Tuji nakupi ameriških finančnih sredstev so se leta 2025 pospešili, predvsem zaradi povpraševanja po delnicah in ameriških državnih obveznicah, so v sredo pokazali podatki. To predstavlja izrazit odgovor na pripoved o "prodaji Amerike", ki je postala stalnica tržnih razprav.
Tujci so leta 2025 neto kupili za 1,55 bilijona dolarjev dolgoročnih ameriških finančnih sredstev, kažejo v sredo objavljeni podatki ameriškega ministrstva za finance. To je več kot 1,18 bilijona dolarjev neto nakupov leto prej. Od skupnega zneska je 658,5 milijarde dolarjev šlo v delnice, 442,7 milijarde dolarjev pa v državne obveznice in zapise.
Redne grožnje predsednika Donalda Trumpa z visokimi carinami – uporabljene zaradi ekonomskih, geopolitičnih in nacionalnovarnostnih razlogov – so sprožile skrbi, da bodo tuji vlagatelji zapuščali ameriške trge in dolar. Ob Trumpovem pritisku na Dansko glede Grenlandije je danski pokojninski sklad prejšnji mesec opozoril, da namerava izstopiti iz pozicije v ameriških državnih obveznicah. Nizozemski sklad Stichting Pensioenfonds, največji v Evropi, pa je lani močno zmanjšal izpostavljenost.
Toda finančni minister Scott Bessent je redno zavračal retoriko "prodaj Ameriko" in poudarjal, da gospodarske politike administracije krepijo položaj ZDA kot vodilne destinacije za globalni kapital. "Da, v zadnjem času je bilo geopolitične nestabilnosti, zato je bila poteza prodaje dolarja priljubljena," je dejal Andrew Hazlett, valutni trgovec pri Monex. Dodaja, da obveznice predstavljajo velik delež državnih portfeljev dolga. "Res ne vidim sveta, v katerem bi se to spremenilo."
Vloga dolarja
Slabitev dolarja lani je morda celo spodbudila nekatere tuje upravljavce, da so povečali nakupe ameriških vrednostnih papirjev. Geoff Yu, višji makro strateg pri BNY, enem največjih svetovnih skrbnikov premoženja, je v začetku meseca dejal, da se je to zgodilo po nihanjih, ki jih je lani aprila sprožila Trumpova napoved carin na 'dan osvoboditve'.
"Naši podatki kažejo, da so čezmejni vlagatelji v celoti izkoristili prilagoditev vrednotenja dolarja za povečanje izpostavljenosti do ameriških delnic," je Yu zapisal prejšnji teden. "Čeprav alokacije niso tako močne kot v obdobju 'ameriške izjemnosti' med letoma 2023 in 2024, čezmejni 'premijski' učinek ostaja."
Podatki ministrstva za finance kažejo, da je bilo veliko tujih upravljavcev pripravljenih lani povečati pozicije v ZDA. Poleg delnic in državnih obveznic so neto nakupi podjetniških obveznic lani znašali 327,8 milijarde dolarjev. Vrednostni papirji, ki so jih izdale Fannie Mae, Freddie Mac in druge agencije, so skupaj dosegli neto 112,9 milijarde dolarjev.
Po regijah je Evropa predstavljala 872,8 milijarde dolarjev neto pritoka v dolgoročna finančna sredstva – opredeljena kot sredstva z ročnostjo nad eno leto. Kajmanski otoki so neto kupili 277,2 milijarde dolarjev, Japonska 56 milijard dolarjev, Kanada pa 84,4 milijarde dolarjev.
Kitajska prodaja
Ministrstvo za finance opozarja, da je težko določiti dejanski končni izvor lastništva. Velik del največjih neto nakupov je namreč prišel iz jurisdikcij, znanih po davčnih ugodnostih, kot so Kajmanski otoki in Guernsey, ter iz centrov s pomembno skrbniško vlogo v globalnih financah, vključno z Združenim kraljestvom in Belgijo.
Kitajska je izstopala kot pomemben neto prodajalec dolgoročnih ameriških finančnih sredstev v višini 208,6 milijarde dolarjev. Njena imetja ameriških državnih obveznic so leto zaključila pri 683,5 milijarde dolarjev, kar je najnižja raven po letu 2008.
Kitajska imetja bi lahko bila pod dodatnim drobnogledom po Bloombergovem poročilu v začetku tega meseca, da naj bi pekinški regulatorji finančnim institucijam svetovali, naj omejijo imetja ameriških državnih obveznic, pri čemer so navedli skrbi glede koncentracijskega tveganja in tržne volatilnosti.
Samo v decembru so tuja imetja obveznic upadla za 88,4 milijarde dolarjev na 9,27 bilijona dolarjev – najnižjo raven od oktobra. Japonska, največji tuji imetnik ameriškega državnega dolga, je zmanjšala pozicijo za 17,2 milijarde dolarjev na 1,19 bilijona dolarjev. Imetja Združenega kraljestva so padla za 23 milijard dolarjev na 866 milijard dolarjev.
.webp){kind=icon}
