Začetek 2026 zaznamuje bum azijskih tehnoloških delnic

Azijske tehnološke delnice so leto 2026 začele z vzponom, vlagatelji pa stavijo, da bosta njihov zagon in preseganje ameriških konkurentov trajala vse leto.

Strategi banke Goldman Sachs pričakujejo nadaljnje dobičke, ki jih deloma poganja naraščajoče povpraševanje po umetni inteligenci in razumna vrednotenja. Citigroup pravi, da svetovni dolgoročni vlagatelji kopičijo azijske tehnološke delnice glede na njihov pomen v dobavni verigi polprevodnikov in potencial za rast dobička.

Ključni azijski tehnološki kazalnik je letos poskočil za približno 6 odstotkov in presegel 2-odstotni dobiček indeksa Nasdaq 100, saj se vlagatelji obračajo k regiji, ki je v središču svetovne dobavne verige polprevodnikov. Ta premik odraža naraščajoči skepticizem, da lahko ameriška tehnologija po letih prevelikih dobičkov ohrani svojo rast, ki jo poganja umetna inteligenca.

Kot neraziskan rudnik zlata

Močni temelji krepijo to gibanje. Samsung Electronics je prejšnji teden objavil predhodni dobiček iz poslovanja, ki se je več kot potrojil na rekordno raven, prihodki TSMC pa so presegli ocene. K optimizmu prispevajo tudi odlični nastopi kitajskih podjetij na področju umetne inteligence na borzi.

"To se resnično nanaša na premik v tem, kje vlagatelji trenutno vidijo najboljše razmerje med tveganjem in donosom," je dejal Dilin Wu, raziskovalni strateg pri Pepperstone Group v Avstraliji. "Ameriška tehnologija je kot rudnik zlata – že tako ali tako bogata. azijska tehnologija pa je kot premalo raziskan rudnik – še vedno podcenjena, a temeljno močna in pripravljena nagraditi tiste, ki jo opazijo."

Indeks informacijske tehnologije MSCI Asia Pacific trguje s 16,3-kratnim razmerjem P/E (razmerje med ceno delnice podjetja in dobičkom podjetja) v primerjavi s približno 25-kratnikom za indeks Nasdaq 100 in indeks polprevodnikov filadelfijske borze. To velja tudi kljub temu, da je azijski indeks od konca leta 2024 presegel Nasdaq za 33 odstotnih točk, filadelfijski indeks pa za približno dve odstotni točki.

 

 

Različni upravljavci premoženja vlagajo v azijsko tehnologijo, ko pripravljajo svoje portfelje za leto 2026. George Molina, vodja trgovanja pri Templeton Global Investments, opaža mešanico povpraševanja po hedge skladih, dolgoročnih naložbah in pasivnem povpraševanju zlasti v Koreji in Hongkongu. Na Japonskem meni, da se bodo vlagatelji, ki so izpostavljenost umetni inteligenci zmanjšali na konec leta, vrnili.

Tokovi spodbujajo rast cen delnic. TSMC, Samsung in njegov južnokorejski konkurent SK Hynix – tri največje azijske tehnološke delnice – so letos že poskočile med 8 in 16 odstotki. V Hongkongu so delnice proizvajalca čipov Hua Hong Semiconductor porasle za več kot 20 odstotkov.

Potencial dobička

Drug pomemben razlog za optimizem je višji potencial rasti dobička. Skupni dobiček na delnico za podjetja, ki so del referenčnih vrednosti delnic v Južni Koreji in Tajvanu – dveh azijskih trgih z močno razvito tehnologijo – naj bi se v naslednjih 12 mesecih povečal za 79 oziroma 36 odstotkov, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg. To je v primerjavi z napovedjo 28-odstotne rasti za podjetja na borzi Nasdaq.

Ko so predhodni rezultati Samsunga – ki so jih spodbudile višje cene pomnilnikov – končani, se pozornost ta teden usmerja na celoletne dobičke TSMC. Pričakovanja o izboljšanju dobičkonosnosti so že privedla do tega, da je približno pol ducata borznoposredniških hiš od začetka leta zvišalo svoje ciljne cene delnic.

Sredi vsega tega pozitivnega razpoloženja Vey-Sern Ling, generalni direktor pri Union Bancaire Privee v Singapurju, pravi, da sta glavni tveganji za azijske proizvajalce čipov umik porabe za umetno inteligenco in geopolitika, zlasti za Tajvan.

Zaskrbljenost narašča zaradi stotin milijard dolarjev, ki so jih velika tehnološka podjetja napovedala za izgradnjo infrastrukture umetne inteligence. Kapitalski izdatki podjetij Microsoft, Alphabet, Amazon.com in Meta Platforms naj bi se v naslednjem letu povečali za 34 odstotkov na približno 440 milijard dolarjev, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg.

Kitajska tehnologija

Medtem je Kitajska še en ključni element vlaganja v azijsko tehnologijo. Navdušenje nad tehnološko močjo države se je v novem letu le še povečalo, spodbudili pa so ga analiza podjetja DeepSeek, ki opisuje učinkovitejši pristop k razvoju umetne inteligence, naraščajoča globalna priljubljenost modela umetne inteligence za urejanje videoposnetkov podjetja Kuaishou Technology in prizadevanje Pekinga za tehnološko samozadostnost.

Rast dobička kitajskih tehnoloških megapodjetij naj bi dosegla prelomnico leta 2026, ko naj bi prvič po letu 2022 prehitela skupina tehnoloških delnic 'veličastnih 7', poroča Bloomberg Intelligence.

Osnova pozitivnega razpoloženja je tudi vse večji nabor podjetij, povezanih z umetno inteligenco, ki želijo kotirati na borzi v Hongkongu in celinski Kitajski. Samo prejšnji teden sta se na borzo uvrstili dve podjetji, ki veljata za izzivalca vodilnih v svetovnem sektorju, vključno z OpenAI.

"Umetna inteligenca je večletni gonilnik svetovne rasti, tehnološki ekosistem Severne Azije, ki zajema strojno in programsko opremo ter infrastrukturo, pa regijo postavlja v ospredje tega trenda," je dejal Gary Tan, upravitelj portfelja pri Allspring Global Investments v Singapurju.

— S pomočjo Abhisheka Vishnoija