Dividendni šampioni v regiji Adria: najbolj radodarna družba s skoraj 10-odstotnim donosom

Ko se približuje konec leta, vlagatelji začnejo delati izračune, ali je pravi čas za vlaganje v delnice, ki izplačujejo dividende.

Natančno se analizirajo poslovna poročila podjetij za tretje četrtletje, izdelujejo se projekcije prihodkov in dobička do konca leta ter proučuje se, kakšno dividendno politiko so podjetja imela doslej.

Eden najboljših kazalnikov v tem kontekstu je dividendni donos, ki pokaže, kakšen donos bo imel vlagatelj, če delnico kupi po tržni ceni in uveljavi pravico do dividende.

Za ta namen smo v Bloombergu Adria izbrali po eno podjetje iz glavnih indeksov šestih borz v regiji, katere delnice imajo največji dividendni donos. Značilno je, da vsa podjetja stalno ustvarjajo dobiček, večina ima tradicijo izplačevanja dividend, vendar je do nekaterih težko dostopati zaradi zaprte lastniške strukture oziroma majhnega števila delnic, ki so na voljo za trgovanje na trgu.

 

 

Rekorder iz Srbije

Največji dividendni donos med podjetji, ki so člani indeksa BELEX Beograjske borze, ima podjetje Jedinstvo AD Sevojno, in sicer 9,5 odstotka. Gre za montažno-proizvodno podjetje iz gradbene panoge, ustanovljeno leta 1947 s sedežem v kraju Užice, katerega glavna dejavnost sta načrtovanje in izvedba hidro-, termo- in plinskih instalacij.
Podjetje v zadnjih letih neprekinjeno posluje z dobičkom in vsako leto izplačuje dividende. Skupščina delničarjev je junija letos sprejela odločitev o izplačilu bruto dividende v vrednosti 764,7 dinarja na delnico (okoli 6,25 evra), in sicer iz dobička, ustvarjenega lani, ter iz nerazporejenega dobička iz prejšnjih let.

Opaženo je bilo, da je s to delnico na borzi relativno malo transakcij, pri čemer je bila v zadnjih 52 tednih najnižja cena 7.200 dinarjev, najvišja pa 8.500 dinarjev na delnico (od okoli 59 evrov do skoraj 70 evrov). Kar zadeva lastniško strukturo, je bilo konec prejšnjega leta več kot 53 odstotkov delnic v lasti petih fizičnih oseb in ene pravne osebe.

V Makedoniji, na Hrvaškem in v Sloveniji prevladujejo banke

Z dividendnim donosom 8,21 odstotka je Stopanska banka AD Skopje na vrhu seznama podjetij, ki so del makedonskega borznega indeksa MBI10. Gre za prvo banko v Makedoniji, ustanovljeno leta 1944. Na začetku leta 2000 je upravljavski delež banke odkupila Nacionalna banka Grčije – ena največjih bančnih skupin v jugovzhodni Evropi.

Grška banka ima zdaj v lasti 94,64 odstotka vseh rednih delnic Stopanske banke, kar pomeni, da je na trgu zelo malo prostih delnic za trgovanje. V zadnjih 52 tednih se je trgovalo s 132.994 delnicami v 1.878 transakcijah. Najnižja cena je znašala 1.960 denarjev, najvišja 3.330 denarjev (dobrih 30 evrov), skupni promet pa 377,3 milijona denarjev (okoli 5,8 milijona evrov).

Po podatkih Centralnega registra vrednostnih papirjev ima banka 1.733 delničarjev, od tega 1.582 fizičnih oseb in 130 pravnih oseb.

Stopanska banka beleži stalen porast prihodkov in dobička. V prvih devetih mesecih leta je ustvarila 2,86 milijarde denarjev (okoli 40 milijonov evrov) dobička, kar je več kot v istem obdobju lani (2,78 milijarde denarjev). Za prejšnje leto je banka izplačala dividendo 229 dinarjev (okoli 3,52 evra) na delnico, v prejšnjih dveh letih dividende ni izplačevala.

Na Ljubljanski borzi (SBITOP) ima banka NLB najboljši rezultat po tem kazalniku: dividendni donos znaša 7,4 odstotka. Družba ima dolgo tradicijo izplačevanja dividend – za prejšnje leto je izplačala bruto dividendo 6,43 evra na delnico, na decembrski skupščini pa delničarji potrjujejo izplačilo še ene dividende v enaki vrednosti, skupaj torej 12,86 evra bruto.

NLB velja za eno največjih bančnih skupin v jugovzhodni Evropi. Skupina je v tretjem četrtletju ustvarila 131,6 milijona evrov čistega dobička, kar je odstotek manj kot v enakem obdobju lani, medtem ko je skupni dobiček za prvih devet mesecev znašal 406 milijonov evrov. Kako je poslovanje komentiral predsednik uprave Blaž Brodnjak, smo pisali na povezavi.

Delnica se je v zadnjih 52 tednih gibala v razponu od 117 do 186 evrov.

 

Podjetje z najvišjim dividendnim donosom (7,8 odstotka) iz hrvaškega borznega indeksa je Hrvaška poštna banka (HPB). Gre za največjo državno banko na Hrvaškem, pri čemer Republika Hrvaška poseduje 44,8 odstotka delnic, Hrvaška pošta 11,9 odstotka, Hrvaška agencija za zavarovanje depozitov 8,9 odstotka in Hrvaški pokojninski zavod 8,7 odstotka.

Banka je prejšnje leto zaključila z aktivo v vrednosti 7,9 milijarde evrov (+11,9 odstotka), s čimer je povečala svoj tržni delež na rekordnih 9,4 odstotka in okrepila svoj položaj med petimi največjimi bankami na Hrvaškem. Tržna kapitalizacija je štirikratnik tiste izpred petih let, gibanje cene delnic pa je preseglo ključne referenčne indekse, kot so Crobex, Euro Stoxx in Euro Stoxx Banks.

Leta 2024 je delničarjem izplačala 5,3 milijona evrov iz dobička za leto 2022, medtem ko je bila za leto 2024 sprejeta odločitev o rekordni dividendi 48,4 milijona evrov iz dobička za leto 2023, kar pomeni 23,9 evra na delnico. HPB je še en primer, da je delnica podjetja lahko privlačna, tudi če je država dominantni lastnik. V zadnjih 52 tednih se je cena delnice gibala med 248 in 348 evri.

Gradbeno-kreditno podjetje v BiH

V indeksu SASX10 Sarajevske borze izstopa HM Cement z dividendnim donosom 6,3 odstotka. Gre za podjetje, ki je del globalne skupine Heidelberg Materials. Leta 2000 je skupina pridobila večinski delež v podjetju, nekdanji Tovarni cementa Kakanj, in vstopila na trg transportnega betona v regiji.

Skupščina delničarjev je 17. aprila 2025 sprejela odločitev o izplačilu dividende v vrednosti 5,35 KM (okoli 2,66 evra) na delnico, kar je povečanje glede na lani. Največji dobiček od dividend bo imela družba – CEEM Investment, ki ima 93,2-odstotno lastništvo podjetja, preostale delnice pa si deli 423 delničarjev. Verjetno je takšna lastniška struktura razlog, da je bila zadnja transakcija z delnico izvedena avgusta letos. V zadnjih 52 tednih se je cena delnice gibala med 63 in 85 KM (od okoli 31,34 do okoli 42,29 evra).

Prvo pokojninsko mikrokreditno podjetje AD Banja Luka

Z dividendnim donosom 8 odstotkov je podjetje prepričljivo na vrhu seznama podjetij, ki so člani indeksa BIRS borze v Banjaluki. Gre za prvo finančno institucijo na območju Republike Srbske, ustanovljeno leta 2012, s ciljem kreditiranja izključno pokojnincev iz Pokojninskega in invalidskega zavarovanja, ki beleži uspehe pri poslovanju.

V zadnjih 52 tednih se je cena delnice gibala med 17,03 KM in 36 KM (od okoli 8,47 evra do 17,91 evra). Za leto 2024 je podjetje izplačalo dividendo 3,0090 KM na delnico (okoli 1,5 evra). Izpostavljamo, da je z delnico na borzi opravljenih relativno malo transakcij, kar je verjetno posledica zaprte lastniške strukture – od 119 delničarjev imata dve fizični osebi več kot 70 odstotkov vseh delnic z glasovalno pravico.