Kitajski hedge skladi opozarjajo, da je "super balon" tik pred pokom

Dva najbolj znana kitajska upravljavca hedge skladov opozarjata, da je razcvet umetne inteligence na svetovnih delniških trgih postal nevzdržen balon.

Družba Wealspring Asset, katere ustanovitelj Yang Dong je na Kitajskem znan po tem, da je leta 2007 pravilno napovedal vrh trga, je v pismu vlagateljem, v katerega je vpogledal Bloomberg News, zapisala, da so svetovne delnice, povezane z umetno inteligenco, postale "super balon" in da "točka zloma morda ni več daleč".

Družba Shanghai Banxia Investment Management Center pa je sporočila, da se je »sprožilec za pok balona umetne inteligence že pojavil«, pri čemer je izpostavila pritisk na izjemno hitro rast prihodkov podjetja Anthropic.

Po mesečnem pregledu stališč skladov, ki ga je pripravila družba CSC Financial in v katerega je vpogledal Bloomberg News, so vsaj štirje drugi kitajski hedge skladi maja izrazili zadržanost glede umetne inteligence. Štirje skladi so bili do sektorja pozitivno naravnani, preostalih sedem pa ni zavzelo stališča.

Pisma vlagateljem ponujajo vpogled v to, kako vidni kitajski hedge skladi gledajo na tehnologijo, ki pretresa trge po vsem svetu. Delnice, povezane z umetno inteligenco, so letos močno porasle, pri čemer so se vrednosti vodilnih družb, kot sta SK Hynix in Micron Technology, več kot potrojile.

Toda rast spremljajo tudi siloviti popravki, saj vlagatelji in njihovi poslovni partnerji postajajo vse bolj previdni.

Wealspring, ki upravlja več kot 1,4 milijarde dolarjev premoženja, je zapisal, da številna kitajska podjetja na področju infrastrukture za umetno inteligenco nimajo dolgoročne konkurenčne prednosti, vodijo "precej običajne" poslovne modele in za ohranjanje rasti potrebujejo stalna kapitalska vlaganja.

"Resnično nismo pričakovali, da bo zgolj razcvet, ki ga poganja val izjemnega povpraševanja, pripeljal do tako visokih vrednotenj in tržnih kapitalizacij," je družba zapisala vlagateljem. "V času bikovskega trga leta 2015 smo uporabljali izraz 'brezglavo kupovanje', in zdi se, da smo zdaj ponovno v podobnem položaju."

 

Wealspring je dodal, da bodo nekatere najbolj vroče delnice na kitajskem domačem trgu »zelo verjetno« izgubile več kot 80 odstotkov vrednosti, ni pa navedel, katere delnice so najbolj izpostavljene prodajnim pritiskom.

Banxia, ki upravlja več kot 294 milijonov dolarjev premoženja, je opozoril na svarilne znake zunaj Kitajske. Sklad napoveduje, da bo letna stopnja rasti prihodkov podjetja Anthropic, ki jo vlagatelji v umetno inteligenco pozorno spremljajo, zaostala za tržnimi pričakovanji.

Po mnenju kitajskega sklada bodo velika tehnološka podjetja vse bolj občutila naraščajoče stroške uporabe žetonov oziroma tokenov, medtem ko bi lahko konkurenti Anthropicu odvzeli del priljubljenosti med programerji.

Izogibanje umetni inteligenci pa ima tudi svojo ceno. Sklad Zhiyuan družbe Wealspring in Banxiin makro sklad z nizko volatilnostjo sta v prvih mesecih letošnjega leta ustvarila manjše izgube, čeprav dolgoročno še vedno ustvarjata občutne donose.

Kitajski indeks CSI Artificial Intelligence Index je letos pridobil več kot 35 odstotkov in močno prehitel približno petodstotno rast glavnega kitajskega borznega indeksa.

Kljub temu je to še vedno precej manj od dogajanja drugod po svetu. Južnokorejski indeks KOSPI je poskočil za skoraj 100 odstotkov, predvsem zaradi izjemne rasti delnic družb SK Hynix in Samsung Electronics.

Ustanovitelj Banxie, Li Bei, ostaja neomajen in vlagateljem svetuje previdnost.

"Če želijo vlagatelji ta denar vložiti v lov za umetno inteligenco – četudi se boste zaradi tega razjezili name – jim še vedno močno svetujem: prosim, bodite zelo, zelo previdni."

Banxia komentarja ni želela podati, predstavnik družbe Wealspring pa se ni odzval na prošnjo za komentar.