Prestrašeni Wall Street: Sillicon Valley Bank v likvidnostni krizi

Vrednost delnice ameriške banke Silicon Valley Bank (SVB), ki jo izbirajo predvsem zagonska podjetja, je upadla za 60 odstotkov. Razlog? Vlagatelje je zaskrbelo, da banka potrebuje 1,75 milijarde dolarjev novega kapitala za pokritje 1,8 milijarde dolarjev izgube, ki jo je ustvarila s prodajo ameriških obveznic. Poleg tega se banka spopada tudi s krčenjem vlog strank, med katerimi so večinoma novoustanovljena podjetja. Mnogi trenutno krizo SVB že primerjajo z likvidnostno krizo Lehman Brothers in Evergrande.

Da se je 40 let stara banka znašla v težavah, je bilo jasno po objavi, da je prodala 21 milijard dolarjev vrednostnih papirjev, pri čemer pa je predvsem zaradi naraščajočih obrestnih mer pridelala 1,8 milijarde dolarjev izgube. To je bilo presenečenje za vlagatelje, ki so imeli vtis, da ima SVB dovolj likvidnosti, da se izogne prodaji portfelja, ki je povprečno prinašal 1,8-odstotno donosnost, kar je daleč pod trenutnim donosom desetletne zakladnice, ki znaša približno 3,9 odstotka.

Hkrati so v banki začele kopneti tudi vloge strank, saj so trenutni časi za zagonska podjetja, ki iščejo nov kapital, izrazito slabi. Tu pa se lahko vrnemo k izhodišču: Leta 2021 je SVB zaznala množičen priliv vlog, ki so poskočile z 61,7 milijarde dolarjev konec leta 2019 na 189,2 milijarde dolarjev konec leta 2021. 

Ker so vloge rasle, SVB ni mogla ustvariti dovolj visokega donosa na kapital, zato so kupili za več kot 80 milijard dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev z ročnostjo več kot deset let in tehtanim povprečnim donosom 1,56 odstotka, poročajo tuji mediji. Potem pa je ameriški Fed začel dvigovati obrestne mere, zato je vrednost kupljenih obveznic strmo upadla. Teh pa v naglici ni mogoče prodati brez izgub.

Napačen trenutek?

Posledično se je zamajala bilanca stanja banke, ki je povezana z več kot polovico vseh zagonskih podjetij v Združenih državah Amerike (ZDA). Skladi tveganega kapitala oziroma zasebnega kapitala so lani predstavljali približno 56 odstotkov globalnega portfelja banke. Pri SVB so se odločili, da bodo poskušali za zaščito poslovanja zbrati denar.

O svojem načrtu prodaje delnic pa je banka delničarje obvestila ob najmanj prikladnem trenutku – ko je tudi kripto banka Silvergate napovedala, da ukinja poslovanje ravno zaradi likvidnostnih težav. To je še dodatno prestrašilo stranke, ki so začele panično dvigovati depozite. Glavni izvršni direktor Greg Becker jih je neuspešno pozival, naj "ostanejo mirni", hkrati pa jih prosil, naj banko podprejo tako, kot jih je podpirala v zadnjih 40 letih.

Po teh potezah banke je tudi bonitetna hiša Moody's že znižala oceno SVB. "Znižanje bonitetne ocene odraža poslabšanje financiranja, likvidnosti in dobičkonosnosti banke, zaradi česar je SVB objavila ukrepe za prestrukturiranje svoje bilance stanja," so zapisali v obrazložitvi.

Po mnenju analitikov neposrednega tveganja za domino učinek serijskega propadanja drugih bank sicer ni, lahko pa bi bilo "boleče", poroča Bloomberg. "Banka SVB je le vrh ledene gore," je za Bloomberg dejal Christopher Whalen iz podjetja za finančno svetovanje Whalen Global Advisors, ki je dodal, da ni zaskrbljen za "velike fante", v težavah pa bi se lahko znašli manjši bančni igralci. "Mnogi od njih bodo morali zbrati kapital," je dejal Whalen.

Bančne delnice v rdečem

Potem ko so bile banke borzne zmagovalke letošnjega leta, so danes v rdečem. Po navedbah analitikov se je med vlagatelji razširil strah, da bi lahko tudi druge banke utrpele podobne izgube, saj so njihove portfelje obveznic prizadele rastoče obrestne mere. Vse banke v finančnem indeksu S&P 500, ki sledi večjim ameriškim podjetjem, so v četrtek izgubile vrednosti, indeks je upadel za 4,1 odstotka. To kaže, da bo današnji dan najslabši od sredine leta 2020.

Ne samo ameriške, v rdečem so tudi delnice evropskih bank. Če je delnica španske Banco de Sabadell od začetka leta do 6. marca pridobila več kot 45 odstoktov – največ med vsemi evropskimi bankami, ki so na borzi –, je samo v dveh dneh izgubila skoraj štiri odstotke. Najslabše trenutno kaže sicer Deutsche Bank, saj je njena delnica upadla za skoraj osem odstotkov, v rdečem pa so delnice vseh večjih evropskih bank. V nasprotju z velikimi bankami se dobro drži slovenska Nova Ljubljanska banka, katere delnica se je do 11.30 pocenila zgolj za pol odstotka.

Za odziv smo povprašali tudi slovenske igralce na trgu tveganega kapitala; njihove komentarje še čakamo.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar