Prva tedna leta 2026 sta bila divja. Ameriškemu predsedniku Donaldu Trumpu je uspelo zajeti venezuelskega predsednika; izključil ni niti posredovanj na Kubi in Boliviji. Ne odstopa od nakupa Grenlandije, morda celo uporabe sile. V zadnjih dneh se je zavzel za iranske protestnike in žugal iranskemu režimu. Okrepil je pritisk na predsednika ameriške centralne banke Fed Jeroma Powlla.
Borzni indeksi pa kot da so postali odporni proti Trumpovim idejam. Kakor da bi minil le še en običajen teden. Samozavesten borzni trg se ne upira Beli hiši, ta pa je vse bolj pripravljena preizkušati njegove meje. Nihanje je opazno na trgih žlahtnih kovin in surovin, kot so zlato, srebro in nafta. Trgovci so iskali varna zatočišča in tuhtali, kakšen vpliv bi ameriška intervencija na Bližnjem vzhodu imela na ponudbo nafte.
Evropske borze peti zaporedni teden zrasle
Evropske borze so dosegle še peti zaporedni teden rasti. Nazadnje so tak niz dosegle maja 2024. Vlagatelji verjamejo v povpraševanja po umetni inteligenci. Delnice podjetja Novo Nordisk so poskočile za 6,5 odstotka, ker je britanski regulator odobril večji odmerek zdravila za debelost. Indeks Stoxx Europe 600 se je do konca petkovega trgovanja le malo spremenil. Kljub temu je teden zaključil 0,8 odstotka v zelenem.
Dobro so se v petek odrezale delnice iz sektorja energetike, slabše pa sektor potrošniških izdelkov in rudarstva, je poročal Bloomberg. Panogo luksuznih izdelkov je v rdeče povlekel upad delnice švicarske skupine Richemont. Čeprav so poslovni rezultati presegli pričakovanja, jim je Bank of America znižala oceno. Analitiki so ocenili, da se podjetje sooča s pritiskom na marže zaradi deviznih tečajev, zlata in carin.
Bloomberg Mercury
Evropske delnice so ta teden dosegle več rekordnih vrednosti. Optimizem glede morebitnih fiskalnih spodbud in gospodarske rasti je odtehtal geopolitične skrbi, pozornost pa se zdaj preusmerja na sezono objav poslovnih rezultatov podjetij. V Goldman Sachsu pričakujejo, da bodo podjetja iz indeksa Stoxx 600 v četrtem trimesečju zabeležila enoodstotno rast prihodkov. Če izvzamemo finančne družbe, naj bi se dobiček zmanjšal za pet odstotkov.
Največji skok plina po oktobru 2023
Cene zemeljskega plina v Evropi so pretekli teden poskočile za 30 odstotkov. Zagodlo je nepričakovano hladno vreme, ki zahteva večjo porabo, trgovci pa so hiteli pokrivat kratke pozicije, je poročal Bloomberg. Referenčne terminske pogodbe so zabeležile največji tedenski skok v več kot dveh letih. Rast pomeni pomemben premik na trgu, potem ko je večje povpraševanje po ogrevanju trčilo ob obnovljena geopolitična tveganja.
Nazadnje so se cene v enem tednu tako močno zvišale, ko je Hamas oktobra 2023 napadel Izrael. To je sprožilo strah pred motnjami v oskrbi. Cene so še vedno daleč od rekordnih vrednosti, zabeleženih med energetsko krizo leta 2022, strma rast pa kaže, kako ranljiv je evropski trg s plinom za dolgotrajne skoke povpraševanja in nestanovitnost.
Medtem ko so bile evropske zaloge plina na začetku ogrevalne sezone sprva ocenjene kot zadostne, se je povečala zaskrbljenost glede ravnovesja ponudbe v regiji. Špekulanti, ki so stavili na padec, so morali kupovati terminske pogodbe, da bi zaprli svoje short pozicije in preprečili večje izgube. Evropski plinohrami so pri 52-odstotni zapolnjenosti, kar je manj od petletnega sezonskega povprečja, ki je pri 67 odstotkih. Večji odjemi zaradi visoke porabe so izpostavili tveganja glede zalog za prihodnje poletje.
V ZDA delnice upadle
Na drugi strani luže so delnice v petek upadle, ker je vlagatelje zaskrbelo, da Trump ni prepričan, ali naj za vodjo Feda izbere Kevina Hassetta. Na tedenski ravni so končale pod izhodiščem. Indeks Russell 2000 (indeks 2.000 ameriških malih podjetij, ki velja za enega najboljših kazalnikov stanja ameriškega gospodarstva) je zrasel za 0,1 odstotka in 11. trgovalni dan zaporedoma premagal indeks S&P 500. Čeprav je bil teden za S&P 500 in Nasdaq poln vzponov in padcev, Russell 2000 še naprej navdušuje.
Delnice srednje velikih podjetij so leto začele v močnem stanju. Kathleen Brooks iz XTB izpostavlja uspešnost družbe Sandisk in sektorja polprevodnikov kot znak, da je tveganje koncentracije za delnice blue-chip podjetij tudi letos realnost.
''Če navdušenje vlagateljev nad umetno inteligenco upade, bi se lahko indeks S&P 500 močno znižal,'' je za Bloomberg povedala Brooks. Na indeksu Russell 2000 je širša skupina najuspešnejših. Med najuspešnejšimi sektorji so osnovni materiali, energija in telekomunikacije; tehnologija je šele četrti najuspešnejši sektor, je dodala.
Donosnost 10-letnih ameriških državnih obveznic, ki vpliva na obrestne mere različnih potrošniških in stanovanjskih posojil, se je zvišala na 4,23 odstotka, kar je najvišja raven od začetka septembra. Donosnost na ameriških državnih obveznicah je bila ta teden nestanovitna zaradi pomislekov glede neodvisnosti ameriške centralne banke in mešanega poročila o inflaciji.
Srebro se je v preteklem tednu podražilo za 12 odstotkov
Zlato se je v petek najbolj pocenilo v več kot dveh tednih, kar pripisujejo Trumpovi izraženi zadržanosti glede imenovanja Kevina Hassetta na mesto predsednika Feda. To je podžgalo dvome o tem, da išče novo vodjo.
Trump je v petek povedal, da bi Hassett, če bi zapustil mesto direktorja Nacionalnega ekonomskega sveta, administracijo prikrajšal za enega najmočnejših glasnikov v gospodarstvu. Hassett velja za največjega zagovornika nižjih obrestnih mer in naslednika predsednika Feda Jeroma Powlla.
Dolar je po Trumpovih izjavah zmanjšal izgube, medtem ko so se donosi državnih obveznic zvišali, zaradi česar so plemenite kovine padle za kar 1,7 odstotka. Zlato je svojo rast iz leta 2025 podaljšalo v začetek tega leta, deloma zaradi ponovnih napadov Bele hiše na neodvisnost Feda in pričakovanj o sproščanju monetarne politike, je poročal Bloomberg.
Srebro se je pocenilo za 3,3 odstotka in je zdrsnilo pod 90 dolarjev za unčo, Šše vedno pa je na tedenski ravni višje za 12 odstotkov. Rast se je umirila, ko so se v Washingtonu v sredo vzdržali uvedbe uvoznih carin na ključne minerale. Grožnja s carinami na minerale, med drugim tudi na srebro in platino, je bila eden od dejavnikov, ki so povzročili bliskovito rast. Trump na koncu ni uvedel obsežnih carin, čeprav ni izključil možnosti, da bi to lahko storil v prihodnosti.
Trgovci z nafto spremljajo odločitve Trumpa
Terminske cene nafte so se v petek zvišale, cena ameriške zahodnoteksaške nafte WTI se je zvišala na 59,40 dolarja za sod. WTI se je po četrtkovem največjem upadu od junija – izgubila je za 4,6 odstotka – ustalila pri skoraj 60 dolarjih za sod. Predsednik Donald Trump je v objavi na družbenih omrežjih sporočil, da spoštuje iransko odločitev o odpovedi načrtovanih obešanj protestnikov.
Ker se je njegova retorika v zadnjih dneh omilila, so se zmanjšala pričakovanja o takojšnjem odzivu ZDA na nasilne proteste v Iranu. Intervencija bi lahko povzročila motnje v proizvodnji nafte. Iran na trg pošilja približno 3,3 milijona sodov na dan.
''Čeprav se je tveganje za skorajšnjo intervencijo ZDA proti Iranu zmanjšalo, je precej jasno, da je tveganje še vedno prisotno, kar bi moralo trg kratkoročno ohranjati na preži,'' je za Bloomberg povedal Warren Patterson, vodja strategije za surovine pri ING Groep. ''Dlje časa brez ameriškega odziva se bo premija tveganja še naprej nižala, kar bo omogočilo, da bodo v ospredje stopili bolj medvedji temelji.''
.webp){kind=icon}
