Izraelski finančni trgi kljub 22 mesecev trajajoči vojni rastejo

Ko Eylon Penchas v zadnjem času govori s tujimi vlagatelji, se nekateri pritožujejo, da izvršni direktor ni dovolj navdušen. "Pravijo, da bi moral vsako predstavitev začeti s sliko, na kateri piše 'Nova era' ali 'To je novi Bližnji vzhod'", pravi Penchas, ustanovitelj kapitalske družbe Israel Legacy Partners. "Ampak imam toliko skrbi glede dogajanja v Izraelu in pričakoval bi, da bo gospodarstvo šlo v drugo smer."

Ni edini, ki se čudi, da izraelska sredstva kljub 22 mesecev trajajoči brutalni vojni na več frontah strmo naraščajo. Referenčni indeks telavivske borze je v prvi polovici leta 2025 narasel za 21,3 odstotkov – kar je boljši rezultat od skoraj vseh drugih svetovnih trgov – v glavnem zaradi vlagateljev zunaj Izraela. Zlasti dobro so se odrezale delnice zavarovalnic in finančnih družb, ki so poskočile za 68 odstotkov. Prve javne ponudbe so se v primerjavi z lanskim letom več kot potrojile, šekel pa je ena najbolj uspešnih valut na svetu, saj se je v zadnjih štirih mesecih okrepil za več kot devet odstotkov glede na ameriški dolar.

Po podatkih neprofitne fundacije Startup Nation Central je bilo obdobje od januarja do junija najmočnejših šest mesecev za izraelsko financiranje tehnologije v zadnjih treh letih, saj je bilo zbranih 9,3 milijarde dolarjev zasebnega kapitala, kar je 54-odstotno povečanje v primerjavi z drugo polovico leta 2024. Marca je Google za platformo za varnost v oblaku Wiz plačal 32 milijard dolarjev, julija pa je Palo Alto Networks za 25 milijard dolarjev prevzel izraelsko podjetje CyberArk, ki se ukvarja z varnostno programsko opremo; prevzemi fintech podjetja Melio, programskega podjetja WalkMe in podjetja Next Insurance, ki se osredotoča na mala podjetja, so prinesli več kot 1,5 milijarde dolarjev vsak. Julija je kralj čipov za umetno inteligenco Nvidia napovedal načrte za izgradnjo velikega kampusa na severu države v naslednjih nekaj letih.

Za mnoge, ki spremljajo grozote konflikta, se zdi navdušenje tujih vlagateljev nerazumljivo. Odkar je Hamas oktobra 2023 vdrl iz Gaze, ubil in ugrabil na stotine ljudi ter v spopad vključil druge milice, ki jih podpira Iran, je Izrael v vojnem stanju. Redno bombardira Jemen, Libanon in Sirijo, medtem ko tisoči njegovih vojakov preganjajo oborožence Hamasa v Gazi in za seboj puščajo na tisoče civilnih žrtev. Število žrtev v Gazi je po podatkih ministrstva za zdravje v Gazi, ki ga vodi Hamas, preseglo 60.000, 2,1 milijona Palestincev pa je večinoma razseljenih in trpi zaradi lakote in bolezni.

Bloomberg

 

Medtem se vlada premierja Benjamina Netanjahuja sooča s težavami na več frontah. Ultraortodoksne judovske stranke so zagrozile z odstopom zaradi zakona, ki odpravlja izvzetje njihovih mladih moških iz vojaške službe. Sprememba bi zmanjšala breme rezervistov v državi, od katerih so mnogi služili več sto dni. Nadaljuje se nasprotovanje premierjevim prizadevanjem za zmanjšanje moči sodstva. Prišlo je tudi do bega možganov, saj so nekateri delavci svoje družine odpeljali v mirnejše kraje v Evropi in ZDA.

A pospešitev tujih naložb v izraelske delnice – v vrednosti 2,5 milijarde dolarjev v prvih sedmih mesecih 2025 – je neposreden rezultat nemirov. Kljub temu, da Izrael ni uspel odkriti načrtov Hamasa za pokol 7. oktobra, je preteklo leto dokazalo njegovo vojaško in obveščevalno moč, ki je spremenila občutek eksistencialne ranljivosti države v skoraj regionalno prevlado.

Začelo se je septembra lani, ko so zaradi izraelske sabotaže eksplodirali številni pozivniki pripadnikov Hezbolaha v Libanonu, čemur je sledil uboj vodje skupine Hasana Nasrale; napad je poškodoval civiliste, med njimi tudi otroke. Čeprav je vojna običajno slaba za gospodarstvo, so konflikti v tej regiji skoraj stalnica, zato so vlagatelji operacijo s pozivniki obravnavali s svojo običajno nepristransko logiko in jo razlagali kot simbol tehnološke iznajdljivosti države. Nato je prišlo do padca režima Bašarja al Asada v Siriji, ki ga je oslabila poraz Hezbolaha. Junija so se ZDA pridružile Izraelu v napadu na Iran, pri čemer so poškodovale velik del jedrskega programa Islamske republike in njenih zračnih sistemov.

Dinamika moči na Bližnjem vzhodu se je prevesila v korist Izraela. Zdaj se postavlja vprašanje, ali lahko navdušenje vlagateljev traja, zlasti ob vse večji obsodbi zaradi poslabšanja humanitarnih razmer v Gazi. "Trgi rastejo, vendar je del tega posledica strahu vlagateljev, da bodo kaj zamudili (FOMO), kar pa ne bo zadostovalo za ohranitev pozitivnega trenda v daljšem časovnem obdobju," pravi Idan Azulay, glavni naložbeni direktor izraelske družbe za upravljanje premoženja Sigma Clarity Investment House, ki meni, da je potrebno vojaške dosežke prenesti v regionalna zavezništva.

"Če bomo dosegli bolj mirne odnose s svojimi sosedami, mislim, da bomo kmalu videli nastanek investicijskih skladov in instrumentov, usmerjenih v Zaliv," pravi Joseph Wolf, izvršni direktor EFG Wealth Management v Izraelu. Vendar pa ni razloga, da bi kmalu pričakovali nove zavezništva. Netanjahujeva skrajno desničarska vlada ne želi končati vojne v Gazi, ne da bi popolnoma porazila Hamas. Prav tako ne bo privolila v palestinsko državo, ki bi omogočila dolgo pričakovano normalizacijo odnosov s Savdsko Arabijo. Poleg tega mora Iran ostati odvrnjen od svojih jedrskih ambicij in proizvodnje balističnih izstrelkov, da se bo tveganje za Izrael še naprej zmanjševalo.

Netanjahu mora najti pot skozi zapleteno situacijo, ki vključuje večje izdatke za obrambo in nujno povečanje zgodovinsko nizkih izdatkov za civilno področje, vključno z izobraževanjem in infrastrukturo, hkrati pa mora paziti na finančno zdravje države, saj je razmerje med dolgom in BDP v zadnjih dveh letih naraslo na približno 70 odstotkov.

Ali lahko naložbe kljub tem izzivom in brez novih partnerstev v regiji še naprej rastejo? Mogoče. Boji so privedli do široko iskanih inovacij na področju obrambne tehnologije. Po besedah Liorja Litwaka, upravnega partnerja v Glilot Capital Partners, so bili tudi presenetljiv inkubator. "V zadnjih dveh letih je nastalo veliko startupov," pravi, "prek povezav, ki so se stkale med služenjem v izraelskih rezervah."