Zdravilo nove generacije za zdravljenje debelosti družbe Novo Nordisk ni doseglo učinka, ki bi ga vlagatelji in trg želeli. Še posebej v primerjavi z glavnim konkurentom, ameriškim farmacevtom Eli Lilly, kar predstavlja nov zaplet v prizadevanjih danskega podjetja, da bi znova ujelo korak v izjemno konkurenčnem segmentu zdravil za hujšanje.
V kliničnem preizkusu so bolniki, ki so prejemali standardni odmerek zdravila CagriSema, po 84 tednih dosegli povprečno 20,2-odstotno znižanje telesne teže. Lillyjev tirzepatid je bil učinkovitejši, saj je prinesel 23,6-odstotno izgubo teže. Razlika se je hitro odrazila tudi na borzah: delnice Nove Nordisk so v Københavnu v ponedeljek zdrsnile do 16,5 odstotka, medtem ko so delnice Lillyja pred trgovanjem v ZDA pridobile do 4,2 odstotka.
"Ta neposredna primerjava je bila za Novo priložnost, da se vrne v igro proti Eli Lillyju. Takšen izid jih v tem boju očitno slabi," je dejal Claus Henrik Johansen, izvršni direktor investicijskega sklada Global Health Invest in delničar Nove Nordisk, ki je dodal, da zdaj znova razmišlja o svoji naložbi v danskega proizvajalca.
"Novo ima morda področja, kjer lahko pokaže prednosti," je dejal. "A ko gre za bitko izgubljenih kilogramov, odločajo uporabniki, ki jih zanima predvsem en sam podatek – koliko teže izgubiš."
Najslabši možni scenarij
Čeprav je Novo Nordisk sporočil, da se je CagriSema v kliničnem preizkusu izkazala kot varna in dobro prenašana, bi lahko skromnejši učinek na izgubo teže občutno omejil njen tržni potencial ravno v obdobju, ko podjetje nujno potrebuje nov zagon. Družba, ki je bila med pionirji sodobnega zdravljenja debelosti, je v zadnjih letih zaostala za konkurenco, predvsem za Eli Lilly, kar je v podjetju sprožilo tudi resne premike v vrhu upravljanja.
V zadnjem letu je Novo zamenjal izvršnega direktorja, ki je na trg pripeljal uspešnico Wegovy, na vrh podjetja pa je napredoval nekdanji vodja mednarodnega poslovanja Mike Doustdar. Sočasno je družbo zapustila več kot polovica članov upravnega odbora, potem ko so se v vodstvu zaostrila nesoglasja glede strategije, s katero bi Novo znova osvojil izgubljeni tržni delež.
CagriSema je veljala za pomemben adut družbe Novo Nordisk v prizadevanjih, da bi ohranila položaj na hitro razvijajočem se trgu zdravil za hujšanje, kjer se pojavljajo vse močnejši konkurenti, hkrati pa se približuje iztek patentov za Wegovy in Ozempic. Novo zdravilo temelji na kombinaciji preverjene učinkovine semaglutid z dodatkom, ki posnema delovanje hormona amilina. Doslej so bili rezultati neenotni, saj obsežna študija ni dosegla ravni izgube telesne teže, ki si jo je podjetje zadalo.
Izhodišče primerjalne študije je bilo, da se bo CagriSema vsaj izenačila s tirzepatidom, zdravilom, ki ga pod imenom Zepbound prodaja Eli Lilly. Razplet je bil za vlagatelje precejšnje razočaranje.
Mike Doustdar, glavni izvršni direktor družbe Novo Nordisk. Foto: Michael Nagle - Bloomberg
"To je za Novo Nordisk praktično najslabši možni scenarij" je dejal Michael Shah iz Bloomberg Intelligence. Po njegovih besedah izid še povečuje pritisk na vodstvo, da rast poišče s prevzemi, saj Novo z drugim obetavnim kombiniranim zdravilom GLP-1/amilin, zenagamatidom, na trg ne bo prišel pred koncem desetletja.
Močan padec delnice
Delnice Novo Nordiska so v zadnjem letu izgubile več kot 60 odstotkov vrednosti, s čimer se je tržna kapitalizacija podjetja zmanjšala na približno 178 milijard dolarjev. Še lani je bila družba za kratek čas vrednotena na več kot 600 milijard dolarjev.
Po prevzemu vodenja je Doustdar sprožil obsežno prestrukturiranje, z napovedjo več tisoč odpuščanj in zahtevo, da se zaposleni vrnejo v pisarne, saj želi podjetju povrniti osredotočenost na rezultate. V tem času je poskušal izpeljati tudi odmeven prevzem zagonskega podjetja Metsera Inc., a je v boju za nakup premoč prevzela Pfizer.
Po tem neuspehu je Doustdar jasno sporočil, da bo Novo Nordisk v prihodnje pri iskanju prevzemov na področju zdravil za debelost igral veliko bolj odločno in ambiciozno.
Pri Novo Nordisk pravijo, da bo naslednja klinična študija zdravila CagriSema, katere izsledki so pričakovani še letos, ponudila jasnejšo sliko njegovega dejanskega potenciala. V tej raziskavi bodo bolnike sistematično vodili do najvišjega odmerka zdravila, namesto da bi lahko ostali pri nižjih ravneh. Prav ta pristop v prejšnjih študijah je bil pogosto tarča kritik, saj naj bi omejeval doseženi učinek hujšanja.
"To nedvomno slabi konkurenčni položaj družbe Novo Nordisk na trgu zdravil za debelost, zlasti če se bo trg razvijal po logiki 'zmagovalec pobere vse'," ocenjuje Brian Borsting, glavni analitik pri Danske Bank Credit Research. "Kljub temu menimo, da je portfelj Novo Nordiska na tem področju še vedno raznolik in trden, čeprav današnje novice razumemo kot negativne z vidika kreditnega profila."
.webp){kind=icon}
