Popoln vihar pretresov ceno zlata pognal do rekorda

Zlato je prvič v zgodovini poskočilo nad 5000 dolarjev za unčo, s čimer se je nadaljevala strma rast, ki jo je spodbudilo preoblikovanje mednarodnih odnosov s strani ameriškega predsednika Donalda Trumpa in beg vlagateljev iz državnih obveznic in valut.

Zlato je poskočilo za kar 2,1 odstotka na skoraj 5100 dolarjev, saj je šibkost dolarja okrepila povpraševanje. Vrednost ameriškega dolarja je v šestih sejah padla za skoraj dva odstotka, ugibanja, da bi ZDA lahko pomagale Japonski pri prizadevanjih za okrepitev jena, pa še povečujejo zaskrbljenost glede neodvisnosti ameriške centralne banke in Trumpovega nepredvidljivega oblikovanja politik. Tudi srebro je poskočilo na rekordnih 109 dolarjev za unčo, kar je že tretji zaporedni dan rasti.

Dramatične rasti vrednosti zlata – cena žlahtne kovine se je v zadnjih dveh letih več kot podvojila – poudarjajo zgodovinsko vlogo plemenitih kovin kot merila negotovosti na trgih. Po najboljši letni uspešnosti od leta 1979 se je cena zlata letos zvišala za več kot 17 odstotkov, predvsem zaradi tako imenovane trgovine z degradacijo, pri kateri se vlagatelji umikajo od valut in državnih obveznic. Množična razprodaja na japonskem trgu obveznic prejšnji teden je najnovejši primer, da vlagatelji zavračajo politiko povečane fiskalne porabe.

V zadnjih tednih so trge prestrašila tudi dejanja Trumpove administracije – napadi na Fed, grožnje z aneksijo Grenlandije, vojaško posredovanje v Venezueli. Za vlagatelje, ki želijo krmariti skozi to negotovost, je bila privlačnost zlata kot zatočišča na vrhuncu.

"Zlato je nasprotje zaupanja," je dejal Max Belmont, upravitelj portfelja pri First Eagle Investment Management. "Je varovanje pred nepričakovanimi izbruhi inflacije, nepričakovanimi padci na trgu in izbruhi geopolitičnega tveganja."

Trump je konec tedna zagrozil Kanadi s 100-odstotnimi tarifami na ves njen izvoz v ZDA, če bo Ottawa sklenila trgovinski sporazum s Kitajsko, kar je stopnjevalo dvostranske napetosti. Medtem politične negotovosti v ZDA ostajajo visoke, saj je vodja demokratov v senatu Chuck Schumer obljubil, da bo blokiral obsežen paket porabe, razen če republikanci ne bodo ukinili financiranja Ministrstva za domovinsko varnost – kar povečuje tveganje delne zaustavitve vlade.

Naraščajoči javni dolg v razvitih gospodarstvih je postalo ključno gonilo rasti zlata. Nekateri dolgoročni vlagatelji, prepričani, da bo inflacija postala edina pot do državne solventnosti, so se v zlato vložili kot način za ohranitev kupne moči.

"Ljudje so v zadnjih treh letih postali veliko bolj zaskrbljeni zaradi posledic naraščajočega dolga," je dejal John Reade, glavni strateg pri Svetovnem svetu za zlato. "Ugotovil sem, da se argumenti o razvrednotenju in dolgu najbolj pojavljajo v družinskih pisarnah. Tam razmišljajo o zaščiti generacijskega premoženja, ne o kratkoročnih ukrepih."

Ta trgovina z razvrednotenjem je dosegla vrhunec konec leta 2025, ko so ugledni vlagatelji, kot sta glavni izvršni direktor Citadela Ken Griffin in ustanovitelj Bridgewater Associates Ray Dalio, opozorili na rast zlata kot na opozorilni signal.

Koga bo v Fed imenoval Trump?

Vlagatelji zdaj čakajo na Trumpovo izbiro za naslednjega predsednika Feda, potem ko je ameriški predsednik dejal, da je končal razgovore s kandidati in ponovil, da ima v mislih nekoga za to mesto. Bolj umirjen predsednik bi povečal stave na nadaljnje znižanje obrestnih mer letos – kar bi bilo pozitivno za plemenite kovine – po treh zaporednih znižanjih.

"Številne trenutne geopolitične negotovosti, ki jih je povzročil Trump, verjetno ne bodo kmalu izginile," je dejal Vasu Menon, generalni direktor investicijske strategije pri Oversea-Chinese Banking Corp. To pomeni, da bi "zlato lahko ostalo v igri v prihodnjih mesecih in celo letih, čeprav se morajo vlagatelji pripraviti na občasne umike po močnih dobičkih v zadnjih 12 mesecih."

Privlačnost zlata se kaže v podatkih o pozicioniranju. Hedge skladi in drugi veliki špekulanti so v tednu do 20. januarja povečali neto dolge pozicije v kovini na najvišjo raven v 16 tednih, kažejo podatki ameriške vlade.

Rast srebra je podprlo močno investicijsko povpraševanje, vključno s strani maloprodajnih kupcev od Šanghaja do Istanbula. Hkrati vlagatelji čakajo tudi na pojasnila glede morebitnih ameriških trgovinskih tarif.

Zlato se je na borzi Singapurju podražilo za 1,5 odstotka na 5.063,82 dolarja za unčo. Srebro se je podražilo za 4,5 odstotka na 107,78 dolarja. Platina je dosegla rekordno vrednost, prav tako pa se je zvišal tudi paladij. Indeks Bloomberg Dollar Spot se je po 1,6-odstotni izgubi prejšnji teden znižal za 0,4 odstotka.

— S pomočjo Alexa Longleyja in Josha Xiaa