da je težko natančno predvideti, kako bo to vplivalo na NLB, sploh, ko se v obzir vzame, da je NLB vodilna na večini trgov, še posebej v Sloveniji, kar ji omogoča več svobode pri določanju obrestnih mer, na drugi strani pa posluje tudi v Srbiji, BiH, Severni Makedoniji, Črni Gori, kjer zniževanje obrestnih mer ECB ne bo imelo neposrednega učinka na lokalne obrestne mere, saj jih določajo centralne banke teh držav: "Zaradi tega bi moralo poslovanje v teh državah pozitivno vplivati na rezultat banke."

NLB v prevzem ali višje dividende?

Antolić še opomni, da ostaja odprto vprašanje okoli prevzema Addiko Bank: "Trenutno nimamo nobenih novih informacij o tem. Četudi jih ne bo, bo NLB lahko dala novo ponudbo eno leto po prejšnji ponudbi, torej nekje junija." Ob tem opomni na dividende: "NLB tradicionalno, še posebej od lani, izplačuje dividende z dobrim donosom. Obstaja pa potencial za še višjo dividendo, če se letos ne zgodi kakšen prevzem." Doda, da gre za njegova pričakovanja - če se bodo uresničila, pa je še prezgodaj reči.

NLB (Depositphotos)

 

"Ob upoštevanju vsega pričakujemo nadaljnjo rast vrednosti delnice, glede na to, da so fundamentalni pokazatelji, kot tudi splošna pričakovanja za banko, pozitivni," je sklenil.

Tudi Pavlović "Na letni ravni pričakujemo več kot 520 milijonov evrov čistega dobička, kar bo banki ob visoki kapitalski ustreznosti zagotovilo varno podlago za nadaljnjo rast denarnih dividend v letu 2025," pravi Pavlović. Dividenda bi lahko po njihovih izračunih znašala 11,5 evra bruto na delnico, kar je 4,5 odstotka več kot v letu (8,6-odstotni bruto donos).

Priporočila analitikov: Kupi, drži ali prodaj? Za delnico NLB je treba danes odšteti 146 evrov. Ali je pri tej vrednosti primerna za nakup in kakšna rast, če sploh, se ji obeta? Pogledali smo priporočila analitikov v Bloombergovem terminalu: osem jih je izrazilo mnenje o delnici NLB, od tega jih pet ustreza Bloombergovi metodologiji, štiri ustrezne napovedi pa so bile podane februarja. Najbolj sveža je bila objavljena 14. februarja letos, pripravil pa jo je analitik družbe Citi Simon Nellis. Glede delnice je podal priporočilo kupi, 12-mesečno ciljno ceno delnice pa je postavil pri ceni 165 evrov (13 odstotkov višje od vrednosti, dosežene v zadnjem sredinem poslu). Nellisova cena je pet evrov nad povprečjem petih ocen, ki so jih upoštevali v Bloombergovem terminalu, medtem ko so čisto vsi analitiki podali priporočilo kupi. Najnižjo ciljno ceno delnice NLB je postavil analitik družbe Erste Group Mladen Dodig, pri 142 evrov, najvišjo, 176 evrov, pa analitik Wood & Company Financial Services Broker Miguel Dias.

 

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar