"Trgi še niso kapitulirali, pred njimi je še precejšen padec - preden dosežejo dno"

Po torkovi razprodaji, v kateri so prednjačile družbe iz tehnološkega sektorja, globalne delnice danes niso uspele zadržati začetnih dobičkov. Pred težko pričakovanimi rezultati proizvajalca pomnilniških čipov Micron Technology Inc je panogo obremenil novi val prodajnega pritiska.

Indeks MSCI All Country World je padel za 0,1 odstotka, medtem ko je azijski delniški indeks po sprva skoraj 1-odstotnem porastu izgubil 0,4 odstotka. Delnice ključnega podjetja Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., ki predstavlja dobro desetino azijskega indeksa, so bile ob več kot 3 odstotke, potem ko so se torkovi razprodajo relativno uspešno izognile. Južnokorejski indeks Kospi je zmanjšal zgodaj pridelane dobičke, delnice družbe Samsung Electronics Co. pa je podprlo poročilo, da bi podjetje lahko napovedalo odkup lastnih delnic. Na drugi strani terminske pogodbe na ameriške delnice napovedujejo rahlo rast.

Indeks dolarja je dosegel najvišjo raven v sedmih mesecih, saj je šibkost delnic spodbudila povpraševanje po varnih naložbah. Nafta brent se je znižala proti 76 dolarjem za sod: po začasnem mirovnem sporazumu med ZDA in Iranom promet tankerjev skozi Hormuško ožino postaja vidnejši.

Zaradi volatilnosti na delniških trgih so žarometi še bolj usmerjeni na podatke o poslovanju Microna, ki bi lahko dali ključne namige o tem, ali povpraševanje po infrastrukturi umetne inteligence (AI) ostaja dovolj močno za vzdrževanje letošnjega rasti. V torek se je delnica pocenila za 13 odstotkov, še vedno pa letošnja rast znaša okoli 250 odstotkov. Izkušeni strateg Louis Navellier je dejal, da bo poročilo vrhunec "osupljive" sezone rezultatov.

"Balon umetne inteligence je daleč največji borzni balon, kar jih je človeštvo kdaj videlo, tako po obsegu kot po razsežnosti, glede finančnega vzvoda in izjemne evforije, ki poganja vrednotenja," je za Bloomberg TV povedal Paul Gambles, upravljavec pri MBMG Group. "Vendar ne menimo, da so trgi že kapitulirali. Pred njimi je še precejšen padec, preden dosežejo dno."

Delnice podjetja Cerebras Systems Inc. so v poznem trgovanju v ZDA izgubile okoli 11 odstotkov, potem ko je nedavno uvrščeni proizvajalec čipov objavil letno napoved prodaje, ki je razočarala vlagatelje, ki so pričakovali večji delež na trgu podatkovnih centrov za umetno inteligenco.

Ta gibanja kažejo oživljajo skrbi, da je rast, ki jo poganja umetna inteligenca, morda šla predaleč in prehitro. Azijski indeks je v torek padel za 3,6 odstotka, kar je največ od začetka marca, medtem ko je Kospi zdrsnil za desetino. Razprodaja se je razširila tudi na ameriške trge, kjer je Nasdaq 100 padel za 3,3 odstotka, S&P 500 pa za 1,4. Pozorno spremljan indeks polprevodnikov, ki se je več kot podvojil od najnižjih ravni v času vojn, je izgubil približno 8 odstotkov.

Skrbi, ali bodo ogromne investicije tehnoloških podjetij prinesle zadostne donose, skupaj z visokimi vrednotenji in prenatrpanimi pozicijami, so občasno sprožile ostre popravke delnic, povezanih z umetno inteligenco. Kljub temu pa naj bi delniški trgi prvo polovico leta 2026 zaključili z izjemnimi dobički. Indeks MSCI All Country World, ki je od konca marca pridobil skoraj 13 odstotkov, je na poti do najboljšega četrtletja od konca decembra 2020.

V drugih dogodkih, povezanih z umetno inteligenco, kitajski razvijalec modelov Zhipu razmišlja o prodaji delnic v Hongkongu, s katero bi zbral več milijard dolarjev, potem ko je od januarske uvrstitve zrasel za 2.000 odstotkov. Ločeno pa ByteDance Ltd., razvijalec TikToka, vodi predhodne pogovore z bankami za približno 20 milijard dolarjev posojila, kar bi bilo največje zunanje financiranje podjetja doslej, v času povečanja vlaganj v umetno inteligenco.

"Ojačevalci volatilnosti"

Za Kospi je bila torkova razprodaja ena najhujših v zgodovini, saj je preobrat razpoloženja vlagateljev do sektorja čipov sprožil hitro zapiranje vzvodnih pozicij na enem najbolje donosnih delniških trgov na svetu.

"Ojačevalci volatilnosti, kot so odlivi iz vzvodnih produktov, so verjetno prešli v prekomerno fazo in se hitro izčrpali, kar je odprlo pot današnjemu okrevanju v Južni Koreji. To pa ne velja za Tajvan, ki je bil, gledano za nazaj, razmeroma miren kljub podobni občutljivosti na globalne zgodbe o tehnološki strojni opremi," je dejal Homin Lee, strateg pri Lombard Odier v Singapurju.

Medtem so indonezijske delnice padle za približno 1,6 odstotka, saj je MSCI znova preložil pregled tamkajšnjega trga in navedel, da potrebuje več časa za oceno učinkovitosti nedavno uvedenih reform transparentnosti. MSCI je januarja opozoril na možnost znižanja statusa v mejne trge.

Ponudnik indeksov s sedežem v New Yorku je Južno Korejo obdržal v skupini trgov v razvoju.

 

Indeks Bloomberg Dollar Spot se je zvišal za 0,1 odstotka in beleži tretji zaporedni dan rasti. Zlato je padlo drugi dan zapored, pod pritiskom močnejšega dolarja in razprodaje tehnoloških delnic, zaradi česar so vlagatelji zmanjšali izpostavljenost plemenitim kovinam in pokrivali izgube drugje.

Na trgu obveznic so ameriške državne obveznice pridobile drugi dan zapored, saj naj bi razprodaja delnic in padec cen nafte zmanjšala pritisk na ameriško centralno banko, da dvigne obrestne mere za zajezitev inflacije.

Dražba dvoletnih ameriških obveznic je v torek pritegnila močno povpraševanje, približno teden dni po prvi tiskovni konferenci Kevina Warsha kot predsednika Feda, ki je povzročila skok donosnosti, saj so trgovci vračunali dodatno zaostrovanje politike zaradi rastoče inflacije. Pozornost se zdaj usmerja k četrtkovim podatkom o osebni porabi.

Warshova zavezanost zniževanju inflacije krepi kredibilnost Feda, kar podpira donosnosti dolgoročnih obveznic in znižuje premijo za ročnost, menijo pri Citadel Securities.

Trgovanje na 31-bilijonskem trgu ameriških državnih obveznic od zadnjega zasedanja Feda zaznamujejo razmeroma stabilni dolgoročni donosi v primerjavi z bolj občutljivim dvoletnim segmentom, "zelo kredibilen Fed pa naj bi bil pozitiven za dolgoročne obrestne mere," je dejal Nohshad Shah, vodja prodaje za obveznice EMEA v podjetju.