Zlato nadaljuje s padanjem po burnem zdrsu z rekordno visoke cene

Zlato je v nestanovitnem trgovalnem dnevu nadaljevalo z izgubami, potem ko je v torek doživelo najhujši padec v več kot dvanajstih letih zaradi zaskrbljenosti, da je njegov vzpon postal prehiter in preobsežen.

Cena zlata na promptnem trgu je med začetkom trgovanja v Evropi padla pod 4.080 dolarjev za unčo, potem ko je pred tem zanihala – najprej upadla za skoraj tri odstotke, nato pa si nekoliko opomogla. To se je zgodilo dan po tem, ko je plemenita kovina izgubila kar 6,3 odstotka vrednosti, pri čemer so tehnični kazalniki nakazovali, da je letošnji zaporedni skok cene presegel vzdržne ravni.

"Glavni krivec je tehnična prodaja," je dejala Suki Cooper, vodja raziskav surovin pri banki Standard Chartered. "Cene so se od začetka septembra gibale v območju prekupljenosti," je dodala in napovedala, da bo zlato prihodnje leto ponovno pridobilo zagon.

Ta umik je nenadno prekinil hitro rast, ki traja že od sredine avgusta. Tako imenovana »strategija razvrednotenja«, pri kateri vlagatelji bežijo iz državnih obveznic in valut, da bi se zaščitili pred naraščajočimi proračunskimi primanjkljaji, ter stave na to, da bo ameriška centralna banka do konca leta izvedla vsaj eno občutno znižanje obrestnih mer, so bili v zadnjih mesecih glavni dejavniki rasti. Kljub padcu je zlato letos še vedno višje za skoraj 60 odstotkov.

Čeprav se je volatilnost cene zlata na promptnem trgu trenutno umirila, trgovci uporabljajo opcije za zaščito pred morebitnimi novimi nihanji. Implicitna volatilnost za enomesečne pogodbe se je zvišala skoraj na najvišjo raven po marcu 2022, kar kaže, da se vlagatelji pripravljajo na morebitna nova nihanja cen.

Agresivni trgovinski ukrepi predsednika Donalda Trumpa in povečana geopolitična negotovost sta letos še dodatno spodbudila rast cen plemenitih kovin. Centralne banke, ki si želijo zmanjšati odvisnost od ameriškega dolarja, še naprej kupujejo zlato, prav tako pa so se povečali prilivi v borzno kotirajoče sklade (ETF), saj se tudi mali vlagatelji želijo vključiti v rast.

Napoved konsolidacije pri ceni 4.000 dolarjev za unčo

Citigroup je po torkovem padcu znižal svojo priporočilo za nadpovprečno izpostavljenost zlatu, saj se boji prevelikega pozicioniranja vlagateljev. Banka pričakuje nadaljnjo konsolidacijo okoli 4.000 dolarjev za unčo v prihodnjih tednih, so zapisali strategi, med njimi Charlie Massy-Collier.

"Del zgodbe o rasti zlata – vztrajen nakup s strani centralnih bank zaradi diverzifikacije iz ameriškega dolarja – se bo morda sčasoma vrnil, vendar pri trenutnih ravneh ni razloga za hitenje," so dodali in opozorili, da so cene "prehitro prehitele zgodbo o razvrednotenju".

Padec cen se je zgodil tudi ob ocenjevanju morebitnega napredka v pogovorih med ZDA in Kitajsko, potem ko so se napetosti med državama ponovno povečale in okrepile povpraševanje po varnih naložbah. Trump je v torek napovedal, da bo prihodnje srečanje s kitajskim predsednikom Xijem Jinpingom prineslo "dober dogovor" o trgovini – a hkrati priznal, da se pogovori morda sploh ne bodo zgodili.

 

Zaradi zaprtja ameriške vlade pa so trgovci ostali brez enega ključnih orodij – tedenskega poročila ameriške Komisije za trgovanje s terminskimi pogodbami (CFTC), ki razkriva, kako so pozicionirani hedge skladi in drugi upravljavci kapitala v terminskih pogodbah za zlato in srebro. Brez teh podatkov lahko špekulanti hitreje prevzamejo nenavadno velike pozicije v eno ali drugo smer.

S tehničnega vidika gre pri gibanju cen zlata trenutno za popravek – čeprav "zelo velik", je dejal Nick Twidale, glavni tržni analitik pri AT Global Markets v Sydneyju.

"Preprosta razlaga je ta, da je trg poganjala množična prerazporeditev kapitala, nekaj velikih igralcev pa je unovčilo dobičke, kar je sprožilo val prodajnih naročil," je dejal. "Če cena jasno pade pod 4.000 dolarjev, bi lahko sledila še večja kapitulacija."

Srebro še bolj dramatično kot zlato

Volatilnost na trgu plemenitih kovin se je v zadnjih sejah močno povečala, saj trgovci iščejo načine za zavarovanje pred padci cen v drugih delih svojih portfeljev ali želijo izkoristiti morebitno znižanje cen. Rekordno število opcijskih pogodb, povezanih z največjim skladom, podprtim z zlatom na svetu, je bilo sklenjeno v četrtek in petek prejšnji teden.

Zadnji padec cen zlata za zdaj "ni pretirano nalezljiv", je ocenila Anna Wu, strateginja za večrazredna sredstva pri Van Eck Associates v Sydneyju. "Zlato kljub nedavnemu močnemu vzponu ohranja pomembno vlogo varnega zatočišča. Centralne banke še naprej kupujejo, prav tako tudi zasebni kapital."

Gibanje srebra pa je bilo še bolj dramatično kot pri zlatu – zgodovinski pritisk na londonskem trgu prejšnji teden je cene pognal nad rekord iz leta 1980. Referenčne cene so presegle tiste v New Yorku, zaradi česar so trgovci začeli pošiljati srebro v britansko prestolnico, da bi ublažili pomanjkanje. V torek je bilo iz trezorjev, povezanih s Šanghajsko terminsko borzo, umaknjenih največ srebra v enem dnevu po februarju, medtem ko so se zaloge v New Yorku prav tako zmanjšale.

S pomočjo Yvonne Yue Li, Matthewa Burgessa, Roba Verdoncka in Winnie Hsu