Besede Jeroma Powlla ponesle delnice

Ameriška centralna banka Federal Reserve (FED) je na sredinem zasedanju že tretjič zapored znižala obrestne mere, tokrat za četrtinko odstotne točke. Sledila je rast delnic, zahtevani donosi na obveznice so se znižali.

"Zanimivo je, da se vsi za mizo FOMC strinjajo, da je inflacija previsoka in da si želimo, da bi se znižala, ter da se strinjajo, da se je trg dela oslabil in da obstaja nadaljnje tveganje. O tem se vsi strinjajo. Razlika je v tem, kako ta tveganja ovrednotiš in kakšna je tvoja napoved," je dejal predsednik Feda Jerome Powell. Izpostavil pa je še, da potekajo pogovori, ali reze ustaviti na tej vrednosti ali še malce zarezati v obrestne mere - po napovedi naj bi se zgodil le en rez.  

Indeks S&P 500 je pridobil 0,3 odstotka, medtem ko je Nasdaq 100 zradiral predhodno izgubo. Rast ameriških delnic je ta teden zastala, potem ko so vlagatelji umaknili velike stave, nejasni gospodarski podatki in razhajanja med člani Fed pa zamegljujejo obete glede obrestnih mer v prihodnjem letu. 

Med posameznimi delnicami so se delnice Microsofta pocenile za približno tri odstotke, medtem ko je GE Vernova izstopala z rastjo na rekordno vrednost in dvomestnim donosom.

Donosi ameriških obveznic so padli po celotni krivulji. Donos 10-letne obveznice je upadel za okoli tri bazične točke na 4,16 odstotka, potem ko je med jutranjim trgovanjem dosegel najvišjo vrednost po prvem tednu septembra. Trgovci s terminskimi posli še vedno pričakujejo še dva reza obrestne mere v naslednjem letu.

Znižanje in ton sporočila Fed sta bila v skladu s pričakovanji Wall Streeta glede "jastrebjega reza", saj so odločevalci ohranili napoved enega reza v letu 2026. Chris Brigati, glavni investicijski direktor pri SWBC, je pričakoval, da bo Fed za prihodnje leto nakazal le eno znižanje, glede na možnost ponovnega pritiska potrošniških cen. "Fed je razdeljen glede nadaljnjega zniževanja obrestnih mer leta 2026, saj skuša najti ravnotežje med šibkejšim trgom dela in še vedno povišano inflacijo," je dejal Brigati. "Dodatna negotovost je tudi zaradi novega predsednika Fed, kar bi lahko centralno banko odvrnilo od večjih premikov tik pred iztekom mandata predsednika Powella."

Po mnenju Brada Congerja, glavnega investicijskega direktorja pri Hirtle Callaghan, bi morali vlagatelji "ostati pri dolgih ročnostih".

"Niti Powellove izjave niti t. i. 'Dot Plot' [napoved gibanja obrestnih mer] ne bi smeli biti pomembni za trge. Menimo, da se trg dela upočasnjuje," je zapisal. "Slabitev trga dela bo pritiskala na počasnejše zniževanje inflacije in upravičila dodatne reze. Verjetno bo g. Hassett prevzel ključno obrestno mero pri okoli 3 odstotkih."

Nedavni gospodarski podatki kažejo, da se ameriško gospodarstvo ohlaja tako, kot želi Fed, vendar ne dovolj hitro, da bi pospešili znižanje obrestnih mer, pravi Linh Tran, analitik pri XS.com. Inflacija popušča, a ostaja nad ciljem, medtem ko trg dela še vedno izkazuje določeno odpornost.

 

"Ta kombinacija vlagateljem ne daje velikega razloga za nadaljnje nakupe pri visokih vrednotenjih, vendar tudi ne ponuja razloga za agresivno prodajo," je zapisal Tran. "Trg trenutno potrebuje jasnejši signal politike Fed."

Pred tem je Banka Kanade pustila obrestne mere nespremenjene in sporočila, da so trenutni stroški zadolževanja primerni za ublažitev škode zaradi trgovinske vojne. Globalno mnenje, da se cikli zniževanja obrestnih mer bližajo koncu, je dvignilo donose dolgoročnih državnih obveznic na najvišjo raven v 16 letih, kaže Bloombergov indeks.

"Powell si ne more privoščiti, da ne bi k rezu dodal kakšne omejitve," je pred zasedanjem dejala Mary-Sol Michel, direktorica v Swiss Life Private Banking v Parizu. "Zato pričakujem nekaj nestanovitnosti po odločitvi o obrestnih merah in vse do objave novih podatkov o trgu dela 16. decembra."

Vlagatelji bodo pozorno spremljali tudi rezultate družbe Oracle po zaprtju trga, saj se množijo vprašanja o vrednotenju tehnoloških delnic in o tem, ali se bo obsežno vlaganje v umetno inteligenco splačalo. Ker so njene delnice 33 odstotkov nižje od septembrskega vrha, je podjetje postalo barometer tveganj, povezanih z umetno inteligenco zaradi velikih investicij in šibkejših kreditnih ocen.

Kombinacija zasedanja Feda in objave rezultatov Oraclea bi lahko prekinila previdno umirjenost zadnjih dni, ko trgovci prilagajajo izpostavljenost. Od tam naprej bi lahko prvi ameriški podatki o plačah po več mesecih postali nov katalizator za nadaljnjo smer gibanja trgov.

 

__

Prispeval je še Aleksandar Lukić, Bloomberg Adria