Kitajska gospodarska aktivnost se je na začetku zadnjega četrtletja ohladila bolj, kot je bilo pričakovano, saj sta padec naložb brez primere in počasnejša rast industrijske proizvodnje dodatno zavirala počasno domačo porabo.
Naložbe v osnovna sredstva so se v prvih desetih mesecih leta skrčile za 1,7 odstotka, kar je rekordni upad v tem obdobju, kažejo podatki, ki jih je v petek objavil Nacionalni statistični urad. Bloomberg Economics ocenjuje, da so se naložbe oktobra zmanjšale za kar 12 odstotka, s čimer se je niz upadanja podaljšal že peti zaporedni mesec.
Industrijska proizvodnja se je prejšnji mesec v primerjavi z lanskim letom povečala za 4,9 odstotka, kar je najmanjša rast od začetka tega leta. Mediana napovedi ekonomistov v anketi Bloomberga je bila 5,5-odstotno povečanje.
Drugo največje gospodarstvo na svetu je v zadnje četrtletje vstopilo s šibkejšo krivuljo, potem ko se je rast v prejšnjih šestih mesecih umirila. Kitajska je bolj ranljiva po presenetljivem krčenju izvoza, ki bi jo, če bi se ohranilo, bolj izpostavilo upočasnitvi domačega povpraševanja.
"Zagon rasti se je oktobra očitno razblinil," je dejal Raymond Yeung, glavni ekonomist za širšo Kitajsko pri Australia & New Zealand Banking Group. Vladna prizadevanja za reševanje presežnih zmogljivosti in pretirane konkurence so "vpliva na naložbeni portfelj," je dodal. Trg se je odzval umirjeno, saj se juan in državne obveznice niso bistveno spremenile. Indeks delnic CSI 300 se je po 1,2-odstotni rasti v četrtek znižal za 0,7 odstotka.
Kapitalska poraba za infrastrukturo se je komaj povečala, rast proizvodnih izdatkov pa se je upočasnila, medtem ko so se naložbe v nepremičnine še dodatno zmanjšale. Prodaja na drobno se je povečala za 2,9 odstotka peti zaporedni mesec, kar je najdaljši takšen niz od leta 2021. Stopnja anketirane mestne brezposelnosti se je nekoliko znižala na 5,1 odstotka.
"Gospodarstvo se sooča s kar nekaj izzivi glede na številne nestabilne in negotove dejavnike v zunanjem okolju ter precej velik pritisk na gospodarsko prestrukturiranje znotraj države," je NBS zapisala v izjavi, ki je spremljala objavo podatkov. Dodali so, da bodo uradniki "aktivno spodbujali izvajanje" obstoječih politik, kar verjetno kaže, da se Pekingu še ne mudi z zagotavljanjem dodatne pomoči gospodarstvu.
Bloomberg Mercury
"Podatki Kitajske za oktober so pokazali, da se je zagon v zadnjem četrtletju umiril - vendar ne dovolj, da bi zaenkrat zahteval nove spodbude. Po eni strani so praznična izkrivljanja verjetno še bolj povečala upočasnitev. Oster upad proizvodnje in izvoza je verjetno odražal povračilo, potem ko so tovarne naročila prenesle na september pred prazniki. Povprečna rast proizvodnje v septembru in oktobru je bila še vedno hitrejša kot v avgustu," so povedali Bloombergovi ekonomisti Eric Zhu, Chang Shu in David Qu.
Trgovinske napetosti z ZDA so se prejšnji mesec stopnjevale, preden sta predsednika Donald Trump in Xi Jinping na pogovorih v Južni Koreji konec oktobra dosegla dogovor. Nižje carine ponujajo možnost za povečanje trgovine med velesilama v prihodnjih mesecih.
Domače povpraševanje se je na vseh področjih slabilo, krčenje naložb pa je še okrepilo vpliv šibkega zaupanja potrošnikov. Zaradi tega je težje obravnavati skrbi trgovinskih partnerjev glede priliva kitajskega izvoza, ki pritiska na lokalno industrijo.
Pod pritiskom šibkega zaupanja potrošnikov in podjetij se povpraševanje po posojilih ni okrepilo, nova posojila in rast kreditov pa sta bili oktobra nižji od napovedi. Celo uvedba financiranja, zagotovljenega v okviru novega kitajskega instrumenta za financiranje politik v vrednosti 500 milijard juanov, zaenkrat očitno le malo vpliva na povečanje naložb.
"Vladni ukrepi spodbud so se počasi odražali v gospodarstvu," je dejala Michelle Lam, ekonomistka za širšo Kitajsko pri Societe Generale. Glede na porazdelitev 500 milijard financiranja "mislim, da bi morali v prihodnjih mesecih videti boljši zagon." Čeprav sta za upočasnitev v oktobru delno kriva visoka primerjalna osnova in en delovni dan manj, dolgotrajno upočasnjevanje prodaje na drobno kaže na pomen povečanja podpore gospodinjstvom.
Nekateri ekonomisti pričakujejo, da bo vlada razširila svoj program subvencij za potrošniško blago, tako da bo vključeval tudi nekatere storitve. Vendar so potrebni bolj trajnostni ukrepi, kot so dolgoročne reforme kitajskega sistema porazdelitve dohodkov in socialne varnosti, saj se država pripravlja na začetek svojega naslednjega petletnega razvojnega načrta v letu 2026. Ker ni bilo širše pobude za spodbujanje potrošnje, so oblasti hitro ukrepale, da bi zajezile upad naložb.
Od konca septembra je bilo odobrenih skupno bilijon juanov spodbudnih ukrepov za spodbujanje kapitalskih izdatkov in polnjenje lokalnih blagajn, učinki pa bodo verjetno bolj očitni v prihodnjih tednih. Vendar pa se je možnost nadaljnjega sproščanja denarne politike zmanjšala, potem ko je kitajska centralna banka ta teden namignila, da je počasnejša rast posojil ne skrbi.
Še pomembneje pa je, da je cilj Pekinga glede gospodarske rasti v višini približno pet odstotkov v letu 2025 še vedno dosegljiv, zlasti če se bodo po trgovinskem premirju z ZDA izboljšali obeti za izvoz. Trenutna konsenzna napoved analitikov za letos predvideva 4,9-odstotno rast.
"Zdi se, da bo cilj rasti za leto 2025 dosežen brez večjih posegov," je dejala Lynn Song, glavna ekonomistka za širšo Kitajsko pri ING Bank. Torej bo Peking "verjetno prihranil strelivo za naslednje leto".
.webp){kind=icon}
