Hrvaška po izdaji ljudskih obveznic zdaj še v izdajo zakladnih menic za male vlagatelje

Hrvaški finančni minister Marko Primorac je v torek napovedal izdajo zakladnih menic za državljane, in sicer po vzoru izdaje državljanskih obveznic v začetku leta. Zdaj bodo malim vlagateljem ponudili za 440 milijonov evrov zakladnih menic s 3,75-odstotno obrestno mero. Zakladne menice so na voljo tudi pri nas, v zadnji izdaji pa je bilo povpraševanje občutno večje od ponudbe.

Obveznice in zakladne menice se razlikujejo po roku zapadlosti. Medtem ko je bila ročnost državljanskih obveznic dve leti, bodo ponujene zakladne menice zapadle v enem letu. Vlada se odloča za izdajo zakladnih menic za potrebe kratkoročnega financiranja in jih običajno ponudi velikim vlagateljem, kot so banke, skladi ali zavarovalnice. Najpogostejše ročnosti so tri mesece, pol leta ali leto dni.

Na zadnji avkciji hrvaškega ministrstva za finance za institucionalne vlagatelje sredi avgusta je država prodala za 12,5 milijona evrov zakladnih menic s polletno ročnostjo in obrestno mero 3,2 odstotka.

Zakladne menice bodo tako kot obveznice vpisovali v dveh krogih, pri čemer bo prvi krog namenjen državljanom, drugi pa institucionalnim vlagateljem. Na voljo bodo apoeni za najmanj tisoč evrov. Prvi krog vpisa se začne 13. novembra in traja teden dni.

Tehnična razlika med obveznicami in zapisi je v tem, da se obveznice vpisujejo z nominalnim zneskom, torej se po dospelosti obresti izplačajo skupaj z glavnico, medtem ko se zakladne menice vpišejo z diskontom, ob dospelosti pa se vplača nominalni znesek.

Vse več alternativ depozitom

Narodne obveznice so hrvaškim državljanom ponudili konec februarja, ob koncu pa je bilo vpisanih za skupno 1,85 milijarde evrov obveznic z obrestno mero 3,65 odstotka. Od skupnega zneska so državljani vpisali 1,335 milijarde evrov, institucionalni vlagatelji pa 515 milijonov evrov.

Mimogrede, inflacija je bila  od marca do septembra letos na Hrvaškem 3,6-odstotna, kar pomeni, da realnega povečanja vrednosti sredstev državljanov, ki so vlagali v obveznice, v tem trenutku ni. 

Država je državljanom ponudila državne obveznice, zdaj pa tudi državne zakladnice, da bi ustvarila alternativo hranitvi denarja v bankah, ki plačujejo precej nižje obresti na depozite prebivalcev. Evropske države se sicer vse pogosteje zanašajo na državljane za financiranje potreb po zadolževanju, saj je Evropska centralna banka nehala kupovati zapadle obveznice.

Pri nas zakladne menice vroče žemljice

"Opažamo povečan interes tako v segmentu fizičnih oseb kot tudi pravnih oseb. Institucionalni vlagatelji so kot po navadi primarni in najbolj redni kupci te vrste instrumentov," je ob zadnji izdaji menic povedal Rok Makovec iz Nove KBM. 

Rezultati oktobrske avkcije so bili: 3,30-odstotna donosnost za trimesečne menice, 3,50-odstotna donosnost za šestmesečne menice in 3,54-odstotna donosnost za 18-mesečne menice. "Glede na pretekle izdaje so tudi tokrat pričakovali dva- do trikratni prevpis glede na celotno ponujeno količino, ki je bila na tokratni avkciji 130 milijonov evrov skupaj za tri ročnosti," je dejal Makovec.

Obrestne mere pa rastejo. Za primerjavo: Slovenija je na februarski avkciji za trimesečne menice sprejela 2,73-odstotno obrestno mero, za šestmesečne menice 2,8-odstotno, za enoletne pa 3,06-odstotno obrestno mero. Na zadnji avkciji septembra je denimo država sprejela ponudbe v višini 3,15 odstotka za tri mesece, 3,5 odstotka za šest mesecev in 3,69 odstotka za 12 mesecev.

Prevedla in priredila Pia Bedene.