V pričakovanju odločitve Fed: Le odmor ali konec dvigov obresti?

Odbor za odprti trg (FOMC) pri ameriški centralni banki Federal Reserve (Fed), bo danes sprejel odločitev o višini ključne obrestne mere. Po mnenju večine analitikov je tokrat ne bo zvišal, poroča Bloomberg, vprašanje pa ostaja, ali je dosežena raven obresti že dokončna.

Odločitev o prihodnji denarni politiki Fed, ki močno vpliva na gospodarstvo in finančne trge, bo danes zvečer po našem času po zasedanju tradicionalno pojasnjeval predsednik Feda Jerome Powell.

Iz zapisnika zadnje seje FOMC izhaja, da se člani nagibajo k temu, da bi na junijskem zasedanju prekinili zviševanje obrestnih mer, vendar so sporočili, da še niso pripravljeni končati boja proti inflaciji.

 

 

Fed je ključno obrestno mero (obrestna mera za medbančno posojanje rezerv za čez noč ali federal funds rate) zvišal na vseh svojih zadnjih desetih zasedanjih, kar je obresti v rekordno kratkem času iz malo nad nič dvignilo na sedanjo raven med 5,00 in 5,25 odstotka.

Inflacija popušča, a je še vedno visoka

Zaradi zadnjih podatkov o zniževanju inflacije naj bi se Fed na tokratnem zasedanju po pričakovanjih odločil, da obrestne mere ne dvigne še enkrat, ampak jo zadrži na sedanji ravni.

Včeraj objavljeni podatki o cenah v ZDA kažejo, da se je indeks cen življenjskih potrebščin maja na mesečni ravni zvišal le za 0,1 odstotka, na letni ravni pa znižal na štiri odstotke. Gre za najmanjše 12-mesečno zvišanje od marca 2021, ko je inflacija začela naraščati na najvišjo raven v zadnjih 41 letih.

K znižanju splošne inflacije so največ prispevale nižje cene bencina, skupaj so cene energentov upadle za 3,6 odstotka na mesečni ravni. Ob tem se je hrana podražila le za 0,2 odstotka glede na april.

Mešani podatki s trga dela

Poleg podatka o inflaciji se Fed pri svojih odločitvah močno opira na gibanja na trgu dela, preko katerih poskuša sklepati na staje v gospodarstvu.

Podatki za maj so mešani. Ameriški delodajalci so maja ustvarili 339.000 neto novih delovnih mest, kar je 45.000 več kot aprila. Stopnja brezposelnosti se je z aprilskih 3,4 odstotka zvišala na 3,7 odstotka. Statistika kaže, da trg dela kljub vztrajno naraščajočim stroškom ostaja v dobri kondiciji.

Fed s svojo denarno politiko meri na dvoodstotno letno inflacijo, pri čemer pa si prizadeva, da ne bi prišlo do občutnejšega zvišanja brezposelnosti.

Mnenje analitika: Ukrepi se lahko Fedu vrnejo kot bumerang

"Na današnjem zasedanju Feda pozornost ne bo toliko na odločitvi o višini obrestne mere za obdobje do naslednjega zasedanja, ampak bo več zanimanja za t.i. Fed dot plot, oziroma pričakovanja predstavnikov Feda o obrestnih merah v naslednjih mesecih. Posebno je to pomembno zato, ker trg trenutno pričakuje še eno povečanje obresti za 25 baznih točk v juliju. Presenečenje iz "dot plota" bi povzročilo občutnejše premike na trgih v naslednjih dneh," je zapisal glavni analitik Bloomberg Adria Andrej Knez.

"Fedu trenutno največje težave povzroča jedrna inflacija, glede na to, da so cene brez hrane in energije zrastle za vsaj 0,4 odstotka vsak mesec v zadnjega pol leta. To je posebej pomembno zaradi dejstva, da ima monetarno zategovanje glede na pretekle podatke le kratkoročni učinek na cene potrošniških dobrin v ZDA. Povečanje obrestnih mer se hitro prenese na trende inflacije, a prav tako ti učinki (kakorkoli veliki), hitro izpuhtijo. To je treba opazovati z zornega kota, da je brezposelnost v ZDA uporno nizka, inflacija pa se kljub temu ni občutno znižala. Z drugimi besedami, nadaljnji dvigi obresti bi se lahko vrnili Fed kot bumerang na način, da bo gospodarstvo ostalo močno, spuščanje inflacije na nizke enomestne številke pa bo trajalo še dolgo. Kakor koli, pričakovanja so še vedno, da bo Fed naslednje leto začel z zniževanjem obrestnih mer za eno odstotno točko v seštevku v letu 2024, kar bi bilo ugodno za tveganju naklonjene investicije," je zapisal Knez.

* Dopolnjneno z mnenjem glavnega analitika Bloomberg Adria.