Zemeljski dobički, nebeški kriteriji – katere družbe ustrezajo krščanskemu ESG?

Medtem ko svet te dni nestrpno pričakuje izid konklava in izvolitev novega papeža, smo se odločili pogledati v drug, manj znan sistem odločanja, ki ne izbira verskega voditelja, temveč razvršča podjetja glede na njihov etični in družbeni vpliv. Govorimo o orodju Inspire Impact Score, ki se uporablja na področju investiranja za ocenjevanje, kako dobro podjetje posluje v skladu s krščanskimi vrednotami.

Sistem je razvila ameriška investicijska družba Inspire Investing, znana po pristopu t. i. "na veri temelječega investiranja" (angleško faith-based investing), pri katerem se finančni dobiček usklajuje z verskimi prepričanji. Inspire se uporablja tako za filtriranje portfeljev kot tudi za oblikovanje skladov, ki vključujejo le podjetja z visokimi ocenami.

Kako se podjetje ocenjuje?

Metodologija Inspire Impact Scorea je zasnovana z namenom, da vlagateljem zagotovi kvantitativno orodje za oceno moralnega in duhovnega profila podjetij, v katera vlagajo. Vsako podjetje lahko prejme oceno v razponu od -100 do +100, pri čemer višje vrednosti kažejo večjo usklajenost s svetopisemskimi vrednotami, negativne vrednosti pa kažejo na dejavnosti, ki so z njimi v nasprotju.

Ocena temelji na kombinaciji pozitivnih in negativnih dejavnikov. Med pozitivne spadajo na primer aktivna filantropija, vlaganje v lokalne skupnosti, odgovoren odnos do zaposlenih in okolja ter pregledno korporativno upravljanje. Kar pa Inspire Score najbolj ločuje od običajnih ESG sistemov, je njegova stroga selekcijska politika glede moralno spornih dejavnosti.

Sistem namreč aktivno izključuje podjetja, za katera obstajajo podatki, da sodelujejo pri dejavnostih, kot so proizvodnja ali distribucija abortivnih zdravil, raziskave z uporabo embrionalnih matičnih celic, podpora organizacijam, ki promovirajo splav, ali podjetja, ki zaposlenim omogočajo dostop do splava v drugih državah. Prav tako se negativno ocenjujejo podjetja, ki podpirajo zakonodajne pobude ali trženjske kampanje, povezane z LGBT-aktivizmom, ne glede na druge vidike njihovega poslovanja.

Inspire Score ne stremi k nevtralnosti ali široki sprejetosti, kot to počnejo tradicionalne ESG-metodologije, temveč odraža zelo specifičen sklop vrednot, ki izhaja iz krščanskega svetovnega nazora. V tem smislu Inspire vlagateljem, ki delijo tovrstne vrednote, ponuja orodje, ki ne meri zgolj finančnega potenciala podjetja, ampak, kot pravijo njegovi avtorji, tudi "duhovni odtis" podjetja.

Že ena sama praksa, ki ni v skladu s svetopisemskim naukom, lahko podjetje potisne na dno lestvice | Pixsell

'Grešniki' borze

Med podjetji, ki jih Inspire Impact Score ocenjuje z najnižjo možno oceno, se nahajajo tudi nekatera največja svetovna imena. Prva tri mesta na lestvici najslabše ocenjenih podjetij zasedajo Johnson & Johnson, Pfizer in Alphabet.

Ocena -100 pri podjetju Johnson & Johnson je rezultat kombinacije več dejavnikov, ki jih Inspire Investing smatra za nesprejemljive – od proizvodnje kontracepcijskih sredstev, ki lahko delujejo kot abortivna, do kritja stroškov potovanj za zaposlene, ki želijo dostopati do splava, in uporabe fetalnih celic pri razvoju cepiv. Dodatno je podjetje visoko uvrščeno na HRC-indeksu korporativne enakosti zaradi podpore pravicam LGBTQ+ oseb, kar se v okviru te metodologije prav tako upošteva kot negativen kriterij.

Pfizerjeva ocena -100 temelji na podobnih elementih. Podjetje proizvaja več kontracepcijskih sredstev, za katera se navaja, da lahko preprečijo implantacijo oplojenega jajčeca, ter je doniralo organizacijam, ki zagovarjajo dostopnost splava. Pri testiranju cepiva proti covidu-19 so bile uporabljene fetalne celice, kar Inspire prav tako vodi kot razlog za negativno oceno. Kot pri J&J tudi tukaj visoka ocena v LGBT-indeksu vpliva na skupni rezultat.

Alphabetova negativna ocena je povezana z več vidiki. Podjetje je finančno podpiralo organizacije, ki zagovarjajo širjenje pravice do splava in LGBTQ+ politike, zaposlenim krije stroške za dostop do splava, poleg tega pa naj bi, po nekaterih poročilih, njene platforme omogočale dostop do vsebin, kot so deepfake pornografija in druga sporna ali nezaželena vsebina. Visoka uvrstitev na LGBT-indeksu je tudi tukaj naveden kot dodaten razlog za nizko oceno.

 

'Pravičniki'

Medtem ko so globalni tehnološki in farmacevtski velikani prejeli najnižje ocene, vrh Inspire Impact Score lestvice zasedajo precej manj znana podjetja. Na prvih treh mestih lestvice najbolje ocenjenih podjetij so A. O. Smith Corporation, Brunswick Corporation in Alexandria Real Estate Equities, ki so vse dosegle ocene nad 85, zahvaljujoč izjemno visokim etičnim in operativnim standardom, ki jih določi Inspire Investing.

A. O. Smith Corporation, proizvajalec sistemov za ogrevanje vode in čiščenje zraka, je bila ocenjena kot najboljša v svoji panogi v kar 18 različnih kategorijah, vključno s kakovostjo zraka, etičnimi praksami zaposlovanja, dobrobitjo zaposlenih, zaščito zasebnosti uporabnikov in energetsko učinkovitostjo. Še posebej visoko je ocenjena nizka ekološka obremenitev podjetja, učinkovito ravnanje z odpadki in emisijami toplogrednih plinov, pa tudi dostopnost in trajnost njegovih proizvodov.

Na drugem mestu je Brunswick Corporation, proizvajalec plovil in rekreacijske opreme, ki je prav tako prepoznan kot najboljši v svoji panogi na področjih poslovne etike, upravljanja tveganj, energetske učinkovitosti in transparentnosti v dobavni verigi. Podjetje ne beleži nobenih spornih dejavnosti v skladu z Inspire kriteriji in se izpostavlja po doslednem spoštovanju regulativnih standardov ter stalnem delu na zmanjševanju okolijskega vpliva.

Tretje mesto zaseda Alexandria Real Estate Equities, podjetje, specializirano za razvoj in upravljanje inovacijskih kampusov na področju znanosti in biotehnologije. Ocenjena je kot odlična v kategorijah varnosti podatkov, dobrobiti zaposlenih, trajnosti proizvodov, etičnih praks pri nabavi in zaposlovanju ter energetske učinkovitosti. Tako kot ostala podjetja na vrhu lestvice, se Alexandria izstopa po nizkem okolijskem odtisu, dobrem upravljanju odpadkov in spoštovanju regulativnih okvirjev.

 

Kdo ga uporablja in zakaj je kontroverzen?

Inspire Impact Score je prvenstveno namenjen vlagateljem, ki želijo uskladiti svoj kapital z osebnimi prepričanji, vendar je njegova uporaba širša od tega. Score je integriran v analitična orodja in portfelje, ki jih uporabljajo finančni svetovalci, institucionalni vlagatelji, banke in družinski skladi.

Inspire Investing navaja, da trenutno upravlja z okoli tremi milijardami dolarjev premoženja, vključno z ETF-ji, ki sledijo njihovemu sistemu ocenjevanja.

Uporaba Scorea vlagateljem omogoča hitro in pregledno oceno usklajenosti podjetij s krščanskimi moralnimi standardi, brez potrebe po lastnem globinskem raziskovanju. Sistem prav tako omogoča tako imenovano impact research, kjer uporabnik lahko pogleda podrobnosti, zakaj je nekemu podjetju dodeljena pozitivna ali negativna ocena, vse do nivoja konkretnih izdelkov, donacij, politik ali partnerstev.

Kljub temu pa je ravno ta stroga metodologija razlog za deljena mnenja. Medtem ko versko usmerjeni vlagatelji v njem vidijo orodje za ohranjanje moralne doslednosti pri finančnih odločitvah, mnogi kritiki menijo, da kriteriji tega sistema izhajajo iz ozko definiranih moralnih prepričanj, ne pa iz univerzalnih etičnih norm.

Paradoksalno je, da mnoge prakse, ki jih ta sistem negativno ocenjuje, kot so pravice manjšin ali vlaganja v medicinska raziskovanja, v širšem družbenem kontekstu pogosto veljajo za zaželene ali pohvalne.

Poleg tega, da iz portfelja izloči nekatere največje in najvplivnejše globalne korporacije, kot so Apple, Microsoft, Amazon ali Johnson & Johnson, Score ne vrednoti pozitivnih učinkov teh podjetij na okolje, inovacije ali delavske pravice. Na primer, takoj ko se odkrije element, ki ni skladen z verskim okvirom, se skupna ocena zmanjša, pogosto do samega dna.

Zaradi tega se Inspire Score pogosto zaznava ne toliko kot alternativen ESG, temveč kot nekakšen ideološki filter, ki tržiščno realnost podreja svetovnemu nazoru. Vendar pa za konservativne vlagatelje, katerih večji poudarek je na tem, kaj njihov denar ne financira, kot na tem, kjer je največji donos, to predstavlja prav njegovo prednost.

Na dnu lestvice so končali svetovni velikani, razlogi pa niso nič drugega kot finančni. Depositphotos

Kako je videti donos, ko portfelj filtrira vera?

V teoriji, Inspire Impact Score in skladi, ki ga uporabljajo, kot je ETF Inspire 100 (BIBL), ponujajo alternativo za vlagatelje, ki želijo, da je njihov kapital usklajen z verskimi prepričanji. Vendar praksa kaže, da strogi etični kriteriji ne pomenijo nujno tržnega uspeha.

V zadnjih petih letih je ETF BIBL znatno zaostal za indeksom S&P 500, predvsem zaradi izjemno stroge selekcijske metodologije, ki temelji na načelih Biblically Responsible Investing (BRI). Ta politika izključuje vsa podjetja, ki po Inspireovih kriterijih promovirajo vrednote, ki niso usklajene z biblijskimi nauki.

Zaradi tega so iz portfelja avtomatsko izločeni vsi člani t. i. skupine Sedem veličastnih, ključni nosilci rasti trga v zadnjih nekaj letih. To vključuje tehnološke gigante, kot so Apple, Microsoft, Alphabet in Meta, katerih korporativne politike na področjih, kot sta LGBTQ+ in splav, so v neposrednem nasprotju s smernicami BRI. Rezultat? Nižji donosi, a tudi mirnejša vest, vsaj za tiste, ki verjamejo, da bi morala biti tudi naložba usklajena z vero.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar