Kitajska: nekdanji vodilni menedžer Nvidie postal milijarder

Zhang Jianzhong se je konec leta 2023 soočil z enim najtežjih trenutkov v svoji karieri. Njegovo kitajsko zagonsko podjetje Moore Threads Technology je bilo prisiljeno odpuščati zaposlene, potem ko je ameriška vlada proizvajalca čipov uvrstila na trgovinski črni seznam.

Ta poteza je mlado, komaj tri leta staro podjetje postavila pred resno grožnjo zadušitve, saj mu je preprečila dostop do ključnih tujih tehnologij. Kljub temu je Zhang kljubovalno vztrajal. "Nič ne bo omajalo naše odločenosti, da na Kitajskem razvijemo najboljše vsestranske čipe," je takrat zapisal v izjavi. "Pri tej nalogi bomo vztrajali do konca."

Vrtoglavi skok cene delnice

Dve leti pozneje je Zhang svojo obljubo uresničil. Njegovo podjetje je v drugi največji javni ponudbi delnic letos na celinski Kitajski zbralo osem milijard juanov (1,1 milijarde dolarjev), delnica pa je ob petkovem borznem prvencu v Šanghaju poskočila za kar 425 odstotkov.

Ta skok je Moore Threadsu zagotovil tržno vrednost blizu 40 milijard dolarjev in nekdanjega vodilnega uslužbenca Nvidie spremenil v enega najnovejših kitajskih milijarderjev na področju umetne inteligence. Vrednost Zhangovega deleža v podjetju presega 4,3 milijarde dolarjev, kaže Bloomberg Billionaires Index, ki ga je prvič vključil v svojo lestvico.

Delnice Moore Threads so se v ponedeljek v Šanghaju sicer zaključile približno odstotek nižje.

Javna ponudba delnic je ustvarila tudi dodatne milijarderje, med njimi soustanovitelje in vodilne kadre: podpredsednika Zhang Yuba (1,7 milijarde dolarjev), direktorja Zhou Yuana (1,4 milijarde dolarjev) in podpredsednika Wanga Donga (1,4 milijarde dolarjev).

State Information Center of China/Bloomberg

 

Povpraševanje po delnicah poudarja izjemen optimizem, ki poganja kitajska prizadevanja za tehnološko samozadostnost v času vse ostrejših trgovinskih napetosti z ZDA. Prav tako razkriva širšo evforijo okoli domačih proizvajalcev čipov, ki zapolnjujejo tržno praznino, nastalo po prisilnem umiku Nvidie zaradi izvoznih omejitev.

Indeks Star 50, ki velja za pokazatelj kitajskih domačih tehnoloških podjetij, se je letos povečal za 37 odstotkov, medtem ko se je vrednost družbe Cambricon Technologies podvojila.

Kljub temu nekateri analitiki opozarjajo, da lahko rast delnic odraža bolj domače navijaštvo kot trdne poslovne obete.

"V kontekstu tehnološke vojne med ZDA in Kitajsko so se vrednotenja na domačem delniškem trgu A-delnic oddaljila od realnosti, saj jih poganja politika in ne logika," je dejal Shen Meng, direktor pekinške investicijske banke Chanson & Co. "Ta ‘nova generacija’ podjetij delujejo kot močni politični simboli, njihov dejanski prispevek k tehnološkemu razvoju pa za zdaj ostaja omejen."

Vzorna korporativna kariera

Zhang ni neznanec v svetu polprevodnikov. Rojen v generacijo tehnoloških voditeljev, ki so si izkušnje nabirali pri zahodnih korporacijah, ima življenjepis, ki je učbeniški primer industrije. Leta 1990 je začel kot višji raziskovalec na Inštitutu za raziskave in projektiranje metalurške avtomatizacije, nato pa napredoval po korporativni lestvici ameriških podjetij na Kitajskem, najprej kot generalni direktor za produkte pri Hewlett-Packardu in pozneje kot vodja pri Dell Technologies.

Zatem je kar 15 let opravljal funkcijo generalnega direktorja Nvidie za Kitajsko in zgradil prav tisti ekosistem, ki ga danes skuša nadomestiti.

Moore Threads je ustanovil leta 2020 in se z dolgoletnimi izkušnjami iz Nvidie že leto dni pozneje uspel dokopati do več milijard juanov financiranja.

"Na vrhuncu kariere se je umaknil, da bi zgradil nacionalnega šampiona," je povedal Ray Wong, partner investicijske družbe Asymmetry Capital iz Hongkonga. Zhang po njegovih besedah pooseblja »novo generacijo ustanoviteljev podjetij s področja umetne inteligence na Kitajskem«.

Svež kapital

Za Zhanga je zadnja dokapitalizacija ključnega pomena. Izkupiček iz javne ponudbe delnic bo po navedbah v prospektu namenjen financiranju projektov naslednje generacije čipov za umetno inteligenco in grafiko, ki so nujni za preživetje na trgu, odrezanem od zahodnih tehnologij.

"Politična podpora je ‘pospeševalnik’ strateških visokotehnoloških prebojev," je Zhang decembra dejal v intervjuju za lokalne medije in pri tem priznal kapitalsko intenzivnost panoge. Prospekt podjetja ocenjuje, da naj bi Moore Threads dobičkonosnost dosegel leta 2027.

Čeprav prihodki strmo rastejo - v prvih treh četrtletjih leta 2025 so dosegli 785 milijonov juanov, kar je 181 odstotkov več kot leto prej - podjetje denar porablja zaskrbljujoče hitro. Med letoma 2022 in koncem leta 2025 je Moore Threads ustvaril skoraj šest milijard juanov izgub.

"To je zgodba o domačem nadomestilu," je dejal Duncan Clark, predsednik svetovalnega podjetja BDA China. Po njegovih besedah lahko Moore Threads izkoristi ustanoviteljevo dolgoletno poznavanje industrije iz časa pri Nvidii in pridobi domače pogodbe, saj vlada podjetja spodbuja k nakupu lokalnih čipov, nekateri sektorji, denimo vojska, pa morajo nakupe v celoti opravljati doma.

Za razliko od številnih domačih tekmecev, ki se osredotočajo izključno na pospeševalnike umetne inteligence, Zhang meri na polnofunkcionalne grafične procesorje (GPU). Moore Threads razvija čipe, ki hkrati omogočajo učenje umetne inteligence, 3D-upodabljanje in fizične simulacije, s čimer posnema vsestranskost, ki je Nvidio povzdignila v vodilnega igralca.

Kljub temu bo podjetju težko dohiteti ameriškega velikana.

"Tehnologija podjetij, kot je Nvidia, se je oblikovala skozi desetletja neprekinjenih izboljšav," je dejal Shen. "Možnost, da bi se kitajska podjetja nenadoma lahko enakovredno kosala z njimi, je zelo majhna."