Borzni pregled: potencial delnice Krke, nov obraz Feda, velika razprodaja zlata

Za nami je pester teden na borzah. V Sloveniji je podatke o poslovanju objavila Krka. Po svetu je odmevalo Trumpovo imenovanje novega predsednika Feda, ki bo funkcijo prevzel pozneje letos.

Na imenovanje se je odzval dolar, ki je v primerjavi z vsemi glavnimi svetovnimi valutami zrasel in izničil januarski upad. Dolgoročne ameriške državne obveznice so dosegle slabše rezultate. Trgi so celo nekoliko povečali stave na dve znižanji obrestnih mer Feda v letu 2026.

V petek je trg surovin zaznamovala razprodaja, cene zlata in srebra so močno upadle. V rdečem so bile tudi tehnološke delnice, in to kljub objavam o poslovanju nekaterih tehnoloških velikanov. To je navzdol potegnilo indeks S&P 500, ki je kljub temu dosegel najboljši mesec od oktobra. V rdečem je bil tudi bitcoin.

Gremo po vrsti.

Poslovanje Krke in potencial delnice

Skupina Krka je leto 2025 sklenila z rekordnimi rezultati. Po predhodni, nerevidirani oceni poslovanja je ustvarila 2,041 milijarde evrov prihodkov od prodaje, kar je 131,5 milijona evrov oziroma sedem odstotkov več kot leto prej. Čisti dobiček je dosegel 401,1 milijona evrov, kar pomeni 13-odstotno rast glede na leto 2024. 

Analitik Ilirike Lojze Kozole je komentiral, da so bili rezultati v veliki meri skladni s pričakovanji in napovedmi podjetja ter da potrjujejo, da gre za zelo kakovostno in stabilno rast. Družba je prvič presegla mejo dve milijardi evrov prihodkov, ob tem pa dosegla dvomestno rast dobička ter ohranila visoke marže.

Kozole je med tistimi, ki so glede prihodnje rasti Krkine delnice precej optimistični. Ciljno ceno je postavil pri 261 evrih, kar po njegovih besedah odraža kakovost poslovnega modela v srednjeročnem obdobju in pozitivne učinke doseženih rezultatov.

V povprečju analitiki 12-mesečno ciljno vrednost delnice ocenjujejo na malce manj kot 210 evrov, kar je nižje od vrednosti, pri kateri se z delnico sklepajo posli danes.

Primerjali smo poslovanje, marže, zadolženost ter gibanje in vrednotenje delnic Krke z njenimi najbližnjimi konkurenti. Kaj razkrivajo podatki?

Bloomberg

 

Fed ohranil obresti in dobil novega šefa

Ameriška centralna banka Fed v sredo obrestnih mer ni spremenila, potem ko jih je na zadnjih treh sejah znižala. Obrestne mere, ki trenutno znašajo med 3,5 in 3,75 odstotka, so se od najvišjih vrednosti, doseženih po pandemiji, precej znižale.

Predsednik Donald Trump je sporočil, da namerava Kevina Warsha imenovati za novega predsednika ameriške centralne banke. "Kevina poznam že dolgo časa in sploh ne dvomim, da se bo zapisal kot eden VELIKIH predsednikov Feda – morda celo najboljši," je zapisal Trump. "Poleg vsega drugega je kot iz učbenika za to vlogo in vas ne bo nikoli razočaral."

Warsh, ki je bil član sveta guvernerjev ameriške centralne banke med letoma 2006 in 2011 in je Trumpu že prej svetoval pri gospodarski politiki, bo nasledil Jeroma Powlla, ko se mu maja izteče mandat na čelu Feda. To pomeni vrnitev za 55-letnega Warsha, ki ga je Trump leta 2017 za to funkcijo preskočil, ko je izbral Powlla.

Kdo bo novi šef Feda?

Obnovljen apetit po podjetjih, ki so po obdobju slabše uspešnosti potiskala bikovski trg, je S&P 500 na sredini prejšnjega tedna prvič potegnil čez mejo sedem tisoč točk. V petek je indeks nekoliko upadel in se vrnil pod mejo sedmih tisočakov.

V obdobju na Wall Streetu, ki ga zaznamujeta zgoščanje vlagateljev v iste posle in zagon malih vlagateljev, je ta teden pokazal, kako hitro lahko prepričanje izpuhti. Bilijoni dolarjev so v naglem ritmu nihali, ko so se najbolj priljubljene stave spotaknile, pri čemer je močna zasedenost pozicij puščala zelo malo prostora za napake.

Cene kovin proti koncu tedna upadle

Največji udarec so doživele plemenite kovine. Zlato je zabeležilo najostrejši padec v desetletjih, srebro pa največji upad doslej. Zlato in srebro sta v petek močno zdrsnila in tako ohladila rekordni vzpon, potem ko je v javnost prišlo poročilo, da se Trumpova administracija pripravlja na imenovanje Warsha za predsednika Feda.

Srebro je zdrsnilo za več kot 16 odstotkov proti 96 dolarjem za unčo, zlato pa je upadlo za več kot sedem odstotkov, pod pet tisoč dolarjev, s čimer so se še okrepila divja nihanja, ki so prekinila rekordne rasti in raztegnila tehnične kazalnike.

Premik pri zlatu potrjuje svarilno zgodbo o hitrem vzponu in hitrem padcu, je dejal Christopher Wong, strateg pri Oversea-Chinese Banking Corporation. Čeprav so poročila o Warshevem imenovanju sprožilec, je bila korekcija po njegovih besedah že dolgo potrebna. "To je ena tistih izgovorov, na katere trgi čakajo, da lahko razpletejo te parabolične premike."

Rekord je medtem dosegel baker. Rdeča kovina je v četrtek poskočila največ v 16 letih, spodbujena z valom intenzivnega špekulativnega trgovanja na Kitajskem. Kitajski vlagatelji se kopičijo v kovine, saj jahajo močan val zagona, ki je dvignil vse od kositra do srebra na rekordne ravni. Kovina je dosegla ceno približno 14 tisoč dolarjev na tono.

Poslovanje veličastnih sedem

Prejšnji teden so poslovne rezultate objavili štirje izmed tako imenovanih veličastnih sedem tehnoloških velikanov.

Tesla letos načrtuje 20 milijard dolarjev porabe za poenostavitev ponudbe električnih vozil in preusmeritev virov v robotiko in umetno inteligenco. Gre za del obsežnih sprememb, ki podjetje še bolj oddaljujejo od njegovih korenin kot proizvajalca avtomobilov. Več.

Meta, ki upravlja več družbenih omrežij, je v prazničnem četrtletju presegla napovedi glede prihodkov in ob objavi poslovnih rezultatov v sredo podala močno napoved za tekoče obdobje. Podjetje ocenjuje, da bodo letni kapitalski izdatki znašali med 115 in 135 milijardami dolarjev. Več.

Poraba podjetja Microsoft je poskočila na rekordno raven, rast prodaje v oblaku pa se je upočasnila, skrbi vlagateljev, da se bodo naložbe v umetno inteligenco izplačale počasneje od pričakovanj, pa so povzročile izrazito pocenitev delnice. Več.

Apple je v prazničnem obdobju doživel močan preobrat na Kitajskem, kjer je povpraševanje po novem iphonu 17 podjetju prineslo prvo četrtletje z več kot 25 milijardami dolarjev prihodkov v tej regiji po koncu leta 2021. Več.

Bloomberg

 

Bitcoin še kar upadal

Bitcoin je zdrsnil na novo dvomesečno dno, saj se razpoloženje okoli največje kriptovalute še vedno slabša, vlagatelji pa umikajo denar iz borzno trgovanih skladov (ETF), vezanih nanjo.

Dvanajst v ZDA kotirajočih promptnih bitcoinovsikh ETF je zabeležilo tri zaporedne mesece neto odlivov. Če se bo trend ohranil do konca januarja, bo to najdaljše neprekinjeno obdobje odlivov, odkar so ti produkti začeli delovati leta 2024.

"Nenadoma kriptovalute ne delujejo več kot alternativa fiat denarju in kot zaščita pred ne ravno odgovorno finančno politiko velikih držav," je za Bloomberg povedal Alex Kuptsikevich, glavni tržni analitik pri FxPro.

Kaj upad dolarja pomeni za druge valute?

Ameriški dolar je v sredo zdrsnil na najnižjo raven po začetku leta 2022, pri čemer vlagatelji vse glasneje stavijo, da to ni le kratkotrajen popravek, temveč začetek daljšega obdobja šibkosti. Kljub temu se je ameriška valuta proti koncu tedna nekoliko pobrala.

"Trumpova administracija si šibkejši dolar želi predvsem zaradi večje konkurenčnosti ameriškega gospodarstva. Šibkejši dolar znižuje relativne cene ameriškega izvoza, kar podpira domačo industrijo in zaposlovanje. Takšen pristop je skladen s širšo strategijo zaščite domačega gospodarstva in zmanjševanja zunanjetrgovinskih neravnovesij, toda ob večjih političnih napetostih s ključnimi trgovinskimi partnerji," pojasnjuje Matej Mazi, namestnik direktorja Sektorja investicijskih skladov pri NLB Skladih.

Nafta se spet draži

Cena nafte je zabeležila največjo mesečno rast od leta 2022, saj je predsednik Trump spet izrazil odprtost za pogajanja z Iranom, čeprav vlagatelji ostajajo zaskrbljeni zaradi možnosti nadaljnjih napetosti.

Sod nafte WTI se je v petek ustavil blizu 65 dolarjev, s čimer se je končalo tri dni trajajoče naraščanje cen, medtem ko je brent dan končal nad 70 dolarji. Cene so v petek nekoliko upadle, potem ko je Trump novinarjem povedal, da Iran želi skleniti sporazum, je poročal Bloomberg.

Kaj spremljamo ta teden?

Ponedeljek, 2. februar

V evroobmočju, na Kitajskem, v ZDA in Združenem kraljestvu bodo objavili proizvodni PMI. O poslovanju bosta poročala Palantir in Walt Disney.

Torek, 3. februar

V Franciji bodo objavili podatke o inflaciji. V ZDA bodo objavili poročilo o zaposlovanju (JOLTS). O poslovanju bodo poročali AMD, Pepsi in Pfizer.

Sreda, 4. februar

Banka Slovenije bo objavila obrestne mere. Surs bo objavil izvoz in uvoz blaga. Eurostat bo objavil podatke o inflaciji. O poslovanju bodo poročali Alphabet, Novartis, Novo Nordisk, Mitsubishi, Eli Lilly, Uber, Qualcomm in UBS. Cinkarna Celje bo objavila preliminarne rezultate poslovanja.

Četrtek, 5. februar

V Nemčiji bodo objavili podatke o tovarniških naročilih. ECB bo sprejela odločitev glede obresti. Centralna banka Anglije (BoE) bo sprejela odločitev o obrestnih merah. O poslovanju bodo poročali Amazon, Unilever, Shell in BNP Paribas.

Petek, 6. februar

Banka Slovenije bo objavila podatke o mednarodnih rezervah. V Nemčiji bodo objavili podatke o industrijski proizvodnji. V ZDA bodo objavili poročilo o trgu dela. V Italiji se bodo začele olimpijske igre.