Ameriška veleprodajna inflacija se umirja, kar daje Fedu več časa

Veleprodajna inflacija v ZDA se je julija upočasnila bolj, kot so pričakovali analitiki, saj so se znižali stroški energije in hrane. To bi lahko ameriški centralni banki Federal Reserve dalo več časa za oceno inflacijskih pritiskov na prihodnjih sejah.

Indeks cen proizvajalcev (PPI) se je julija v primerjavi z enakim mesecem lani zvišal za 4,7 odstotka, potem ko je junija na letni ravni zrasel za 5,5 odstotka, kažejo v četrtek objavljeni podatki ameriškega urada za statistiko dela. Na mesečni ravni se indeks ni spremenil.

Brez upoštevanja hrane in energije so se proizvajalske cene v primerjavi z lanskim julijem zvišale za 4,2 odstotka, glede na junij pa za 0,2 odstotka.

Poročilo o indeksu cen proizvajalcev sledi podatkom o potrošniški inflaciji, ki so pokazali njeno umirjanje, kar dodatno potrjuje, da začetni energetski šok, povezan z vojno, postopoma izzveneva. Hkrati daje predstavnikom Feda več prostora za tehtanje med še vedno prisotnimi inflacijskimi pritiski in nedavnim upočasnjevanjem zaposlovanja.

Donosi ameriških državnih obveznic so po objavi podatkov upadli, indeks S&P 500 pa je trgovalni dan začel višje, saj so vlagatelji zmanjšali pričakovanja o septembrskem zvišanju obrestnih mer. Fed bo pred naslednjo odločitvijo o denarni politiki prejel še dodatne podatke o potrošniških in proizvajalskih cenah.

"Poročilo o PPI ne spreminja širše slike inflacije: ta ostaja previsoka, vendar je osnovna inflacija nižja od skupne, julijski podatki pa so pri obeh pokazali izboljšanje," je v zapisu ocenil glavni ekonomist banke Fifth Third Commercial Bank Bill Adams. "Julijska podatka o CPI in PPI Fedu še vedno puščata ozko možnost, da septembra obrestne mere pusti nespremenjene."

 

Četrtkovi podatki kažejo, da so se cene energije glede na junij znižale za 3,1 odstotka, kar je drugi zaporedni mesečni padec, medtem ko so se cene hrane znižale najbolj od začetka leta.

Stroški prevoza in skladiščenja so julija upadli za 1,8 odstotka, kar je največji padec po aprilu 2023 in dodatno nakazuje, da vpliv visokih cen goriv slabi.

Nekatere komponente indeksa PPI so za Fed še posebej pomembne, ker se vključujejo v njegov prednostni kazalnik inflacije – indeks cen izdatkov za osebno potrošnjo (PCE).

Ti podatki so dali mešano sliko. Provizije za upravljanje portfeljev so poskočile najbolj v več kot letu dni, občutno pa so se podražile tudi ambulantne bolnišnične storitve. Po drugi strani so bile podražitve zdravniških storitev in bolnišnične oskrbe hospitaliziranih pacientov zmerne, medtem ko so se letalske vozovnice pocenile najbolj od začetka lanskega leta.

Ameriški urad za ekonomske analize bo 26. avgusta objavil julijske podatke o indeksu PCE ter podatke o dohodkih in potrošnji. Po objavi PPI ekonomisti pri Citigroupu, Morgan Stanleyju in Jefferiesu pričakujejo, da se bo osnovni indeks PCE julija zvišal za 0,2 odstotka.

Kaj pravi Bloomberg Economics? "Julijsko poročilo o PPI bi moralo potrditi nedavne dokaze, da se inflacija ne pospešuje na široki ravni. Podatki iz PPI verjetno ne bodo dodatno zvišali julijskega PCE, kar Fedu daje razlog, da septembra obrestne mere pusti nespremenjene," je ocenil ekonomist Troy Durie.

Poročilo pa je hkrati pokazalo tudi nadaljnje cenovne pritiske iz drugega vira letošnje inflacije – podatkovnih centrov. Stroški elektronskih komponent in dodatne opreme so bili julija za skoraj rekordnih 28 odstotkov višji kot pred letom dni. Cene računalnikov in računalniške opreme pa so se na letni ravni zvišale za rekordnih 9,8 odstotka.

Kazalnik inflacijskih pritiskov v zgodnejši fazi proizvodnega procesa – cene predelanega blaga za vmesno povpraševanje brez hrane in energije – se je zvišal najmanj po novembru lani.

Pod drobnogledom so tudi podatki o maržah v veleprodaji in maloprodaji, saj nakazujejo, v kolikšni meri podjetja absorbirajo stroške carin ali jih prenašajo na kupce. Julija so se marže nekoliko znižale, potem ko so mesec prej močno zrasle.

Čeprav je vrhovno sodišče letos razveljavilo številne carine, Trumpova administracija išče druge poti za obdavčitev uvoza. Bela hiša je nedavno napovedala najmanj desetodstotne carine na uvoz iz večine glavnih trgovinskih partneric ZDA.

Ločeno vladno poročilo, prav tako objavljeno v četrtek, je pokazalo, da se je število novih zahtevkov za nadomestilo za brezposelnost prejšnji teden povečalo, vendar ostaja na nizki ravni. Podatki iz prejšnjega tedna pa so nakazali, da je rast zaposlenosti šibkejša, kot so predhodno ocenili.

S pomočjo Marka Niquettea in Kevina Varleyja