Analitiki BBA: Petrol bi lahko naložbe financiral tudi z zadolževanjem

Finančni rezultati družbe Petrol v prvem četrtletju leta 2024 niso bili presenetljivi, saj so še vedno v veljavi neugodni predpisi o cenah goriv, na trgu pa vztrajajo nižje cene drugih energentov v portfelju, menijo analitiki Bloomberg Adria. Družba je v primerjavi z enakim četrtletjem prejšnjega leta zabeležila 19-odstotno zmanjšanje prodaje, 20-odstotno zmanjšanje EBITDA in 40-odstotno zmanjšanje čistega dobička.

Padec prihodkov od prodaje je posledica nižjih cen energentov skupaj z zmanjšanjem količin prodanih derivatov goriva (minus tri odstotke), ki običajno predstavljajo največji delež obsega prodaje (51,6 odstotka celotne prodaje v prvem četrtletju 2024).

Nižja prodaja in nižje marže

Povprečna cena surove nafte brent na svetovnem trgu se je znižala za 0,5 odstotka, povprečna cena dizelskega goriva se je znižala za dva odstotka, cena bencina pa za odstotek. "Ti dejavniki so skupaj z nižjimi maržami na derivatih goriv povzročili zmanjšanje skupnih prihodkov in dobičkonosnosti," piše v poročilu analitske službe Bloomberg Adria.

 

 

Na dobičkonosnost so dodatno vplivali nerealizirani kompenzacijski prihodki od razlike med povprečnimi mesečnimi nabavnimi stroški in regulirano maloprodajno ceno pri prodaji zemeljskega plina na trgih Slovenije in Hrvaške. Poleg tega so na dobičkonosnost negativno vplivale tudi nižje cene električne energije in zemeljskega plina v primerjavi s prejšnjim letom, izpostavljajo analitiki Bloomberg Adria.

Posledično je realizirana EBITDA v višini 49,2 milijona evrov za 20 odstotkov nižja v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta. To zmanjšanje je posledica neugodnih regulativnih politik in njihovega negativnega vpliva na marže ter povečanja stroškov poslovanja zaradi 15-odstotnega povečanja stroškov za zaposlene. "Omejena ponudba delovne sile je skupaj z inflacijskim okoljem v zadnjih dveh letih prispevala k znatnemu povečanju stroškov za zaposlene. Poleg tega je bil dvig minimalne plače na Hrvaškem dodaten izziv," ugotavljajo analitiki.

Padec vrednosti naložb v zeleni prehod

Manjša dobičkonosnost od načrtovane je neposredno vplivala na načrtovane naložbe, ki v prvem četrtletju dosegajo le 45 odstotkov zastavljenega cilja. Novi predlog za dividende predvideva izplačilo v višini 55 odstotkov lanskega čistega dobička, ki znaša 75 milijonov evrov. Predlagana dividenda v višini 1,8 evra na delnico je višja od lanske dividende v višini 1,5 evra, kar odraža izboljšano lansko dobičkonosnost.

 

 

"Vendar se zdi, da bodo naložbe v zeleni prehod žrtvovane v korist donosov vlagateljev. Le približno 20 odstotkov realiziranih naložb v prvem četrtletju 2024 je bilo namenjenih zelenim projektom in digitalizaciji, ki predstavljajo strateške cilje družbe Petrol za nadaljnji razvoj."

Petrol naj razmisli o povečanju dolga

Glede na nadaljevanje politike regulacije cen derivatov goriv analitiki pričakujejo slabše finančne rezultate družbe Petrol, ki se odražajo v nižjih rezultatih prodaje in dobičkonosnosti v prvi polovici leta 2024 v primerjavi z enakim obdobjem lani. Poleg tega se kljub omilitvi regulativne politike v segmentih električne energije in zemeljskega plina pričakuje podoben učinek nižjih cen zemeljskega plina in električne energije v primerjavi z lanskim letom.

Analitiki Bloomberg Adria menijo, da bi za ohranitev načrtovanih naložb ob slabši dobičkonosnosti in višji razdelitvi dividend lahko pri Petrolu razmislili o povečanju zadolževanja. Trenutni profil zadolženosti z razmerjem neto dolg/EBITDA na ravni količnika 1,7 konec leta 2023 namreč to dopušča.

V zadnjih dveh letih je družbi Petrol uspelo financirati naložbe iz lastnih virov (čeprav na nižji ravni), hkrati pa je razdeljevala dividende in zmanjševala zadolženost, ki je zdaj na najnižji ravni v zadnjih šestih do sedmih letih (zaradi razdolževanja in višje dobičkonosnosti), zaključujejo analitiki Bloomberg Adria.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar