E-pismo: Je bitcoin vstal od mrtvih?

Pozdravljeni. Teden tokrat z vami zaključujem Urban Červek, novinar portala Bloomberg Adria. In to kakšen teden!

"Hokejska palica" (angleško "Hockey stick") je izraz, s katerim finančniki opišejo graf strme rasti premoženja po dolgotrajnem relativnem mirovanju ali postopnem padanju cene. Ime je dobil zaradi svoje oblike, ki pač spominja na hokejsko palico – ravno in nato strmo navzgor.

Bitcoin in kriptovalute nasploh so v zadnjih dneh tega tedna uprizorili značilni "Hockey stick". Največja (in najstarejša – nekateri trdijo tudi, da edina prava) kriptovaluta bitcoin je med sredo in petkom skočil za težko verjetnih 23 odstotkov; iz dobrih 64.000 dolarjev na dobrih 79.000 dolarjev, preden je cena nekoliko zanihala navzdol.

Pred tem pospeškom je cena bitcoina stagnirala v ozkem območju okoli 64.000 dolarjev vse od začetka junija, potem ko se je spustila z vrha, doseženega oktobra lani.

Odzivi so bili burni. Navdušenje lastnikov in podpornikov kriptovalut na eni strani ter skepsa (ali tišina) med kritiki. Številni namreč še vedno menijo, da je vse skupaj ena velika ponzi shema in da bodo cene slej kot prej padle na nič. Čas bo pokazal, kdo ima prav.

Kaj se je zgodilo, da je prišlo do tako eksplozivne rasti?

"Rast je sprožil sestanek med Donaldom Trumpom in vodji največjih kripto podjetij v ZDA, na katerem so govorili o regulatorni integraciji kriptovalut v ZDA. Pozitivni signali so na trgu kriptovalut sprožili val likvidacij prodajalcev na kratko in poslali bitcoin ter druge kriptovalute bistveno višje," odgovarja analitik Ilirike Domen Kregar, dober poznavalec kripto trgov.

Pred skokom cen je na kripto trgu vladalo dolgo depresivno zatišje, in to v času, ko so AI delnice dosegale astronomske rasti in je bilo videti, da bo tako še kar nekaj časa.

"Trg kriptovalut je bil precej časa pozabljen, zadnjih deset mesecev je bil bitcoin v padajočem trendu, medtem ko je delniški trg dosegal zgodovinske vrhove," pravi Kregar. Obseg trgovanja je bil nizek. "Očitno je bilo, da na trgu ni zanimanja niti za nakup niti za prodajo," pravi Kregar. (V začetku tega tedna smo pisali o skoraj pesimizmu na trgu, bitcoin ETF-i pa so beležili največji odliv sredstev v šestih tednih.) Nato se je vse obrnilo na glavo.

Ali je takšna rast cene vzdržna, gre mogoče za tako imenovano bikovsko past (angleško "Bull trap"), v kateri cene po preboju navzgor znova padejo?

"Po tako burnem odzivu se bo cena seveda tudi konsolidirala in pričakujemo lahko korekcijo, vendar gre za prvi resni znak življenja na trgu. Je tudi korak naprej k temu, da smo v tem ciklu morda že videli dno. Likvidacija kratkih pozicij sicer ni zagotovilo, da smo priča obratu trenda, je pa korak v pravo smer," pravi Kregar.

Nekateri poznavalci sicer kot razlog za rast bitcoina navajajo tudi dogajanje na obvezniškem trgu, kjer je prav tako neobičajno "živahno". Za rast pritiska je najprej poskrbela dražba 30-letnih ameriških obveznic, na kateri so vlagatelji od ZDA "zahtevali" 5,26 odstotka letnega donosa, kar je največ po letu 2007. Tej dražbi je sledilo še eno presenečenje, ko je ameriški finančni minister Scott Bessent napovedal, da bo finančno ministrstvo z dodatnimi odkupi 30-letnih obveznic na trgu poskusilo znižati njihove donose.

No, že prej so analitiki "skočili" ob novici, da je Bessentovo ministrstvo posredovalo na trgu valut in z nakupom jenov poskusilo podpreti japonsko valuto. Na posredovanje je Bessent celo vnaprej opozoril s "to-do" opomnikom na svoji mizi, ki ga je fotografiral fotograf Reutersa. Povrhu so za to operacijo uporabili kar evre, kar je razburilo kolege v Evropi.

 

 

Kakorkoli, poenostavljena logika gre nekako takole: ZDA se močno zadolžujejo in imajo prevelik primanjkljaj, zaradi česar finančni trgi od države zahtevajo vse višje obresti. Ker lahko nove obveznosti financirajo le z novim zadolževanjem (ki je vse dražje), bo njihova centralna banka morala "natisniti" vse več dolarjev. Kar bo zvišalo inflacijo in dodatno razvrednotilo dolar. In to, posledično, prinaša rast cen premoženja, ki ga ni neomejeno veliko, kot je zlato … in bitcoin.

Lep konec tedna želim.