Kaj od zasedanja Feda pričakujejo analitiki BBA?

Ameriški centralni bankirji se bodo jutri sestali na težko pričakovanem sestanku odbora FOMC Federal Reserve (Fed), kjer bodo določili višino obrestnih mer za naslednje obdobje. Pričakovanja pred prvim letošnjim zasedanjem so, da bankirji ne bodo posegli po bistvenih spremembah, saj naj bi ceno denarja v obtoku začel zniževati šele na marčevskem srečanju.

V koraku s pričakovanji trgov je tudi ocena analitikov Bloomberg Adria. "Na januarskem zasedanju FOMC ne pričakujemo presenečenj," pravijo. Dodajajo pa, da bo Fed obdržal "dosedanjo raven obrestnih mer". Menijo, da so uradniki ameriške centralne banke previdni pri nižanju obrestnih mer, medtem ko trgi z veliko mero gotovosti pričakujejo, da bo do tega prišlo že po marčevskem sklicu.

Razmere na trgu dela v korist marčevski odločitvi

"Tržna pričakovanja in odločitve Feda so pogojene z novimi informacijami, ki prihajajo z ameriškega trga," ocenjujejo, pri čemer imajo v mislih raven inflacije. "Obstajajo znaki, da bo inflacija nadaljevala svojo inercijo padanja proti ciljnima dvema odstotkoma," napovedujejo.

Poleg deflatorja PCE, ki se je decembra medletno povečal za 2,6 odstotka, so se jedrne kategorije inflacije, ki so bolj stabilne in bolje odražajo gibanje cen, decembra upočasnile na 2,9 odstotka. Analitiki kljub temu opozarjajo na "nadaljnjo dinamiko cen surovin, ki so zaradi velikih zalog v rdečih številkah", čeprav priznavajo, da bi lahko pri tem šlo za "prehodni trend".

Tudi pričakovanja o nadaljnjem umirjanju trga dela govorijo v prid marčevski odločitvi za znižanje obrestnih mer. A se po drugi strani krepijo pričakovanja o izboljšanju potrošniškega sentimenta, na argumente za in proti opozarjajo analitiki BBA. "Z umirjanjem inflacije se razpoloženje kupcev izboljšuje," pravijo, kar lahko vpliva na to, da bo inflacija nekaj časa trdovratno vztrajala nad dvema odstotkom.

Razlogi za previdnost Feda

Podatek prejšnjega tedna, da so ZDA imele gospodarsko rast, je "blizu napovedi iz leta 2023", in sicer da se bo ameriško gospodarstvo uspelo ogniti recesiji. "Verjetnost, da bodo ZDA v naslednjih 12 mesecih vstopile v recesijo, se zmanjšuje od sredine leta 2023. Industrijski PMI je namreč presegel mejo 50," navajajo. To pa ponovno govori v korist previdni drži Feda in potrjuje njegovo morebitno preložitev odločitve o hitrem nižanju obrestnih mer.

Zlasti ker centralni bankirji niso pod pritiskom po "proticikličnemu delovanju", pravijo analitiki. Ker gospodarstvo ni v recesiji, trg dela pa ostaja robusten, se krepi gospodarska rast, z njo pa tudi inflacijski pritiski.

"Ocenjujemo, da bo Fed marca še naprej v stanju pripravljenosti", čeprav obstaja verjetnost, da bodo ključni podatki v naslednjih šestih tednih nakazovali, da je bil cilj restriktivne monetarne politike dosežen, menijo.

Kakor koli že se bo razpletel monetarni scenarij prvega gospodarstva sveta v prihodnjih nekaj mesecih, je gotovo to, da bodo vlagatelji pozorno spremljali sredin govor predsednika Feda Jeroma Powlla. Njegove besede, pa tudi tisto, o čemer ne bo govoril, bodo namreč ključni signali za odziv trgov.