Padec storitev ogroža gospodarsko aktivnost evroobmočja

Gospodarska aktivnost zasebnega sektorja v evrskem območju je maja nepričakovano upadla, saj je sektor storitev zabeležil najslabši rezultat v zadnjih 16 mesecih.

Kompozitni indeks nabavnih menedžerjev (PMI), ki ga objavlja družba S&P Global, je z aprilskih 50,4 padel na 49,5 točke, kar pomeni padec pod mejo 50, ki predstavlja mejo med gospodarsko rastjo od krčenjem. Analitiki so pričakovali rahlo povečanje kazalnika na 50,6 točke.

"Zdi se, da gospodarstvo evrskega območja nikakor ne more najti trdnih tal pod nogami," je v izjavi dejal ekonomist pri Hamburg Commercial Bank Cyrus de la Rubia. "Medtem ko povpraševanje iz tujine po storitvah popušča, se zdi, da sektor vleče navzdol predvsem šibko domače povpraševanje."

Gospodarstvo evrskega območja se je v prvih mesecih leta dobro držalo, saj je preseglo pričakovanja kljub negotovosti glede trgovine, ki negativno vpliva na investicije podjetij in porabo gospodinjstev. Rast pa bo verjetno v letu 2025 omejena – Evropska komisija je ta teden napovedala 0,9-odstotno rast BDP-ja.

Zagon prihaja predvsem iz držav zunaj dveh največjih gospodarstev regije. Nemški PMI je presenetil analitike z zdrsom pod mejo 50 točk zaradi podobnega padca v storitvenem sektorju. V Franciji je indeks že deveti mesec zapored pod to mejo.

Dolgotrajna stagnacija v industrijski proizvodnji je delno kriva za trenutno stanje, čeprav naj bi prizadevanja nove nemške vlade za prenovo zastarele infrastrukture in ponovno izgradnjo vojske v prihodnjih letih nudila podporo gospodarstvu.

Maja so proizvajalci v evroobmočju prvič po pandemiji presegli storitveni sektor. De la Rubia je kot možen razlog za moč industrije navedel poskuse podjetij, da prehitijo ameriške carine, krepijo pa jo lahko tudi nižje cene nafte.

"Prizadevanja za prehitevanje tarif bi lahko delno pojasnila, zakaj se proizvodnja v zadnjem času drži nekoliko bolje," je dejal. "Proizvajalci so zdaj že tretji mesec zapored povečali proizvodnjo, in prvič po aprilu 2022 naročila niso upadla."

Druge države, zlasti tiste na jugu, kot je Španija, imajo boljšo sliko. Družba Ryanair Holdings je ta teden sporočila, da beleži močno povpraševanje po potovanjih to poletje, kar naj bi bilo posledica "obotavljanja pri čezatlantskih potovanjih."

Regija bi lahko dodatno spodbudila gospodarstvo prihodnji mesec, ko analitiki pričakujejo, da bo ECB že osmič v tem ciklu znižala obrestno mero za depozite na 2 odstotka. Nadaljnje rahljanje denarne politike bo odvisno od ameriških trgovinskih politik, pri čemer bo ECB v svoji četrtletni napovedi predstavila več možnih scenarijev, da bi bolje razumela možne izide.

Guverner belgijske centralne banke Pierre Wunsch je v torek za Bloomberg povedal, da bo gospodarstvo za okrevanje morda potrebovalo "rahlo spodbudnejše" določanje stroškov zadolževanja, da bi zagotovilo okrevanje in preprečilo padec inflacije, ki se giblje pri 2,2 odstotka.

Po mnenju de la Rubie bodo najnovejši podatki PMI o cenah za potrošnike ECB pustili z mešanimi občutki.

"Inflacija cen v storitvenem sektorju se je rahlo znižala z že tako nizke ravni, vendar se vhodni stroški še vedno zvišujejo – celo pospešujejo," je dejal. "Ob padcu cen energije so verjetno višje plače glavni dejavnik. Kljub temu se zdi, da je ECB nagnjena k nadaljnjemu previdnemu zniževanju obrestnih mer."

Drugod naj bi se indeks v Združenem kraljestvu izboljšal na 50, medtem ko naj bi v ZDA z 50,3 točke nekoliko upadel.