Kako zares velika je Nvidia?

Ameriški izdelovalec čipov Nvidia je dosegel rekordno tržno vrednost 4.000 milijard dolarjev. Gre za mejnik, ki ga je podjetje doseglo kot prvo na svetu in s katerim se je utrdilo na vrhu lestvice najvrednejših podjetij. Da bi lažje razumeli, kako veliko je podjetje, smo poiskali nekaj primerjav. 

Denimo tržna vrednost podjetja Nvidie presega bruto domači proizvod (BDP) praktično vseh držav na svetu, z izjemo petih - ZDA, Kitajske, Nemčije, Indije in Japonske. Nvidio smo umestili na 6. mesto, pred Združenim kraljestvom, Francijo, Italijo, Rusijo ... 

 

 

Kako veliki so drugi velikani? 

Pred leti je kot prvi mejo pri 3.000 milijardah tržne vrednosti dosegel Apple, ki je zdaj s 3,17 tisoč milijardami v precejšnjem zaostanku za Nvidio. Uvrstil se je na tretje mesto Top 10 največjih podjetij ta hip. 

Tržna kapitalizacija Microsofta znaša 3,74 tisoč milijard dolarjev in je na drugem mestu našega seznam. 

Osem od 10 mest zasedajo ameriške tehnološke skupine, pri čemer je vrednost vsake od prvih pet več kot dva tisoč milijard dolarjev. 

 

 

Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon in Alphabet skupaj tehtajo dobrih 15 tisoč milijard dolarjev, kar je skoraj tretjina celotnega indeksa S&P 500, ki ima okoli 53 tisoč milijard dolarjev tržne kapitalizacije.  

Nvidia ima največjo utež v indeksu S&P 500, saj predstavlja 7,2 odstotka njegove vrednosti. Skupaj z drugimi velikani iz skupine Veličastnih 7 pa predstavlja več kot tretjino celotne vrednosti indeksa, ki naj bi odražal 500 največjih ameriških delnic. Mimogrede, leta 2016 je bil njihov delež okoli 14 odstotkov. 

 

 

Zavedati se je treba, da so največji velikani tudi največji kupci Nvidie, čeprav sama monetizacija umetne inteligence še ni povsem znana. Znano pa je, da vsa ta podjetja investirajo milijarde v razvoj. 

Tehnološki velikani, kot so Meta, Microsoft, Amazon in matična družba Google Alphabet, napovedujejo, da bodo v letu 2025 za razvoj umetne inteligence (AI) namenili 325 milijard dolarjev, smo pisali februarja. To je 46-odstotno povečanje glede na približno 223 milijard dolarjev, ki so jih podjetja porabila lani.

 

 

Mimogrede, Saudi Aramco je edini nezahodno podjetje in edini naftni igralec v tej tehnološki druščini. Njegova tržna kapitalizacija se bolj kot pri katerem koli drugem podjetju na seznamu giblje skladno z geopolitičnimi napetostmi in cenami nafte. Zdrs cene nafte brent denimo za petino bi lahko v trenutku izbrisal stotisoče milijonov tržne vrednosti. 

Omenimo še Berkshire Hathaway, ki ga do konca leta vodi Warren Buffett, potem pa se bo pri 94 letih upokojil. Z dobro milijardo dolarjev tržne kapitalizacije se ta konglomerat uvršča na repu lestvice TOP 10, pri čemer omenimo, da ima več kot 350 milijard dolarjev denarja in denarnih ustreznikov. 

Gre lahko delnica Nvidie še višje?

Delnice Nvidie so dosegle rekordno ceno 164 dolarjev zaradi naraščajočega povpraševanja po tehnologiji umetne inteligence. In od začetka leta 2023 je delnica vlagateljem prinesla tisočodstotno donosnost, letos pa 22-odstotno.  

 

Spomnimo, da je bila zgodba v začetku leta vseeno bolj pesimistična, saj se je delnica Nvidie zaradi grožnje, da se bodo uveljavili veliki jezikovni modeli umetne inteligence, kot denimo kitajski DeepSeek, in Trumpove carinske vojne, od januarja do aprila pocenila za več kot tretjino. Od najnižje točke v aprilu do danes pa je pridobila 72 odstotkov vrednosti v dolarjih. 

Se lahko povzpne še višje?

Analitiki, ki so oddali svoja priporočila na Bloomberg Terminalu v juliju, ocenjujejo 12-mesečno ciljno ceno v razponu od 185 do 210 dolarjev za delnico. To s trenutnih ravni pomeni, da bi vlagateljem potencialno lahko prinesla med 13- in 28-odstotno donosnost. 

"Zgodovinsko gledano so megakapitalizirane družbe po dosegu tisoč milijard dolarjev nadaljevale pot navzgor," ugotavljajo strategi družbe Bespoke Investment Group. Vseeno previdnost ni odveč. 

V prvem četrtletju je Nvidia ustvarila prihodke v višini 44,1 milijarde dolarjev, kar je 69 odstotkov več kot leto prej, in dobiček v višini 81 centov na delnico.

Kaj gre lahko narobe? 

Pogosto slišimo izraz rek, da je nekdo prevelik, da bi propadel (to big to fail), toda zgodovina govori, da tudi velikani lahko klecnejo.

Omenimo primer podjetja Cisco, ki je na vrhuncu pikakom balona za kratek čas z okoli 555 milijard dolarjev tržne kapitalizacije postal najvrednejše podjetje na svetu. Ko je bila evforija zaradi internetne infrastrukture na vrhuncu, se je z delnico Cisca trgovalo pri 80 dolarjih. Sledila je streznitev, vrednost Cisca pa se je v letu dni več kot razpolovila. Od vrha do dna je Cisco izgubil okoli 86 odstotkov vrednosti. 

Danes, zanimivo, delnica kotira pri 67 dolarjih, tržna kapitalizacija pa znaša 272 milijard dolarjev.

Večkratnik pričakovanega dobička, pri katerem kotira tečaj delnice, je 37 in je nižji od ekstremov iz leta 2000, toda zgodovina opozarja, da največ tvegajo tisti, ki se "ukvarjajo z dobavo krampov in lopat, ko zlata mrzlica izgublja svojo moč."

Tveganja, ki trenutno prežijo na Nvidio in druge velikane, je potencialna izguba kupcev, ki bi se lahko obrnili k cenejšemu ponudniku, pa tudi razvoj modelov, ki so manj procesorsko intenzivni. Videli smo primer iz začetka leta, ko je vrednost Nvidie zaradi grožnje cenejših jezikovnih modelov v enem dnevu upadla za 592 milijard dolarjev. Druga potencialna tveganja so geopolitika, zaostrovanje izvoznih omejitev, regulacija ...