Makroekonomske skrbi tečaje na Wall Streetu pahnile v rdeče

Delniški trgi so izničili predhodno rast, potem ko so makroekonomski podatki v ZDA pokazali slabljenje storitvenega sektorja zaradi cenovnih pritiskov, kar je sprožilo zaskrbljenost glede političnih izzivov ameriške centralne banke. Kratkoročne državne obveznice so se odrezale slabše. Cena nafte je zdrsnila, saj naj bi Rusija razmišljala o zračnem premirju z Ukrajino.

Po rasti, ki je indeks S&P 500 postavila na rob rekordnih vrednosti, je referenčni indeks izgubil zagon. Agregatni kazalec delnic proizvajalcev čipov je zdrsnil za več kot odstotek. V poznih urah je Advanced Micro Devices AMD presegel napovedano prodajo, vendar ob tem opozoril, da je njegov dostop do ključnega kitajskega trga še vedno negotov. Delnice Super Micro Computer so se strmoglavile, potem ko njihovi rezultati niso presegli pričakovanj.

Prodaja ameriških triletnih obveznic v vrednosti 58 milijard dolarjev je povzročila medlo zanimanje vlagateljev. Donosnost 10-letnih državnih obveznic se je pri 4,20 odstotka le malo spremenila, medtem ko se je donosnost dvoletnih obveznic zvišala za štiri bazične točke na 3,72 odstotkov.

"Pričakujemo, da se bo v poznejših fazah poletja nadaljevalo nemirno trgovanje, zlasti ker ostaja usmeritev obrestne politike neznana in zelo občutljiva na prihajajoče gospodarske podatke," je dejal Chris Senyek iz Wolfe Research.

Ameriški storitveni sektor je stagniral, saj so podjetja – soočena z mlačnim povpraševanjem in naraščajočimi stroški – zmanjševala število zaposlenih. Podatki, objavljeni prejšnji teden, so pokazali slabše podatke o zaposlovanju od pričakovanih, medtem ko se je inflaciji prilagojena potrošnja komaj povečala.

"Težko je videti, kako se bodo cenovni pritiski ohranili, če se zaposlenost umirja," je dejal Neil Dutta iz Renaissance Macro Research. "Povpraševanje ne bo dovolj močno, da bi gospodinjstva lahko absorbirala zvišanje cen. Zato je smiselno znižati zavarovanja."

Predsednik Donald Trump je za CNBC povedal, da je finančni minister Scott Bessent dejal, da ne želi biti nominiran za naslednika Jeroma Powlla na mestu prihodnjega predsednika Feda. Trump je tudi dejal, da bodo ameriške tarife na uvoz polprevodnikov in farmacevtskih izdelkov objavljene "v naslednjem tednu ali dveh".

Indeks storitev Inštituta ISM se je prejšnji mesec znižal na 50,1, kar je pod vsemi ocenami Bloombergove ankete med ekonomisti. Indeks zaposlenosti se je skrčil. Merilo za cene materialov in storitev se je povzpelo na najvišjo raven od oktobra 2022.

Za Iana Lyngena iz BMO Capital Markets je bila inflacijska komponenta bolj zaskrbljujoča. Kljub temu je poročilo o zaposlenih še vedno tlakovalo pot septembrskemu znižanju obrestnih mer, je opozoril.

"Anketa ISM za storitve poudarja izzive za Fed v prihodnjih mesecih, saj se kazalniki aktivnosti in zaposlenosti slabijo, čeprav se je indeks plačanih cen povzpel na nov ciklični vrh," je dejala Alexandra Brown iz Capital Economics.

Najnovejši podatki o delu so dovolj šibki, da Fed upraviči znižanje obrestnih mer, je dejala Ulrike Hoffmann-Burchardi iz UBS Global Wealth Management. Osnovni scenarij njenega podjetja ostaja, da bo Fed na septembrskem srečanju nadaljeval z zniževanjem obrestnih mer, s skupno 100 bazičnimi točkami umirjanja do začetka leta 2026.

 

 

Trdovratna inflacija

"Vlagatelji še naprej ugibajo o času naslednjega znižanja obrestnih mer s strani Feda, pri čemer trdovratna inflacija vpliva na slabšanje gospodarskih kazalnikov," je dejal Fawad Razaqzada pri City Index in Forex.com.

Opozoril je tudi, da bi se lahko obeti za indeks S&P 500 v bližnji prihodnosti začeli slabšati zaradi opozoril o vrtoglavih vrednotenjih v luči šibkejšega gospodarstva.

"Če bi skrb zaradi prevelikih vrednotenj začele vplivati na nekaj visokoletečih tehnoloških podjetij, od katerih jih večina beleži dobre rezultate poslovanja, bi lahko glavni indeksi začeli kazati znake ohlajanja," je dejal.

Vlagatelji, ki želijo hitro investirati denar, bodo verjetno do septembra dosegli polno izpostavljenost ameriškim delnicam, kar bi jih lahko spodbudilo k prodaji delnic, saj te postanejo ranljive za pretrese na padcu trga, pravi Scott Rubner iz Citadel Securities.

Andrew Greenebaum pri Jefferiesu pravi, da bi lahko Fed sprožil spremembo režima delniškega trga, zaradi katere bi manjša podjetja dosegla boljše rezultate kot tehnološka podjetja z veliko kapitalizacijo. Podatki iz leta 1990 kažejo, da je indeks S&P 500 z enakovredno utežjo presegel tradicionalno različico referenčnega indeksa, uteženo s tržno kapitalizacijo, ko Fed znižuje obrestne mere.

Medtem so strategi HSBC zvišali svoj cilj za konec leta za S&P 500 s 5600 na 6400 točk, pri čemer so kot razlog navedli robustne dobičke podjetij in zmanjšanje politične negotovosti.

"Trgovina z umetno inteligenco spodbuja rast podjetij na področju tehnologije in umetne inteligence, medtem ko zmanjšana politična negotovost (zlasti carine) spodbuja 'preostanek' trga," je zapisala ekipa pod vodstvom Nicole Inui. "Imamo več zaupanja v trajnost trgovine z umetno inteligenco kot v nadaljnje zmanjšanje politične negotovosti."

Glavni poudarki tržnega dogajanja:

• Po navedbah oblasti sta bila ta teden aretirana dva kitajska državljana zaradi obtožb, da sta na Kitajsko poslala napredne čipe umetne inteligence, vredne več deset milijonov dolarjev, kar je kršilo ameriške izvozne omejitve.
• Tesla še naprej beleži strm upad prodaje v Evropi, kjer avtomobilski proizvajalec pod vodstvom Elona Muska prepušča znaten delež kitajskemu podjetju BYD.
• Amazon.com namerava lansirati nove različice klepetalnikov OpenAI, kar bo prvič, da bo velikan računalništva v oblaku ponudil izdelke vodilnega zagonskega podjetja za umetno inteligenco.
• Predsednik Trump je obtožil dve največji banki v državi, da sta zavrnili njegovo poslovanje, medtem ko je njegova administracija pripravljala izvršni ukaz, s katerim bi grozil finančnim institucijam, ki so zaradi ideoloških razlogov zavrnile sodelovanje z določenimi strankami.
• Trump je za CNBC povedal, da ga je JPMorgan Chase prosil, naj v 20 dneh zapre račune, ki jih je imel desetletja, in da je Bank of America zavrnila njegov poskus, da bi pri njihovem podjetju nakazal več kot milijardo dolarjev.
• Rivian Automotive je letos napovedal večjo prilagojeno izgubo, kot jo je proizvajalec električnih vozil pričakoval prej, pri čemer je navedel nedavne spremembe strogih pravil o porabi goriva v ZDA, ki ogrožajo ključni vir prihodkov.
• Amgen je zvišal svojo napoved za leto 2025, potem ko so četrtletni rezultati presegli ocene Wall Streeta zaradi močne prodaje starejših zdravil, kot je zdravilo za zniževanje holesterola Repatha.
• Snap je poročal o prodaji v drugem četrtletju, ki je bila nižja od povprečnih ocen Wall Streeta, saj se je podjetje, lastnik aplikacije za deljenje fotografij Snapchat, spopadlo s tehnično težavo pri svoji oglaševalski dražbi, ki je upočasnila rast prihodkov.
• Caterpillar je vlagateljem prvič dal letne smernice o tem, kako bodo carine letos vplivale na proizvajalca bagrov in buldožerjev, saj se trgovinska vojna Trumpove administracije zaostruje.
• Pfizer je zvišal svojo napoved dobička za leto, pri čemer so stalni rezi stroškov farmacevta pomagali nadomestiti pomanjkanje pričakovane rasti prodaje.
• Eksperimentalno zdravilo proti bolečinam podjetja Vertex Pharmaceuticals ni prineslo pooperativnih koristi, ameriški regulatorji pa so sporočili, da ne vidijo poti za široko uporabo njegove tablete pri zdravljenju kronične bolečine.
• Tajvanski tožilci so aretirali šest oseb, osumljenih kraje poslovnih skrivnosti podjetja TSMC, in začeli preiskavo morebitne kršitve nacionalne varnosti, v katero je bil vpleten osrednji element globalne tehnološke industrije.