Bitcoin na vlakcu smrti: cena po letu dni spet na izhodišču – kaj se dogaja?

Za bitcoinom (in investitorji) je divje leto, polno vzponov in padcev. Tik pred iztekom leta je cena znova na nivoju, ki ga je bitcoin dosegel decembra lani. Kaj se je zgodilo? In kakšne so prognoze za prihodnost?

Cena bitcoina se trenutno giblje pri približno 92.000 do 93.000 dolarjev, kar je približno 27 odstotkov nižje od rekorda, postavljenega oktobra letos (126.000 dolarjev za bitcoin).

O zadnjem zlomu cene je bitcoin konec novembra padel na slabih 85 tisoč dolarjev, od takrat pa se cena rahlo zvišuje. Trenutno je na nivoju, ki ga je bitcoin dosegel že pred letom dni.

"Glede na institucionalno posvojitev bitcoina in drugih kriptovalut, Trumpovo javno koketiranje s kriptotrgom ter konec koncev apetit po zaslužku na Wall Streetu je trenutno stanje razočaranje," je neposreden Domen Kregar, analitik borzne hiše Ilirika.

Padec še ne pomeni konca bikovskega trenda

Namesto pričakovane rasti cene proti koncu leta po scenariju štiriletnih ciklusov so vlagatelji doživeli hladen tuš z zlomom cen v oktobru, ki je povsem spremenil dinamiko na trgu. "Od takrat so kriptovalute eden šibkejših sektorjev v svetu investiranja," pravi Kregar.

Bitcoin po oktobrskem zlomu sicer kaže znake okrevanja in cena znotraj bikovskega trenda večkrat doživi približno 30-odstotne korekcije, zato sama po sebi trenutna korekcija še ne pomeni nujno konca bikovskega trenda, kot opozarja Kregar.

"Je pa manevrskega prostora zelo malo. Vsaka nekoliko resnejša korekcija na delniškem trgu bi zelo verjetno pomenila pravo malo katastrofo za cene kriptovalut. S tega vidika so kriptovalute trenutno v nemilosti širše nagnjenosti vlagateljev k tveganju."

Odmik od običajnega štiriletnega cikla

Bitcoin letos ni sledil klasični 'posthalving' dinamiki, ki smo jo videli v prejšnjih ciklih, ugotavlja analitik Tilen Šarlah iz podjetja Acex. Namesto eksplozivne rasti po razpolovitvi nagrade za rudarje bitcoina je cena ostala presenetljivo stabilna in se danes giblje tako rekoč na istih nivojih kot v začetku leta.

Razlog za takšno gibanje cene Šarlah vidi v visoki korelaciji z delniškimi indeksi, predvsem z Nasdaqom in S&P 500, pri katerih so bile delnice letos vsaj malo pod pritiskom zaradi ugibanja o višini obrestnih mer, geopolitike in nižje likvidnosti.

"Bitcoin je v zadnjih mesecih trgoval kot 'tech beta', ne kot neodvisno digitalno zlato, kot se ga omenja," je odgovoril Šarlah. Razlog je tudi upočasnitev prilivov v bitcoin ETF, kar je zmanjšalo nakupni pritisk, ki je v začetku leta poganjal rast.

"Trg je zrel, institucionalni kapital deluje bolj previdno, zato se volatilnost zmanjšuje," pravi dober poznavalec finančnih trgov.

Lani pohlep, letos strah Medtem ko je cena bitcoina v teh dneh zelo podobna ceni bitcoina pred letom dni, pa pogled na podatke Indeksa strahu in pohlepa na kriptotrgu pokaže zelo drugačno sliko. Zdaj se sentiment na trgu giblje v območju strahu, tik nad območjem skrajnega strahu, kamor je potonil ob nedavnih padcih. Pred letom dni se je indeks strahu in pohlepa gibal na drugi strani razpona - med območjem pohlepa in skrajnega pohlepa, kažejo podatki spletne strani Coinmarketcap.

 

Tilen Šarlah je za leto 2026 'delno optimističen'. Meni, da je precej manj prostora za hitre in močne skoke cene, več pa za postopno, institucionalno gnano rast.

''Če se znižajo obrestne mere in se ameriški indeksi okrepijo, bi lahko bitcoin ponovno pridobil moment, saj korelacija deluje v obe smeri,'' pravi Šarlah. Če bo stanje na delniškem trgu negativno, pa bo bitcoin trpel še z višjo potenco.

Gibanje cene bitcoina bo po Šarlahovem mnenju v prihodnosti manj ciklično in bolj fundamentalno podprt trend, odvisen od makrookolja, institucionalnih tokov in regulacije, ne več od klasične 'halving magije'.

Letna primerjava ne pokaže celotne slike

"Če izvzamemo same cene digitalnih valut in bitcoina, je bilo minulo leto za kriptotrg izjemno močno," zadevo ocenjuje Strahinja Savić, vodja analiz pri finančni platformi FRNT.

Bitcoin ima zdaj institucionalno, politično in regulativno podporo, ki je bila še pred nekaj časa skoraj nepredstavljiva, kot pravi Savić. Odkrita podpora Trumpove administracije v ZDA je po njegovih besedah dodatno legitimirala celoten sektor, trend se širi tudi na druge države - primera Luksemburga in Češke kažeta, da se bitcoin vse resneje vključuje v dolgoročne finančne strategije držav.

 

Primerjanje cene bitcoina s ceno pred letom dni je po mnenju Strahinje Savića preveč ozkogledo. "Takšne enoletne ali šestmesečne analize so pogosto arbitrarne in ne odražajo celotne slike," je za Bloomberg Adria komentiral Savić.

Velik del rasti cene bitcoina se je namreč lani zgodil med poletjem, ko je Trump, takrat še kandidat za predsednika ZDA, odločno podprl bitcoin, tudi z nastopom na bitcoin konferenci v Nashvillu, in njegovo zmago na volitvah v novembru.

Na Wall Streetu znižujejo napovedi Največji zagovorniki bitcoina na Wall Streetu znižujejo svoje kratkoročne napovedi po nedavnem padcu cen, vendar njihova dolgoročna prepričanja ostajajo nespremenjena, poroča Bloomberg. Standard Chartered, dolgoletni podpornik kriptovalut, je svoje napovedi za ceno bitcoina prepolovil. Razlog je padec povpraševanja tako imenovanih zakladniških podjetij, ki kopičijo kriptovalute, oslabeli so tudi prilivi prek ETF. Banka zdaj pričakuje, da bo bitcoin do konca leta 2026 dosegel ceno 150.000 dolarjev, kar je pol manj od prejšnje projekcije 300.000 dolarjev do konca 2026. Dolgoročni cilj 500.000 dolarjev za bitcoin so prestavili z leta 2028 na leto 2030. Pri družbi Bernstein analitiki prav tako napovedujejo, da bo bitcoin do konca prihodnjega leta dosegel 150.000 dolarjev, do konca 2027 pa približno 200.000 dolarjev. Čeprav jih je nedavni upad cen prisilil, da so umaknili prejšnjo napoved vrha pri 200.000 dolarjev letos, še vedno menijo, da je bitcoin presegel svojo zgodovinsko štiriletno ciklično dinamiko, kar nakazuje na bolj trajno rast cene v prihodnje, povzema Bloomberg.

 

"Po njegovi (Trumpovi, op. p.) zmagi na volitvah novembra oziroma v decembru, še preden je formalno nastopil mandat, je bitcoin dosegel psihološko izjemno pomembno raven 100.000 dolarjev. To jasno kaže, da se je velik del močne rasti zgodil prav v obdobju pred Trumpovim prihodom na oblast, medtem ko je zadnjih 12 mesecev v bistvu faza konsolidacije tega predhodnega vzpona," analizira Savić.

Zaradi tega časovni okvir natanko enega leta po Savićevih besedah nekoliko izkrivlja realno sliko, saj zanemarja močno vzpenjajočo se dinamiko med pomladjo in koncem leta 2024, ko se je trg močno odzval na izjemno pozitiven politični impulz in pričakovanja glede volilnega izida.

"Če bitcoin obravnavamo z dvoletnega ali petletnega zornega kota, dobimo precej realnejši kontekst, v katerem je jasno, da še vedno sodi med najboljše naložbe tega obdobja. Čeprav je zadnje leto z zgolj cenovnega vidika morda delovalo razočarajoče, se bitcoin, širše in dolgoročno gledano, še naprej izkazuje kot izjemno uspešna naložba," meni Savić.

Kakšni so obeti za prihodnost?

Osnovna investicijska teza bitcoina se v praksi vsekakor uresničuje. "Živimo v svetu vse bolj krhkega globalnega reda, z naraščajočo makroekonomsko in geopolitično negotovostjo, prav ti dejavniki pa dajejo bitcoinu kot premoženju močan veter v jadra."

"V primerjavi z zlatom in drugimi oblikami tako imenovanega varnega zavetja je bitcoin še vedno razmeroma majhen, kar pomeni, da ima znaten prostor za nadaljnjo rast, zlasti v svetu, ki vse bolj potrjuje njegovo osnovno investicijsko tezo."