Vlaganje preko INR: Ni vse idealno, kje so pasti?

Čez dobra dva tedna, 5. marca, se bo začelo varčevanje preko individualnih naložbenih računov (INR). Z njimi bodo lahko posamezniki davčno ugodno vlagali v slovenske in svetovne vrednostne papirje. Vendar je tudi pri INR 'hudič v podrobnostih'.

Davki in stroški lahko namreč bistveno znižajo dolgoročni donos investicije. Vsako zvišanje stroškov za odstotno točko pomeni toliko nižji donos, kar se skozi leta pomnožuje.

Poenostavljen hipotetični izračun pokaže, da lahko odstotna točka višjih upravljavskih stroškov (dva odstotka namesto enega odstotka) v 15 letih varčevanja v INR 'poje'skoraj 30 tisoč evrov.

Takšna razlika nastane ob predpostavki vlaganja najvišjih dovoljenih zneskov v obdobju 15 let. Zakon o INR omejuje denarne vložke na 20 tisoč evrov prvo leto, nato pa do 10 tisoč evrov na leto, a skupni vložek ne sme preseči 150 tisoč evrov.

Naš izračun pokaže, da bi pri osemodstotnem letnem donosu po 15 letih na INR vlagatelj zbral 314.160 evrov, pri sedemodsotnem donosu pa 285.770 tisoč evrov. Razlika je torej občutna, povzročila pa jo je le ena odstotna točke razlike v donosu.

Stroški vodenja samega INR bodo predvidoma nizki – pri NLB pravijo, da jih ne bodo zaračunali, fiksni strošek bo le minimalno nadomestilo 9 evrov na leto za vzdrževanje stanj finančnih instrumentov oziroma delež provizije, če bo ta višji. Drugi bodoči ponudniki INR-cenikov še niso objavili. Preberite, kdo vse bo ponujal INR. 

Izjemni donosi v zadnjih letih

Donos pa lahko načnejo drugi stroški, na primer upravljavske provizije skladov. Pri NLB bodo imetnikom INR ob začetku ponujali vlaganje v točke treh podskladov NLB Skladov: Slovenija mešani, Evropa razviti trgi ter ZDA delniški sklad. Njihove upravljavske provizije se gibljejo med 1,75 in 2,25 odstotka letno.

Skladi so sicer v zadnjih letih ustvarjali izjemne donose. Podsklad Razvita Evropa delniški je v petih letih ustvaril 70,37-odstotni donos, podsklad Slovenija mešani 132,06-odstotni donos, podsklad ZDA delniški pa 87,87-odstotni donos, kažejo podatki tečajnice NLB Skladov.

Vlagatelji bodo lahko v INR tudi samostojno kupovali posamezne vrednostne papirje, v tem primeru upravljavske provizije ne bodo plačali.

Stroški, nato še davki

Predsednik uprave Ilirike Igor Štemberger je v pogovoru za Bloomberg Adria povedal, da bodo stroški ETF, ki jih bodo preko INR ponujali svojim strankam, nižji od enega odstotka. Vzajemni skladi so po njegovih besedah "dragi produkti". Ilirika sicer svojega cenika za INR še ni objavila.

Poleg stroškov nakupa vrednostnih papirjev, vzdrževanja INR ter upravljavskih provizij so za vlagatelja pomembni tudi davki.

INR naj bi omogočal davčno ugodno investiranje za fizične osebe. Prodaje in nakupi znotraj INR ne bodo obdavčeni, prav tako ne bodo obdavčene prejete dividende – a to velja le za slovenske izdajatelje vrednostnih papirjev.

Dividendam iz tujine bodo obračunali davek

Pri izdajateljih drugih držav bodo tuje države ob izplačilu dividend avtomatsko odtegnile davek, je opozoril Mitja Tomažinič, direktor investicijskega bančništva in skrbniških storitev pri NLB. Davek je mogoče naknadno pridobiti nazaj, a le s pomočjo odvetnika, kar ni najbolj preprosto, pa tudi ne poceni – kar pomeni, da bodo mali vlagatelji ostali brez dela dividende.

ZDA pri izplačilih davčnim rezidentom v Slovenijo običajno zadržijo 15 odstotkov davka od bruto dividende.

Po 15 letih ne bodo obdavčeni niti kapitalski dobički, pri izplačilih pred tem pa bodo dobički obdavčeni po enotni 15-odstotni stopnji. Čas bo tekel od odprtja INR in ne od nakupa posameznega vrednostnega papirja.

V nekaterih primerih je za posameznike z davčnega vidika ugodneje trgovati preko klasičnega trgovalnega računa, je na predstavitvi ponudbe NLB povedal Tomažinič. Pri INR je namreč davek enoten glede na povprečni dobiček naložb na INR.

Pri INR bo davek obračunan glede na odstotek celotnega dobička

Če bi si posameznik želel izplačati del denarja iz INR pred iztekom 15-letnega obdobja, tako ne bo mogel izbrati konkretnega vrednostnega papirja, pri katerem bi se upošteval datum nakupa in prodaje. Plačati bo moral 15-odstotni davek na delež dobička, ustvarjenega v INR, v sorazmernem deležu glede na izplačani znesek.

Davčni strokovnjak Ivan Kranjec pa je opozoril še na en vidik možnosti davčne optimizacije vlaganja, ki je lahko ugodnejši od INR - to je preko d. o. o.

 

''Pri vlaganju preko d. o. o. zakon omogoča znižanje davka na prejete dividende in efektivnega davka na dobiček iz prodane naložbe,'' je zapisal Ivan Kranjec na omrežju LinkedIn.

Poleg tega zakon omogoča nično stopnja davka na ustvarjen donos in skrite rezerve po 15 letih v primeru likvidacije podjetja in prenos denarja na lastnika. "Potem lahko ta portfelj takoj (spet brez davka!) podarim dalje otrokom," je na omrežju LinkedIn še zapisal davčni strokovnjak. Včeraj Kranjec za pojasnila ni bil dosegljiv.

Regulator: pripravljamo se na INR

Medtem ko se približuje 'dan D', 5. marec, ko se bo začel uporabljati Zakon o individualnih naložbenih računih, iz Agencije za trg vrednostnih papirjev ATVP sporočajo, da bodo šele takrat začeli vzpostavljati register ponudnikov individualnih naložbenih računov (INR). "S tem datumom bo Agencija za trg vrednostnih papirjev (ATVP) postala pristojna za izvrševanje pooblastil po tem zakonu," so sporočili iz ATVP.

"Na vzpostavitev registra INR se v ATVP pripravljamo, v zvezi s tem smo potencialnim ponudnikom že pred časom predstavili postopek in časovni okvir za vlaganje zahtev za vpis v register INR," so sporočili iz ATVP.

Zainteresirani ponudniki bodo zahteve za vpis v register INR lahko formalno vložili po začetku uporabe zakona, pojasnjujejo pri ATVP, vendar bodo o njih odločili "v najkrajšem možnem času". Pri agenciji pričakujejo, da bodo prvi ponudniki INR začeli delovati kmalu po vzpostavitvi registra INR, potem ko se bodo vanj vpisali.