'All-in' sreda? Trgi v nervoznem pričakovanju rezultatov 'veličastnih 7'

Vlagatelji, ki so zavzeli delniški trg, bodo do večera vedeli, ali se bo zabava na Wall Streetu nadaljevala.

Sreda je za ameriške delnice odločilni dan, saj bodo po odločitvi Feda o obrestnih merah hitro sledila velika podjetja Microsoft, Meta, matična družba Googla Alphabet in Amazon.com, ki bodo po zaključku trgovanja objavila četrtletne rezultate. Samo ta štiri imena predstavljajo približno petino tržne kapitalizacije indeksa S&P 500 in so prispevala tretjino dobičkov indeksa od njegove nedavne najnižje vrednosti 30. marca.

In vse to se dogaja v času, ko različni ukrepi pozicioniranja na delniškem trgu kažejo, da so vlagatelji preveč zainteresirani za delnice.

Po besedah ​​Anthonyja Saglimbena, glavnega tržnega stratega pri Ameriprise, je to "sreda za vse" (all-in), pri čemer se sklicujejo tako na zaslužke v koledarju kot na način, kako so vlagatelji pred dogodki v svojih portfeljih povečali delež delnic. "Vlagatelji bodo morali predelati veliko stvari, in če bo pri tem prišlo do kakršnih koli težav, saj je trg precenjen, verjetno obstaja nekaj tveganja za padce," je dejal po telefonu.

Aktivni skladi so skoraj v celoti izpostavljeni delnicam, kažejo podatki Nacionalnega združenja upravljavcev aktivnih naložb. Indeks izpostavljenosti NAAIM se je povzpel na 94 – najvišjo raven od začetka januarja in precej nad povprečjem 82 v prvem četrtletju.

Mera izpostavljenosti se povečuje, je v opombi zapisal Jonathan Krinsky, glavni tržni tehnik BTIG. "Še ni ekstremno, a v kombinaciji z ekstremnim dogajanjem v končnici menimo, da je potrebno nekaj previdnosti."

 

Indeks polprevodnikov Philadelphia je ta teden prekinil 18-dnevni niz rasti, rekordni niz, ki poudarja ekstremno pozicioniranje na trgu. Krinsky je rast opisal kot parabolično in opozoril, da bi se lahko obrnila v enakem sunku v nasprotnem smeri.

Druga raziskava prav tako namiguje na oster preobrat v pozicioniranju v zadnjih tednih: 'biki' zdaj prvič po 12. februarju presegajo 'medvede' na trgu, kaže raziskava razpoloženja Ameriškega združenja individualnih vlagateljev.

"Vsi so v 'dolgih pozicijah," je dejal Steve Sosnick, glavni strateg pri Interactive Brokers, in dodal, da je res visoka raven izpostavljenosti delnicam razlog za previdnost. "Ko si tako ekstremen, si dovzeten za razočaranje."

Sosnick je velik del nedavnih nakupov pripisal profesionalnim vlagateljem, ki so se vrnili v iste tehnološke delnice z veliko tržno kapitalizacijo, od katerih so se začeli oddaljevati oktobra, ker ne želijo preživeti leta v lovljenju dobičkov, če pride do ostre rasti vodilnih na trgu.

Delnice 'veličastnih 7' so se od najnižjih vrednosti 30. marca povzpele za 21 odstotkov, predvsem zaradi 29-odstotne rasti Amazona. Delnice Microsofta, Meta in Alphabet so v istem obdobju rasle z dvomestno vrednostjo.

Vlagatelji imajo od teh velikih tehnoloških imen visoka pričakovanja. Podatki, ki jih je zbral Bloomberg Intelligence, kažejo, da naj bi se dobiček 'veličastnih 7' v prvem četrtletju povečal za 19 odstotkov, v drugem četrtletju pa za 25.

In čeprav je sestanek Feda pogosto najpomembnejša točka v koledarjih, je današnja objava centralne banke skoraj pozabljena. Pozicioniranje opcij kaže, da je implicitno gibanje indeksa S&P 500 ta teden večje okoli zaslužkov velikih tehnoloških podjetij kot pa glede na Fed, menijo strategi za opcije pri Barclays pod vodstvom Stefana Pascaleja.

"Dohodki velikih tehnoloških podjetij predstavljajo največji katalizator v bližnji prihodnosti," je ocenil.

 

Gibanje na trgu ta teden je že pokazalo, kako hitro se lahko razpoloženje obrne, če se pojavijo razpoke v narativu, ki obkroža trgovanje z umetno inteligenco: torkove izgube proizvajalcev čipov, kot so Nvidia, Broadcom, Micron Technology in drugih družb, povezanih z umetno inteligenco, so indeks Nasdaq 100 znižale za odstotek, kar je največja izguba v enem mesecu, potem ko je Wall Street Journal poročal, da OpenAI ni dosegel več ciljev. Trgi se v sredo obotavljajo pred odločitvijo Feda, saj se nominacija Kevina Warsha za naslednjega predsednika Feda bliža glasovanju v senatu.

Pet podjetij iz skupine 'veličastnih 7', ki o poslovanju poročajo ta teden, se je zavezalo, da bodo letos za infrastrukturo umetne inteligence porabila 630 milijard dolarjev, kar je "številka, večja od BDP večine držav", je v torkovem sporočilu strankam dejal Mark Malek, glavni direktor za naložbe pri Muriel Siebert & Co.

"Ta poraba naj bi bila utemeljitev za optimistična vrednotenja," je dejal Malek. "V sredo bo trg ugotovil, ali se račun izide."