Komentar: Zakaj rastejo delnice Siemensa?

V prvem četrtletju poslovnega leta 2025 je družba Siemens zabeležila rekordne rezultate in presegla pričakovanja vlagateljev. Prihodki so narasli za tri odstotke v vseh poslovnih segmentih, z izjemo mobilnosti (podjetje je osredotočeno na tirna vozila in infrastrukturo), kar je vplivalo pa upad naročil za sedem odstotkov, predvsem zaradi 53-odstotnega upada naročil v mobilnosti.

Druge družbe v skupini Siemens beležijo enomestno rast naročil. Siemens ima zaostanek naročil v vrednosti 118 milijard evrov in razmerje med knjigovodsko in računsko vrednostjo 1,09. Ali drugače, čakajoča naročila presegajo odprta naročila, kar nakazuje stalno rast prihodkov ter razmeroma stabilno povpraševanje in izvajanje naročil.

Odzivi kapitalskih trgov so bili povsem pozitivni – po objavi rezultatov je delnica v enem dnevu pridobila 6,2 odstotka. V zadnjem mesecu se je delnica podražila za 16,5 odstotka in trenutno kotira pri 225 evrih za delnico. Vlagatelji so se ugodno odzvali na izboljšan priliv naročil in močan denarni položaj.

 

 

Čisti dobiček se je povečal za 52 odstotkov, kar je povečalo tudi donosnost vloženega kapitala (ROCE), in sicer za 6,7​​odstotne točke, na 29,7 odstotka. Dobičkonosnost je v tem obdobju močno povečala prodaja podjetja Innomotics, specializiranega za velike motorje in pogone.

Kot del pobude Siemensa je Innomotics bil prodan partnerskemu podjetju KCS Capital, da se osredotoči na družbe z velikimi maržami in manj kapitalsko intenzivna podjetja. Siemens je s to potezo zaslužil 2,1 milijarde evrov po davkih, dobiček na delnico pa je poskočil za 52 odstotkov. Skrb vzbujajoče je sicer dejstvo, da se je bolj operativni kazalnik dobičkonosnosti EBITDA znižal za 21 odstotkov. Največji upad EBITDA izvira iz digitalnih industrij, kjer je EBITDA upadel za 32 odstotkov. Glavni razlog je manjša zasedenost zmogljivosti, k dobičkonosnosti pa je v tem četrtletju pripomogel priliv sredstev od prodaje Innomoticsa.

Bloomberg

 

Siemens ohranja močan denarni položaj, saj se je prosti denarni tok iz poslovanja povečal na 1,6 milijarde evrov, kar je 51-odstotno povečanje v primerjavi s prvim četrtletjem 2024. Stopnja zadolženosti družbe je nizka.

Napovedi za prihodnost

Siemens je potrdil pričakovanja rasti prihodkov in dobička, je razvidno iz poročila za zadnje četrtletje 2024. Čeprav so rezultati v prvem četrtletju 2025 presegli pričakovanja, je Siemens pri svojih napovedih previden ter navaja skromno makroekonomsko rast in nestabilno geopolitično okolje, predvsem v obliki naraščajočega protekcionizma. Pričakuje se, da bo rast prihodkov na ravni skupine Siemens enomestna, največji dolgoročni dejavniki rasti pa so avtomatizacija, digitalizacija in uporaba umetne inteligence, ki trenutno duši premajhno izkoriščenost polnih zmogljivosti. Trenutno trgi za infrastrukturo in elektrifikacijo ostajajo močni in ohranjajo rast prihodkov.