Poljske delnice v vzponu, tuji vlagatelji povečujejo nakupe

Poljske delnice so od junija med najuspešnejšimi na svetu in prehitevajo tako ameriške kot glavne evropske trge. Vlagatelje iz tujine privabljajo boljši obeti za dobičke podjetij in trdno poljsko gospodarstvo, ki je preseglo vrednost bilijona dolarjev.

Osrednji indeks WIG20 je v zadnjih dveh mesecih zrasel za 15 odstotkov in v petek dosegel rekord. V istem obdobju je S&P 500 pridobil 2,9 odstotka, Stoxx Europe 600 za odstotek, indeks MSCI za trge v razvoju pa se skoraj ni premaknil.

Za dodatni zagon so poskrbeli boljši gospodarski podatki od pričakovanj ter višje cene elektrike in goriv. Zaradi tega so se izboljšala pričakovanja glede dobičkov nekaterih največjih poljskih podjetij, med njimi trgovcev Dino Polska in Allegro.eu ter energetskih družb PGE in Orlen.

 

Podatki Varšavske borze kažejo, da so tuji vlagatelji v prvi polovici leta ustvarili kar 73 odstotkov vsega prometa z delnicami, kar je rekord. Glavni izvršni direktor borze Tomasz Bardzilowski je ob tem poudaril, da zanimanje tujega kapitala za poljske delnice ostaja zelo veliko.

Po njegovih besedah bi lahko močna rast trga vplivala tudi na način, kako analitiki vrednotijo Poljsko kot največje kapitalsko središče v vzhodni Evropi. S&P Dow Jones Indices naj bi Poljsko prihodnje leto uvrstil med razvite trge.

"Poljski trg je bil dolgo vrednoten z določenim diskontom, vendar je ob prehodu med razvite trge vse manj razlogov, da bi ta ostal tako izrazit," je dejal Bardzilowski. "Morda bi morali tudi analitiki pri svojih ocenah temu prilagoditi vrednotenjske modele."

Delež tujih vlagateljev v trgovanju z delnicami v Varšavi se je povzpel na rekordno raven.

Bloomberg Mercury

Indeks WIG20 se je v manj kot štirih letih potrojil in s tem precej spremenil pogled na vlaganje v poljske delnice. Te so skoraj dve desetletji zaostajale za primerljivimi trgi v razvoju, pred dobrim mesecem pa je varšavski indeks prvič po 19 letih dosegel novo rekordno vrednost.

Po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg, naj bi skupni čisti dobiček podjetij v indeksu WIG20 letos dosegel 87 milijard zlotov oziroma približno 20,1 milijarde evrov. To bi bilo 42 odstotkov več kot leto prej. Med najuspešnejšimi delnicami od junija sta energetski družbi PGE in Orlen, ki sta pridobili 38 oziroma 25 odstotkov. Dino Polska je zrasla za 29 odstotkov, Allegro pa za 23 odstotkov.

Podporo trgu dajejo tudi gospodarski obeti. Poljsko gospodarstvo naj bi se leta 2027 že šestič v sedmih letih povečalo za najmanj tri odstotke, kar bi lahko še naprej ugodno vplivalo na domače delnice.

Kljub optimizmu pa nekateri vlagatelji opozarjajo, da so vrednotenja po močnem vzponu vse bolj napeta. Povprečno razmerje med tržno in knjigovodsko vrednostjo podjetij v indeksu WIG20 se je letos povzpelo na približno 2. Poljske delnice so tako še vedno cenejše od primerljivih trgov, vendar so po tem kazalniku najdražje po letu 2008.

"Po skoraj štirih letih rasti še ni povsem jasno, ali so poljske delnice že postale pretirano drage," pravi Tomasz Hondo, analitik pri družbi Quercus TFI. "Če jih ocenjujemo na podlagi preteklih rezultatov, so videti drage, ponekod celo zelo drage. Če pa upoštevamo pričakovano rast dobičkov, so vrednotenja precej bolj zmerna."