Na borzo prilomastil medved. Je zdaj čas za nakupe ali prodajo?

Prodaja delnic se je poglobila, obveznice so pridobile, cena nafte pa je padla na štiriletno dno, potem ko je predsednik ameriške centralne banke Jerome Powell nakazal, da bo škoda trgovinske vojne večja, kot so sprva pričakovali – z možnimi učinki, kot sta višja inflacija in počasnejša gospodarska rast.

Kljub gospodarskim tveganjem, ki jih prinaša trgovinska vojna predsednika Donalda Trumpa, vključno s kitajskim carinskim povračilom, je Powell ponovil previden pristop k obrestnim meram.

 

 

Indeks S&P 500 je doživel najhujši dvodnevni padec po marcu 2020, saj je v petek izgubil šest odstotkov, s čimer je v zrak dobesedno izpuhtelo več kot pet tisoč milijard dolarjev vrednosti.

 

 

Indeks Nasdaq 100 je vstopil v medvedji trg. Donos 10-letnih ameriških državnih obveznic je padel za tri bazične točke na 3,99 odstotka. Dolar se je okrepil za odstotek.

 

 

"Dogajanje na trgu dobesedno kriči 'recesija'," je dejal Doug Ramsey, glavni investicijski direktor pri skupini Leuthold. "Borzno dogajanje je pogosto zadnji sprožilec, ki dejansko porine gospodarstvo v recesijo."

Zadnje poročilo o zaposlovanju je sicer pokazalo odpornost, vendar je bilo to stanje še preden so začeli agresivni carinski ukrepi vplivati na gospodarstvo. Trump je ostro kritiziral Kitajsko zaradi povračilnih ukrepov proti njegovemu obsežnemu carinskemu načrtu in obljubil, da se njegove gospodarske politike "nikoli ne bodo spremenile".

Kasneje je predsednik povedal, da je imel "zelo produktiven pogovor" z Vietnamom, kar je sprožilo rast delnic podjetij z veliko proizvodnjo v tej državi, med njimi Nike in Lululemon Athletica.

Tečaji velikih tehnoloških delnic so dobesedno strmoglavile – Nvidia in Tesla sta izgubili več kot 7 odstotkov. 

 

Tudi tečaji delnic kitajskih družb, kot sta Alibaba Group Holding in Baidu, so močno upadli. Indeks velikih bank je padel na najnižjo raven po 7. avgustu. 

 

 

 

Indeks volatilnosti VIX je poskočil na najvišjo raven po aprilu 2020.

 

Dilema: kupiti, prodati? 

Številni napovedovalci so postali izredno previdni glede ameriških delnic in opozarjajo vlagatelje, naj se izogibajo nakupovanju ob padcih zaradi grožnje recesije.

Michael Hartnett iz Bank of America svetuje prodajo tveganih naložb, dokler Trump ne opusti carin in se ne osredotoči na davčne olajšave, povečanje ponudbe energije, deregulacijo in agresivno dvigovanje zgornje meje javnega dolga. Mark Haefele iz UBS Global Wealth Management je svojo oceno ameriških delnic znižal na "nevtralno".

Nouriel Roubini, direktor Roubini Macro Associates in znani kritik iz časa finančne krize 2008, meni, da bi se korekcija na trgu lahko še poglobila, preden bi se razpoloženje med vlagatelji stabiliziralo – ko bo Trump ublažil trgovinske napade.

"Tudi če se bo v naslednjih tednih začelo pogajanje in bo prišlo do umiritve napetosti, mislim, da se bo trg še nekoliko popravil navzdol, nato pa dosegel dno," je dejal Roubini na srečanju ekonomistov in poslovnežev ob jezeru Como v Cernobbiu v Italiji.

Nekateri v padcu vidijo priložnost. Ed Yardeni iz podjetja Yardeni Research pravi, da je zdaj pravi čas za nakup ob padcu."Ustvarja se odlična nakupna priložnost," je dejal v intervjuju za Bloomberg TV. "Trg odločno zavrača to carinsko politiko."

Bloomberg

 

Vlagatelj Bill Gross je na X zapisal, da bi "naslednji teden lahko prinesel nekaj priložnosti." Dodal je, da so ameriški finančni trgi "močno zadolženi" in da se vzvodi zmanjšujejo "brez upoštevanja vrednosti".

"Še vedno čakamo, da ta padajoči nož zadolženosti doseže dno," je pripomnil.

 

 

Najhitrejša razprodaja ameriških delnic po izbruhu pandemije je znižala vrednotenja delnic. Toda če je recesija zaradi trgovinske vojne neizogibna, zato postane definicija "ugodno" precej relativna.

Zgodovinsko gledano, se razmerje med ceno in dobičkom (P/E) indeksa S&P 500 med krizami pred recesijami v povprečju zniža na 15,6, kažejo podatki, ki jih je zbral Sam Stovall iz raziskovalnega podjetja CFRA. Trenutno je kljub padcem še vedno pri približno 22.

David Lebovitz iz JPMorgan Asset Management meni, da so delnice dosegle območje, kjer se jih splača kupovati, saj po njegovem mnenju ZDA ne bodo zdrsnile v recesijo zaradi carin.

Lebovitz, ki pomaga usmerjati naložbene strategije 3,6 bilijona dolarjev velikega sklada, je čakal, da indeks S&P 500 pade pod 5100 točk – kar se je zgodilo v petek.

"Bolj kot so delnice poceni, bolj nas zanimajo," je dejal. "Zgodovina kaže, da je zmanjševanje deleža delnic v portfelju v letu brez recesije pogosto slaba strategija z vidika donosnosti."

Wall Street še vedno težko razume Trumpovo vizijo vračanja proizvodnje v ZDA – kar bi bilo izjemno drago in bi trajalo leta, če ne desetletij.

Bloomberg

 

ZDA bodo v recesiji

JPMorgan Chase & Co. pričakuje, da bo ameriško gospodarstvo letos vstopilo v recesijo, ob upoštevanju vpliva carin, ki jih je ta teden napovedala Trumpova administracija.

"Pričakujemo, da se bo realni BDP pod težo carin zmanjšal. Za celotno leto pričakujemo -0,3 odstotno rast (četrto četrtletje na četrto četrtletje), kar je padec z 1,3 odstotka," je v petek zapisal glavni ameriški ekonomist banke Michael Feroli v sporočilu strankam.

Ekonomisti na splošno pričakujejo, da bodo carine dvignile inflacijo in upočasnile rast, zaradi česar bo Fed ohranil previden pristop. A razprava o nadaljnjih obrestnih merah se je po napovedi carin znova razplamtela.

"Tveganje za gospodarsko rast je večje od tveganja višje inflacije ob trenutni ameriški carinski politiki," pravi Anthony Saglimbene iz Ameriprise. "Zato menimo, da bo morala Fed ukrepati prej kot kasneje in znižati ključno obrestno mero, če bo zaznala poslabšanje na trgu dela zaradi trenutnih fiskalnih politik."

Denarni trgi so že vgradili skoraj štiri znižanja obrestnih mer za četrt odstotne točke letos – več kot prej predvidena tri.

"Čeprav vlagatelji upajo, da bo Fed priskočila na pomoč, ni jasno, kako naj bi nekaj morebitnih znižanj obresti letos odpravilo gospodarsko škodo, ki jo bodo povzročile te carine," je povedala Emily Bowersock Hill iz družbe Bowersock Capital Partners.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar