Cinkarna Celje zakorakala v neprijeten del poslovnega cikla

Cinkarna Celje je po letih velike rasti zakorakala v obdobje krčenja poslovnega cikla. Potem ko so v letu 2022 poslovali rekordno, so že v letnem poročilu napovedali, da letos pričakujejo težavnejše poslovanje. To se je pokazalo že v prvem trimesečju, ko so prihodki upadli za četrtino, dobiček pa za 76 odstotkov, kar je posledica ohlajanja povpraševanja zaradi inflacijskih pritiskov, monetarne politike in slabšega razpoloženja potrošnikov. Poraba titanovega dioksida se upočasnjuje.

Kako je bilo v prvem polletju?

To kažejo tudi danes objavljeni rezultati o poslovanju v prvem polletju. Podjetje je v prvih šestih mesecih leta imelo 96,4 milijona evrov prihodkov od prodaje. To je 28 odstotkov manj kot v istem obdobju lani in 13 odstotkov manj od pričakovanj. Za primerjavo: v prvem trimesečju so ustvarili 50 milijonov evrov prihodkov.

''Glavni razlogi za to so cenejši azijski uvoz, dražji energenti, neporabljene zaloge in manjše povpraševanje po izdelkih, v katere je vgrajen titanov dioksid,'' pojasnjujejo v podjetju. Cinkarna je v prvem polletju ustvarila sedem milijonov evrov čistega dobička, kar je več kot dve tretjini manj od primerljivega obdobja lani. To pomeni, da so v drugem trimesečju ustvarili manj dobička kot v prvem, ko ga je bilo za 3,8 milijona evrov. Kljub temu so v podjetju z rezultatom zadovoljni, ker so polletje zaključili v skladu s pričakovanji.

Izboljšanja na trgu letos ne pričakujejo

''Glede na razmere v svetovnem gospodarstvu in na trgu titanovega dioksida je naš rezultat poslovanja v skladu s pričakovanji. Ponudbe pigmenta v Evropi je dovolj, kitajski proizvod je cenejši, stroški energentov pa so v primerjavi z enakim obdobjem lani višji za 41 odstotkov,'' je ob objavi rezultatov povedal predsednik uprave Aleš Skok.

Konkurenti Cinkarne Celje imajo zunaj Evrope postavljenih kar nekaj tovarn, kjer so cene električne energije in zemeljskega plina precej nižje. Večjega izboljšanja na trgu letos ne pričakujejo. Še naprej si bodo prizadevali znižati operativne stroške poslovanja in za stabilno oskrbo kupcev.

Delnica družbe je letos pridobila dobre štiri odstotke vrednosti. V vmesnem času se je močno okrepila in vrh dosegla sredi aprila, ko je vrednost presegla 30 evrov za delnico. Od takrat je delnica izgubila petino vrednosti. V zadnjih dneh je bila vredna 24 evrov. Delničarji so  letos ostali brez dividende. Na skupščini so namreč odločili, da bilančni dobiček v višini 25 milijonov evrov ostane nerazporejen. Dividende letos niso izplačali, saj je podjetje lani prejelo državno pomoč za omilitev energetske krize.

Kaj počnejo v času upada poslovanja?

Čas manjšega povpraševanja, presežne ponudbe in visokih cen energentov izkoriščajo za zmanjšanje zalog surovin in izdelkov. Pogajajo se za nižje nabavne cene in omejujejo nenujne stroške. ''Čas zmanjšane proizvodnje izkoriščajo za vzdrževalna dela, koriščenje dopustov in številne projekte trajnostne preobrazbe,'' so zapisali.

Med temi je čim bolj učinkovita raba energije z izkoriščanjem viškov pare in odpadne toplote, zamenjava starih elektromotorjev, transformatorjev, razsvetljave, vzpostavitev obnovljivih virov energije, zmanjšanje izpustov in odpadkov ter zniževanje porabe sveže vode.

Menje analitikov: Cinkarna se lahko ustrezno spopade z izzivi

Padec bruto prihodkov, ki ga je povzročilo znižanje cen TiO2, je povzročil šok v neto prihodkih - EBITDA se je v primerjavi s prvim polletjem 2022 zmanjšala za 66 odstotkov, EBIT se je zmanjšal za 77 odstotkov, čisti dobiček pa se je v primerjavi s prvim polletjem 2022 zmanjšal za 77 odstotkov, navaja analitska služba Bloomberg Adria.

"Na stroškovni strani je bil največji pritisk na neto prihodke posledica 41-odstotnega povečanja stroškov energije. Ti stroški imajo 20-odstotni delež v skupnih proizvodnih stroških. Tudi pri stroških surovin (78 odstotkov vseh proizvodnih stroškov) je bilo kljub manjšim proizvedenim količinam opaziti gibanje navzgor, saj so se skupni stroški surovin v prvi polovici leta 2023 v primerjavi s prvo polovico leta 2022 povečali za 1 odstotek."

Višji stroški kapitala

Skupni stroški kapitala (CAPEX) so se v prvi polovici leta 2023 v primerjavi s prvo polovico leta 2022 v Cinkarni povečali za 36 odstotkov, ugotavljajo analitiki. Naložbe so bile nižje od načrtovanega proračuna (21 odstotkov celotnega načrtovanega proračuna za leto 2023). Naložbe so namenjene povečanju proizvodnih zmogljivosti. Poleg tega, ker industrija intenzivno uporablja vire in močno onesnažuje okolje, so potrebni znatni CAPEX, da bi sledili regulativnim zahtevam glede okoljskih standardov. Zaradi zaostrovanja monetarne politike so naložbe CAPEX zdaj bolj tvegane in dražje, saj se povrnejo šele srednjeročno in dolgoročno.

Uspešnost Cinkarne je tesno povezana z gibanjem cen TiO2

Analitiki pričakujejo, da se bo rast bruto prihodkov ob nadaljnjih pritiskih na dobičkonosnost ustavila ali zmanjšala. Glavni razlogi za to so: Cena TiO2 je bila v preteklosti zelo nestanovitna. Uspešnost družbe Cinkarna je tesno povezana z gibanjem cen TiO2. Močno povpraševanje po TiO2 in povečevanje cene iz prejšnjih četrtletij je izgubilo zagon. Cene in s tem povpraševanje so dosegle vrh v tretjem četrtletju leta 2022. Vendar se je povpraševanje zmanjšalo tako v industrijskem segmentu kot v segmentu končnih potrošnikov zaradi inflacije, zaostrovanja monetarne politike in splošnega poslabšanja razpoloženja potrošnikov. Nižje cene so pomenile manjše količine, pri čemer so številni udeleženci na trgu zmanjšali obseg proizvodnje, saj so že imeli neizkoriščene zaloge. Poleg tega naraščajoči vhodni stroški še dodatno pritiskajo na razpoloženje v industriji in končne rezultate. V prihodnje se pričakuje nadaljnji pritisk na zniževanje cen.

Višje cene surovin vplivajo na dobičkonosnost

Po drugi strani pa se je v prvi polovici leta 2023 uresničila grozeča nevarnost poceni TiO2 azijskih dobaviteljev. V drugi polovici leta 2022 se je na trgu pojavil poceni izdelek, predvsem iz Kitajske, in močno zarezal v cene. Razpon med kitajskimi in evropskimi cenami TiO2 je v prvi polovici leta 2023 dosegel zgodovinsko najvišjo vrednost, kar govori o učinku cenovne konkurenčnosti kitajskega izdelka. Poleg tega še vedno učinkujejo dvigi cen surovin, zlasti titanovih nosilcev in zemeljskega plina (vendar manj kot v prejšnjih četrtletjih - kažejo se znaki zmanjševanja inflacije vhodnih stroškov), kar povzroča pritisk na dobičkonosnost, zlasti za evropske akterje.

"Menimo, da se lahko Cinkarna kljub zmanjšanju prodaje ustrezno spopade s temi izzivi, saj ohranja zdrav finančni položaj, se ponaša z visoko stopnjo likvidnosti in trenutno posluje praktično brez dolga," sklenejo analitiki Bloomberg Adria.

* Dopolnjeno s poročilom analitske službe Bloomberg Adria.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar