Funt je zadržal izgube, britanske državne obveznice pa so se trgovale stabilno, potem ko je britanski premier Keir Starmer napovedal odstop. Trgovci tehtajo, ali bi lahko nova laburistična vlada znova obudila skrbi glede fiskalnih obetov Združenega kraljestva.
Donosnost britanskih desetletnih državnih obveznic je bila skoraj nespremenjena pri 4,85 odstotka, funt pa je proti dolarju ostal 0,1 odstotka nižje pri 1,32 dolarja.
Starmerjeva odločitev, da prepusti oblast, odpira možnost, da ga zamenja župan širšega Manchestra Andy Burnham, ki je bil prejšnji teden izvoljen v parlament. Za vlagatelje je ključno vprašanje, kakšen vpliv bo imel novi voditelj na javne finance države in koga bi lahko imenoval za finančnega ministra, če bi Rachel Reeves razrešili.
"Pozornost trgov se zdaj usmerja k Burnhamovi politični agendi v razmerah zelo omejenega fiskalnega prostora," je dejala Pooja Kumra, višja strateginja za britanske in evropske obrestne mere pri Toronto Dominion Bank.
Burnham, ki velja za favorita, je doslej ponudil malo jasnosti glede morebitnih politik, ki bi jih izvajal, zato je težko oceniti posledice za prihodnje zadolževanje. Trgi so zaskrbljeni zaradi morebitnega povečanja prodaje obveznic za financiranje porabe, saj se Združeno kraljestvo že zdaj spopada z visoko ravnjo dolga.
Kandidacijski postopek za novega voditelja se bo odprl 9. julija, je dejal premier, končan pa bo do 1. septembra, pri čemer bo Starmer ostal na položaju do zaključka postopka.
"Ta podaljšani proces prehoda pomeni, da bo politika manj prevladujoč dejavnik," je dejala Kumra. "Ko se bo koledar približeval septembrskemu prenosu oblasti, bodo politično tveganje in strukturni fiskalni obeti zelo verjetno prevladali in usmerjali krivuljo donosnosti."
Politični pritisk
Donosnosti britanskih obveznic so v zadnjih tednih upadle zaradi optimizma glede mirovnega dogovora med ZDA in Iranom. Prejšnji mesec so dosegle najvišjo raven v 18 letih, potem ko so nemiri na Bližnjem vzhodu povzročili skok cen nafte in okrepili inflacijske skrbi. Politični pretresi v Združenem kraljestvu so pritisk še povečali, potem ko je Starmerjeva laburistična stranka v začetku maja doživela hud poraz na lokalnih volitvah.
Ta poraz je sprožil Burnhamovo potegovanje za sedež v parlamentu. Njegova zmaga prejšnji teden na nadomestnih volitvah v Makerfieldu, kjer je prepričljivo premagal v anketah vodilno stranko Reform UK Nigela Faragea, je številne laburistične poslance pripeljala do sklepa, da je Burnham njihova edina možnost za zaustavitev desnih populistov na naslednjih parlamentarnih volitvah, ki morajo biti izvedene do leta 2029.
Kaj pravijo Bloombergovi strategi
"Tržna reakcija na verjetno premiersko funkcijo Andyja Burnhama kaže, da vlagatelji to razumejo kot politični hrup, ne pa kot resnično grožnjo fiskalni verodostojnosti Združenega kraljestva. Britanska politika od krize Liz Truss le stežka povzroči trajnejšo relativno šibkost britanskega premoženja. Trgi že vračunavajo premijo za politično tveganje. Zdi se, da je to signal tudi zdaj."
— Skylar Montgomery Koning, makro strateginja
Funt je bil v zadnjem času pod pritiskom, saj so se kopičila vprašanja o Starmerjevi usodi. Na valuto so pritiskala tudi pričakovanja, da bo Banka Anglije letos morda zvišala obrestne mere manj kot njena ameriška ustreznica, pri čemer je funt od volitev 7. maja oslabel za približno 2,5 odstotka.
Trgovci z opcijami so bili že pozicionirani za nadaljnjo šibkost funta. Tako imenovani enotedenski risk reversal, široko uporabljeno merilo tržnega razpoloženja, so se trgovali blizu najbolj medvedjih ravni za funt v zadnjem mesecu.
Za Steva Brica, globalnega glavnega naložbenega direktorja za upravljanje premoženja pri Standard Chartered v Singapurju, lahko politična negotovost ustvari nakupno priložnost, vendar mora najprej videti razprodajo.
"Če Burnham misli, da lahko pride na oblast in si pot do rasti utre s porabo, mislim, da bodo trgi na to gledali drugače," je dejal. "Trgi običajno zmagajo in mislim, da je dovolj pameten, da se tega zaveda."
Po oceni valutnega stratega pri ING Francesca Pesoleja gibanje funta proti evru kaže, da je v kratkem roku pošteno ovrednoten. To je za funt hkrati dobra in slaba novica, saj "kaže, da so trgi glede te menjave vlade mirni, vendar to pomeni tudi večji prostor za padec funta, če se fiskalne skrbi znova pojavijo," je dejal Pesole.
— S pomočjo Matthewa Burgessa
.webp){kind=icon}
