Nemčija je marca še rasla, Francija in Italija sta zabeležili krčenje aktivnosti

Gospodarska aktivnost v evrskem območju se je marca opazno upočasnila, saj so višje cene energije, motnje v dobavnih verigah in slabše povpraševanje začeli resneje zavirati rast, kaže najnovejši kazalnik S&P Global PMI.

Sestavljeni indeks PMI za evrsko območje se je marca znižal na 50,7 točke, potem ko je februarja znašal 51,9, kar predstavlja najnižjo raven v devetih mesecih. Indeks sicer ostaja nad mejo 50 točk, ki ločuje rast od krčenja, vendar signalizira občutno ohlajanje gospodarske dinamike.

K upočasnitvi je največ prispeval storitveni sektor, kjer je rast skoraj zastala. Aktivnost se je povečala le minimalno, pri čemer se je indeks poslovne aktivnosti znižal na 50,2 točke – najnižjo raven v desetih mesecih. Industrijska proizvodnja je medtem ostala relativno stabilna.

Posebej zaskrbljujoč signal prihaja s strani povpraševanja. Skupna nova naročila so marca prvič po lanskem juliju upadla, predvsem zaradi slabšega povpraševanja po storitvah. Tudi izvozna naročila so se ponovno zmanjšala, čeprav razmeroma zmerno.

V primerjavi med državami so trendi neenotni

Obenem se krepijo cenovni pritiski. Stroški vhodnih surovin so marca poskočili najhitreje v več kot treh letih, pri čemer je bil pritisk posebej izrazit v industriji. Rast cen končnih proizvodov in storitev se je sicer nekoliko umirila, vendar ostaja na povišani ravni.

Na ravni posameznih držav so trendi neenotni. Španija je beležila najhitrejšo rast, sledila ji je Irska, medtem ko je Nemčija sicer še rasla, a počasneje. Francija in Italija sta zabeležili krčenje gospodarske aktivnosti.

Razmere se odražajo tudi na trgu dela in v pričakovanjih podjetij. Zaposlovanje se je rahlo zmanjšalo, poslovni optimizem pa je padel na najnižjo raven v skoraj letu dni.

 

Glavni ekonomist S&P Global Market Intelligence Chris Williamson opozarja, da je vojna na Bližnjem vzhodu že močno prizadela evropsko gospodarstvo: "Marčevski PMI kaže, da je gospodarstvo evrskega območja že močno prizadela vojna na Bližnjem vzhodu. Spodbudni znaki rasti z začetka leta so izginili zaradi skokovitih cen energije, motenih dobavnih verig, volatilnosti na finančnih trgih in ponovnega padca povpraševanja."

Nevarnost krčenja gospodarstva v drugem četrtletju 2026

Po njegovih besedah kombinacija šibke rasti in rastočih cen odpira tveganje stagflacije. "Skok cen odpira nezaželeno možnost stagflacije ali celo slabšega scenarija v bližnji prihodnosti," je zapisal v komentarju na objavljene podatke.

Williamson ocenjuje, da podatki za prvo četrtletje nakazujejo le okoli 0,2-odstotno rast BDP, ob tem pa opozarja na tveganje krčenja gospodarstva v drugem četrtletju, če ne pride do hitre umiritve konflikta.

"Obstaja realno tveganje, da se bo gospodarstvo v drugem četrtletju skrčilo," je dejal in dodal, da bi lahko višje cene spodbudile Evropsko centralno banko k dodatnemu zaostrovanju denarne politike. Po njegovem mnenju bi lahko zaradi poslabšanih razmer analitiki kmalu začeli zniževati napovedi gospodarske rasti za leto 2026.