Izvoz in poraba gospodinjstev krivca za gospodarsko stagnacijo Nemčije

Zunanja trgovina in zasebna poraba sta bili tisti postavki, ki sta krivi za stagnacijo Nemčije v tretjem četrtletju, obdobju, v katerem je Evropska unija sklenila carinski sporazum z ZDA. Bruto domači proizvod (BDP) je v tretjem četrtletju 2025 stagniral v primerjavi z drugim četrtletjem 2025 po prilagoditvi za cenovne, sezonske in koledarske spremembe, objavlja Zvezni statistični urad (Destatis). Glede na isto četrtletje lani se je povišal za 0,3 odstotka.

Po upadu v prejšnjem četrtletju so se bruto investicije v osnovna sredstva v tretjem četrtletju 2025 ponovno povečale (+0,3 odstotka) po prilagoditvi cen, sezone in koledarja. Bruto investicije v osnovna sredstva v stroje in opremo so se v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečale za 1,1 odstotka. To se odraža tudi v pozitivnem razvoju novih registracij komercialnih osebnih avtomobilov. Nasprotno pa so se bruto investicije v osnovna sredstva v gradbeništvu v primerjavi s prejšnjim četrtletjem zmanjšale za 0,5 odstotka.

Na splošno so izdatki za končno potrošnjo v tretjem četrtletju stagnirali v primerjavi z drugim četrtletjem 2025: izdatki za potrošnjo gospodinjstev so se prvič po četrtem četrtletju 2023 zmanjšali (-0,3 odstotka), saj so gospodinjstva porabila manj za strežbo hrane in pijače ter nastanitvene storitve. Nasprotno pa so se izdatki za končno potrošnjo države ponovno povečali (+0,8 odstotka v primerjavi s prejšnjim četrtletjem).

Prispevek zunanje trgovine k temu ni bil pozitiven. V tretjem četrtletju 2025 se je skupni izvoz blaga in storitev po prilagoditvi cen, sezone in koledarja zmanjšal za 0,7 odstotka v primerjavi z drugim četrtletjem 2025. Izvoz blaga se je zmanjšal le nekoliko, za 0,1 odstotka, medtem ko se je izvoz storitev občutno zmanjšal (-2,6 odstotka), vključno s pristojbinami za uporabo intelektualne lastnine, kot so licenčnine za prodajo programske opreme in franšizne pristojbine, ter vzdrževalne in popravila. 

Nemško gospodarstvo ranljivo za višje ameriške dajatve 

Največje evropsko gospodarstvo se še vedno poskuša izvleči iz recesije, saj je BDP upadel v letih 2023 in 2024. Še posebej je ranljivo za višje ameriške dajatve in šibko svetovno povpraševanje ter trpi zaradi dolgotrajnejših strukturnih težav, od pretirane birokracije do pomanjkanja usposobljenih delavcev.

Čeprav sta se ameriški predsednik Donald Trump in predsednica Evropske komisije Ursula von der Leyen konec julija dogovorila o trgovinskem paktu, to še vedno pušča nemško izvozno usmerjeno gospodarstvo z višjimi dajatvami kot pred prvim nastopom funkcije januarja.

Vendar pa bi morala višja državna poraba za obrambo in infrastrukturo, skupaj z nižjimi obrestnimi merami, spodbuditi aktivnost v prihodnjih letih. Vladajoča koalicija kanclerja Friedricha Merza pričakuje, da se bo BDP leta 2026 povečal za 1,3 odstotka, leta 2027 pa za 1,4 odstotka, potem ko se je letos povečal za 0,2 odstotka.

Bundesbank je sporočila, da bi se gospodarstvo lahko vrnilo k rasti v zadnjih treh mesecih leta 2025, izvoz in industrija pa naj bi se stabilizirala. Toda anketa v ponedeljek je pokazala, da se je poslovno zaupanje nepričakovano zmanjšalo, medtem ko obstajajo strahovi, da bo novi javni dolg le zamašil proračunske luknje, ne pa financiral dodatnih naložb.

"Večja državna poraba za več javnih naložb je ena stvar," je v ponedeljek dejal predsednik Bundesbank Joachim Nagel. "Vendar pa bi to zagotovo morale spremljati reforme, ki bodo trajnostno okrepile Nemčijo kot poslovno lokacijo."