Sektor kibernetske varnosti se je znašel pod močnim pritiskom, potem ko so se med vlagatelji pojavili strahovi, da bi pospešen razvoj umetne inteligence (AI) lahko deloma nadomestil ali vsaj zmanjšal potrebo po klasičnih varnostnih rešitvah, s čimer se postavlja pod vprašaj dolgoročna vzdržnost obstoječih poslovnih modelov. Negativno razpoloženje se je dodatno okrepilo, ko je podjetje Anthropic v okviru svojega modela Claude uvedlo novo varnostno funkcijo, kar je dodatno spodbudilo bojazen, da bi napredni sistemi umetne inteligence lahko postopoma prevzemali naloge, ki jih danes opravljajo specializirana podjetja za kibernetsko varnost. V takšnem okolju je WisdomTree Cybersecurity ETF, ki sledi največjim svetovnim družbam s področja kibernetske varnosti, v zadnjih dvanajstih mesecih zabeležil približno 30-odstotni padec donosnosti, kar odraža splošno šibkost celotnega segmenta varnostne programske opreme.
Upad sektorja se ni zgodil čez noč. V zadnjih mesecih so delnice podjetij s področja kibernetske varnosti postopoma izgubljale vrednost zaradi vse večjih skrbi, da bi podjetja, usmerjena v razvoj umetne inteligence, lahko prevzela del njihovega trga. Nova AI-orodja namreč omogočajo avtomatizirano pisanje in analizo programske kode, odkrivanje varnostnih ranljivosti ter predlaganje rešitev brez potrebe po obsežni uporabi tradicionalnih varnostnih platform. Koncept tako imenovanega "vibe codinga", pri katerem se umetna inteligenca uporablja za ustvarjanje programske opreme, dodatno krepi strahove, da bi uporabniki sami razvijali aplikacije in varnostne mehanizme, kar bi zmanjšalo potrebo po obstoječih, pogosto dragih licencah.
Takšno dojemanje neposredno vpliva na poslovne modele uveljavljenih podjetij, katerih prihodki temeljijo na naročninah in dolgoročnih pogodbah. Vlagatelje skrbi pritisk na rast prihodkov, dobičkonosnost in cenovno moč, zlasti če bi orodja umetne inteligence postala dovolj napredna, da bi nadomestila del funkcionalnosti, ki jih danes ponujajo specializirani ponudniki varnostnih rešitev.
V takšnih razmerah je februar prinesel še dodaten pritisk na sektor, ko je podjetje Anthropic v svojem modelu Claude predstavilo novo varnostno rešitev. Orodje samodejno pregleduje velike količine programske kode, zaznava varnostne pomanjkljivosti in predlaga natančno usmerjene popravke, ki jih nato potrdi človeški nadzor. Čeprav je funkcija za zdaj na voljo le v omejeni raziskovalni različici, jo je trg razumel kot potencialno prelomno rešitev, ki bi lahko posegla v prostor uveljavljenih varnostnih platform. Trg se je odzval sunkovito, delnice vodilnih podjetij s področja kibernetske varnosti pa so po objavi občutno izgubile vrednost.
Kljub ostri razprodaji pa nekateri analitiki opozarjajo, da je bil odziv vlagateljev pretiran in predvsem posledica kratkoročnega strahu. Po ocenah investicijske banke Goldman Sachs se v okviru širšega padca vse jasneje ločujejo podjetja, ki so bolj izpostavljena morebitni AI-disrupciji, od tistih, ki kažejo večjo odpornost. Banka poudarja, da družbe, ki zagotavljajo ključno infrastrukturo za razvoj umetne inteligence ali ponujajo visoko specializirane varnostne rešitve, dolgoročno ostajajo med glavnimi prejemniki koristi tehnoloških sprememb. Namesto da bi jih AI izrinila, postajajo sestavni del njenega delovanja, kar odpira možnost, da se po umiritvi trenutnega vala prodaj delnice odpornejših podjetij znova okrepijo, medtem ko bodo bolj zamenljive storitve ostale pod pritiskom.
Pri tem velja izpostaviti hrvaško podjetje Span d.d., ki se glede na uporabljene vrednotenjske kazalnike kaže kot razmeroma ugodno ovrednoteno v primerjavi z nekaterimi ameriškimi in japonskimi družbami s področja kibernetske varnosti. Čeprav so njegova EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki in amortizacijo) in operativne marže nižje kot pri večjih tekmecih, naložbena zgodba ostaja zanimiva, če bo podjetje še naprej povečevalo prihodke, izboljševalo dobičkonosnost in širilo svojo prisotnost na tujih trgih. Ob tem pa je treba upoštevati, da kibernetska varnost trenutno prispeva približno 12 odstotkov skupnih prihodkov Spana, čeprav je ta dejavnost v zadnjem letu zrasla za okoli 40 odstotkov.
Na splošno padec sektorja kibernetske varnosti kaže na globoke spremembe v tehnološkem okolju. Umetna inteligenca, ki je bila dolgo ključni motor rasti delniških tečajev, se v določenih segmentih vse bolj dojema kot izziv obstoječim poslovnim modelom. To, ali bo AI dolgoročno okrepila ali oslabila tradicionalne varnostne ponudnike, bo odvisno predvsem od njihove sposobnosti prilagajanja, inoviranja ter učinkovitega vključevanja novih tehnologij v lastne rešitve in strategije.
.webp){kind=icon}
