Soja, obramba, valute … kaj pričakovati pred srečanjem Trump - Xi

Naslednji teden bo na sporedu vrh ZDA–Kitajska z visokimi vložki, ki med vlagatelji povzroča napetost, saj bi lahko pomembno vplival na številne sektorje – od redkih zemelj in obrambne industrije do kmetijskih proizvodov.

Ameriški predsednik Donald Trump naj bi se med obiskom po Aziji, ki se začne v nedeljo, srečal z več azijskimi voditelji. V središču pozornosti bo četrtkovo srečanje s kitajskim predsednikom Xi Jinpingom. Njegov obisk bo potekal vzporedno z vrhom Združenja držav jugovzhodne Azije (ASEAN) v Maleziji in srečanjem Organizacije za gospodarsko sodelovanje v azijsko-pacifiški regiji (APEC) v Južni Koreji. Trump bo imel tudi postanek v Tokiu.

Če bo srečanje Trump–Xi, kot napoveduje ameriški predsednik, uspešno, bo to prineslo nekaj umirjenosti na svetovne trge in verjetno spodbudilo zanimanje za tvegane naložbe – od azijskih delnic do regionalnih valut, ki so tesno povezane s kitajskim gospodarstvom. Če pa skupnega jezika ne bosta našla, se lahko volatilnost znova poveča in sproži ostro razprodajo.

"Srečanje Trump–Xi bi lahko pomenilo stabilizacijsko prelomnico," je dejal Xingchen Yu, strateg za trge v razvoju pri UBS Global Wealth Management. "Takšno okolje podpira strategijo izkoriščanja padcev na trgu za nakupe, še posebej v segmentih z močnimi strukturnimi in cikličnimi dejavniki rasti, kot so kitajski tehnološki sektor, Indija, Brazilija in širše delnice trgov v razvoju."

Sektorji, ki jih vlagatelji podrobno spremljajo pred srečanji:

Redke zemlje

Trump je pred svojim azijskim obiskom in novim krogom dvostranskih trgovinskih pogajanj, ki so načrtovana v Kuala Lumpurju med 24. in 27. oktobrom, med glavne ameriške sporne točke s Kitajsko uvrstil redke zemlje, fentanil, sojo in Tajvan.

Po besedah visokih ameriških uradnikov bo predsednik med potovanjem poskušal s trgovinskimi partnerji podpisati sporazume o kritičnih mineralih, s poudarkom na vzpostavitvi zanesljivih dobavnih verig in pridobivanju dodatnih naložb v ZDA. Uradniki niso navedli podrobnosti, kaj bi ti dogovori lahko vsebovali.

Napetosti glede kritičnih mineralov so se znova zaostrile, potem ko je Peking v začetku meseca napovedal nove izvozne omejitve za redke zemlje, ki so vgrajene v napredno orožje, vrhunske računalniške čipe in visokotehnološka vozila. Kitajska nadzoruje približno 70 odstotkov svetovne ponudbe teh surovin. Napetosti so letos spodbudile močne rasti delnic rudarskih družb, kot sta kitajska JL Mag Rare-Earth in avstralska Lynas Rare Earths.

Kitajske oblasti so medtem poskušale ublažiti napetosti in so ta teden tujim podjetjem zagotovile, da novi izvozni nadzori niso namenjeni omejevanju običajne trgovine. Japonska pa je opozorila, da bi Kitajske izvozne omejitve redkih zemelj lahko ohromile njeno avtomobilsko industrijo.

"Morebitna de eskalacija glede politike redkih zemelj bo vplivala na Japonsko, Tajvan in Južno Korejo," je dejal Jason Lui, vodja strategije za azijsko-pacifiške delnice in izvedene finančne instrumente pri BNP Paribas. "Gre za skupno grožnjo tem trem trgom."

Obramba

Ena najbolj občutljivih tem v odnosih med ZDA in Kitajsko – usoda Tajvana – bo znova v ospredju prihajajočega srečanja. Vsaka nova izjava ene ali druge strani bo pozorno spremljana med vlagatelji v obrambni industriji v regiji in širše.

"Če bi se predsednik Trump odločil izigrati tajvansko karto, bi to lahko povzročilo pretres na tajvanskem borznem trgu in sprožilo širši odmik od tveganih naložb po svetu," je dejal Gerald Gan, namestnik glavnega direktorja za naložbe pri Reed Capital Partners. "Regionalne obrambne in vojaške teme, zlasti v Koreji, na Kitajskem in Japonskem, bi lahko pridobile na vrednosti zaradi povečane varnostne zaskrbljenosti in morebitne destabilizacije regije."

Delnice južnokorejskega obrambnega podjetja Hanwha Aerospace so letos zrasle za več kot 200 odstotkov, cena delnice japonskega Mitsubishi Heavy Industries pa se je podvojila.

"Prepošiljanje" blaga

Med vrhom ASEAN bodo vlagatelji v jugovzhodni Aziji pozorno spremljali morebitne novice o ameriškem predlogu za dodatni 40-odstotni carinski ukrep na blago, ki bi bilo označeno kot "prepošiljano" skozi regijo – kar je namenjeno preprečevanju, da bi kitajski izdelki obšli obstoječe carine.

Najbolj izpostavljen tej nevarnosti je Vietnam, izvozni velikan, ki je imel lani tretji največji presežek v blagovni menjavi z ZDA na svetu. Država si prizadeva diverzificirati izvozne trge in se še vedno pogaja o podrobnostih trgovinskega dogovora z Washingtonom.

Vietnamske delnice so letos pridobile okoli 33 odstotkov, kar jih uvršča med najuspešnejše v Aziji – zasluge gredo optimizmu glede reform kapitalskih trgov in pričakovanjem o nadgradnji tržnega statusa.

"Če bo več jasnosti glede 40-odstotnih carin za prepošiljanje, se lahko okrepi zaupanje vlagateljev v trajanje bikovskega trenda v Vietnamu," je dejal Ruchir Desai, upravljavec skladov pri Asia Frontier Capital v Hongkongu. "To bi še dodatno podprlo zgodbo o selitvi dobavnih verig v Vietnam."

Soja

V središču pozornosti bo tudi politično občutljivo blago – soja. Cene na borzi v Chicagu so se v zadnjih dveh tednih zvišale za okoli pet odstotkov, saj vlagatelji stavijo, da bo Washington pozval Peking k ponovnemu nakupu ameriške soje. Rast cen je spodbudila tudi rast cen pšenice in koruze.

Prvič po vsaj devetdesetih letih Kitajska na začetku izvozne sezone ni kupila nobene ameriške soje – znak, da Peking ponovno uporablja kmetijstvo kot pogajalsko orožje v trgovinski vojni. Namesto tega se Kitajska obrača na Brazilijo, kjer so zabeležili rekordne pošiljke.

 

"ZDA so soji pripisale tako velik pomen, da bi bil neuspeh pri  dogovoru prava zadrega, česar si ne želijo. Za Kitajsko pa je to lahko popuščanje, ki ga lahko ponudi v zameno za ugodnejše pogoje pri drugih, pomembnejših sektorjih," je dejal Richard Buttenshaw, izvršni direktor za žita in oljnice pri družbi Marex.

Valute

Srečanje Xi–Trump in izid novih trgovinskih pogajanj med ZDA in Kitajsko bosta verjetno določila tudi ton na deviznih trgih. Vsak znak otoplitve odnosov bo najverjetneje izboljšal razpoloženje vlagateljev do juana in azijskih valut, kot sta južnokorejski von in tajvanski dolar, saj kitajska valuta deluje kot sidro regije.

"Napetosti med ZDA in Kitajsko bodo morda še vedno pritiskale na valute, ki sledijo gibanju juana, kot sta KRW in TWD, vendar se kažejo znaki, da bi se razmere lahko umirile," je dejal Christopher Wong, valutni strateg pri Oversea-Chinese Banking Corp. "Možno je, da se te valute okrepijo, če bo prišlo do daljšega premirja ali ugodnega izida pogajanj."

Kar zadeva sam juan, strategi Bank of America pričakujejo, da bodo trgovinske napetosti rešene konstruktivno, ter menijo, da Kitajska s postavitvijo referenčnega tečaja dolar/juan pod psihološko mejo 7,10 nakazuje tiho podporo apreciaciji valute.

Dodali so, da si Peking lahko privošči krepitev juana na raven 6,8 za dolar do konca tretjega četrtletja prihodnjega leta.

S sodelovanjem Audrey Wan.