Od čipov do antimona: kako Trumpova politika narekuje trende na borzi

Adam Giddens se je pri iskanju delnic za nakup večinoma zanašal na storitve pregledovanja in razburjenje na družbenih omrežjih. V zadnjem času pa je svojo pozornost usmeril na drugačno vrsto vplivneža: Donalda Trumpa.

Ker predsednikova administracija krši precedens in prevzema vse več lastniških deležev v javnih podjetjih v imenu ZDA, trgovci, kot je Giddens, poskušajo razmišljati kot Trump, da bi našli naslednje tarče. Navsezadnje delnice po novici, da ZDA prevzemajo delež, običajno doživijo ogromne dobičke.

V zadnjem času se je Giddens osredotočil na Military Metals, ki raziskuje nove vire antimona, materiala, ki se uporablja v vojaški opremi, kot so eksplozivi, proizvodnji jedrskega orožja in infrardečih senzorjev. Kitajska je trenutno največja proizvajalka antimona, Rusija pa je še en velik dobavitelj.

"Ta kombinacija strateškega pomena in ranljivosti dobavne verige je pritegnila mojo pozornost, zato sem začel iskati javna podjetja, ki so izpostavljena antimonu," je dejal Giddens, ki je prav tako preučeval vladne dokumente v iskanju potencialnih nakupov. "Glede na velikost in lokacijo njihove baze virov menim, da so močan kandidat za naslednji val strateških naložb v tem prostoru."

Ugibanja trgovci se pojavljajo, ko administracija kupuje delnice podjetij, da bi dosegla tisto, kar imenujejo ključni strateški cilji, kot sta zavarovanje dobavnih verig polprevodnikov in zagotavljanje, da Kitajska ne more prekiniti dobave kritičnih mineralov. V pripravi je celo ETF: Roundhill Financial je pri regulatorjih vložil zahtevo za ustanovitev ETF-a, ki bi kupoval delnice industrij, ki odražajo naložbeno strategijo ameriške vlade.

Naložbe so deležne kritik, ker pomenijo dramatičen premik od politik prejšnjih predsednikov, zlasti republikancev, ki so dolgo zagovarjali proste trge in vlado držali zunaj kapitalskih tabel korporacij. Vendar so to vprašanja, ki jih morajo rešiti politiki, ekonomisti in akademiki. Tako za profesionalne upravljavce skladov kot za posamezne trgovce, kot je Giddens, obstaja veliko bolj pereče vprašanje: Kaj sledi?

Depositphotos

 

Giddens je portfelj že okrepil z delnicami enega od podjetij, na katera cilja Bela hiša. 31-letni prebivalec Vancouvra, ki dela na kapitalskih trgih in v prostem času trguje z delnicami, je povedal, da je delnice družbe MP Materials kupil, preden je Pentagon julija prevzel 15-odstotni delež v podjetju, kar je sprožilo 95-odstotno rast delnic proizvajalca redkih zemelj, ključnih za električna vozila, robotiko in široko paleto elektronike.

Trumpova osredotočenost na industrijsko politiko in njegovo prepričanje o vladnih intervencijah in vodenju trga spreminjata način, kako naj bi vlagatelji ocenjevali podjetja, meni Aniket Shah, globalna vodja trajnostne in tranzicijske strategije pri Jefferies Financial Group, ki spremlja ekonomske posledice Trumpove politike. "Del te analize prihodnjega razvoja podjetij mora biti tudi politični odnos z državo," je dejal.

Po MP Materials je vlada izkoristila zaveze k podpori, dane podjetju Intel v okviru zakona CHIPS, sprejetega med administracijo predsednika Joeja Bidna, da bi avgusta prevzela skoraj 10-odstotni delež v podjetju s ciljem, da bi pomagala proizvajalcu čipov v težavah preoblikovati svoje poslovanje.

Septembra je sledil dogovor o prevzemu 5-odstotnega deleža v podjetju Lithium Americas, nato pa prejšnji mesec še 10-odstotni delež v raziskovalcu kritičnih kovin Trilogy Metals. Minister za trgovino Howard Lutnick je namignil, da so na mizi tudi deleži v obrambnih izvajalcih. Ni presenetljivo, da se vroča tehnologija, ki je poganjala letošnje dobičke na borzi – umetna inteligenca – uporablja v lovu na tarče.

Cole Hansen, ljubiteljski trgovec iz Bostona, ki s polnim delovnim časom dela v podpori dostavnih storitev, je priljubljene klepetalne bote, kot je ChatGPT, vprašal, zakaj je Trump izbral določene panoge, kaj imajo skupnega in kaj bi lahko bil naslednji cilj. Ko so boti predlagali energetiko, računalnike in robotiko, je Hansen začel iskati podjetja za baterije. Kasneje so mu klepetalni boti pomagali pri iskanju proizvajalcev grafita.

"Večina AI modelov je dala enake odgovore," je dejal Hansen. "Ko sem jih posebej vprašal po skupnih značilnostih med že investiranimi podjetji, so začeli omenjati določene panoge, za katere so menili, da v njih prevladuje Kitajska, in začeli navajati grafit kot eno največjih."

Bloomberg

 

Hansen je sčasoma naletel na Novonix, podjetje, ki je decembra od ministrstva za energijo prejelo posojilo v višini do 755 milijonov dolarjev za izgradnjo prvega obsežnega obrata za proizvodnjo sintetičnega grafita za baterije v ZDA. Menil je, da je delnica "v popolnem položaju", da izkoristi trend prevzemanja deležev vlade. Vendar pa so se od prvega nakupa delnic sredi oktobra delnice podjetja, ki kotirajo na avstralski borzi, znižale za približno 40 odstotkov.

Brian Laks, partner in upravitelj portfelja pri Old West Investment Management, je dejal, da pričakuje, da bi lahko podjetja za rudarjenje na morskem dnu, kot sta TMC The Metals Company in Odyssey Marine Exploration, postala tarči za vladne deleže. Trumpova administracija je aprila izdala izvršni ukaz v zvezi z rudarjenjem na morskem dnu, tema pa je bila obravnavana na kongresnih zaslišanjih.

Old West je pred prevzemom deležev ameriške vlade investiral v MP Materials, Lithium Americas in Trilogy Metals, saj je pričakoval, da bo na dobave kritičnih mineralov zunaj Kitajske dodana premija, je dejal Laks.

Za nekatere trgovce, kot je Matthew Tuttle iz Tuttle Capital Management, so obstajale priložnosti za unovčenje poslov administracije tudi po njihovi objavi. Oktobra je stavil, da bodo delnice Intela narasle, ko bodo vlagatelji sledili ameriškim in vlagali. Pozicijo je 5. novembra zapustil z dobičkom.

"Hej, imel sem prav"

Čeprav Tuttle ne poskuša ugibati, katero podjetje bo naslednje na vrsti, je dejal, da trend krepi njegovo prepričanje o sektorjih, v katere je že vlagal. To vključuje kritične minerale in drone, za katere pričakuje, da bodo v prihodnje imeli koristi od vladne podpore.

Vlada "verjetno ne bo kupovala v nobeni panogi ali področju, ki ga še nisem upošteval, toda dejstvo, da to počnejo, pomeni, da sem imel prav," je dejal Tuttle. "To počnejo tudi drugi z veliko globljimi žepi in širšim dosegom." Čeprav ameriški deleži ustvarjajo vsaj kratkoročne vzpone delnic, je vprašanje, kam bo to vodilo dolgoročno.

Bloomberg

 

"Korak k socializmu"

Izbiranje delnic s strani administracije je naletelo na nekaj odpora celo v Trumpovi lastni stranki, republikanski senator Rand Paul pa je kritiziral potezo Bele hiše, da bi prevzela lastniški delež v Intelu, kot "korak k socializmu". Analitiki so podvomili tudi v Lutnickovo idejo o prevzemu deležev v obrambnih izvajalcih, Jefferies pa je opozoril, da bi to lahko predstavljalo "končno navzkrižje interesov".

Potem so tu še dolgoročnejša tveganja za delničarje. Podjetja, ki jim država daje prednost, bi lahko postala manj učinkovita, če bi bila zaščitena pred tržno konkurenco, je dejal Matt Gertken, glavni geopolitični strateg pri BCA Research. Ali pa bi, kot se je zgodilo na Kitajskem, vlada lahko ustvarila tako neusmiljeno konkurenco, da podjetja ne bi mogla ustvariti dobička.

Tovrstne špekulacije prinašajo veliko tveganja, če vlagatelji izberejo podjetja, ki na koncu ne pritegnejo državnih naložb. Delnice družbe Critical Metals so v enem dnevu poskočile za kar 109 odstotkov po novicah, da je administracija razpravljala o možnosti deleža, nato pa so istega dne močno upadle, potem ko je uradnik dejal, da dogovor trenutno ni na mizi. Delnice družb Energy Fuels in Ramaco Resources so se prejšnji mesec okrepile, ko je B. Riley Securities zvišal svoje ciljne cene za obe družbi in dejal, da je nadaljnja vladna intervencija v sektorju redkih zemelj zelo verjetna. Vendar so ti napredki izginili.

V bližnji prihodnosti pa ni znakov, da bi vlada opuščala svojo strategijo, zato se iskanje nadaljuje. "Zaenkrat obstaja spodbuda, da se zagotovi, da so nekatera od teh podjetij zaščitena in da so nekatere od teh dobavnih verig odporne," je dejal Gertken iz BCA. "Nekega dne v prihodnosti bi se to lahko vrnilo nazaj zaradi neučinkovitosti, primanjkljajev in inflacije. Zaenkrat pa je pomembno, da vlagatelji vedo, v katero smer piha veter."

— S pomočjo Yiqin Shena