Evropske borze so veliko bolj privlačne in donosne, kot se zdi

Evropa dosega enega najmočnejših obdobij generiranja dobičkov v zadnjih letih, s čimer regionalnim delnicam omogoča doseganje novih vrhov, saj so analitiki še bolj optimistični glede širokega nabora sektorjev.

Podatki so povečini robustni: rast MSCI Europe se je povečala za 14 odstotkov, pri čemer je več kot polovica delnic indeksa presegla ocene za drugo četrtletje. Obe številki sta najvišji od začetka leta 2023, kažejo podatki, ki jih je zbrala agencija Bloomberg Intelligence.

Sektor surovin še naprej pomembno prispeva k dobičku, zahvaljujoč višjim cenam nafte. Toda celo mediana delnic v indeksu Stoxx 600 se je dvignila za 7 odstotkov dobička na delnico v primerjavi z lanskim letom, s čimer se je zmanjšala razlika do delnic v indeksu S&P 500, kažejo podatki Goldman Sachs.

''Rast evropskih dobičkov ostaja bistveno močnejša od zaznav,'' je dejal strateg Goldmana Peter Oppenheimer. ''Konsenz je v sezono vstopil z bolj konstruktivnim pogledom kot običajno, vendar je še vedno podcenjeval moč temeljnih dejavnikov.''

To je velika sprememba v primerjavi s preteklimi nekaj leti, ko podjetja zaradi umirjene gospodarske rasti skoraj niso poročala o povečanju dobička. Odsotnost tehnoloških velikanov v Evropi je nesorazmerno koristila tudi ameriškim delnicam.

Tokrat pa so vlagatelji sčasoma prikladno nagradili regionalne delnice. Delnice podjetij, ki so presegle ocene analitikov glede dobička, so v naslednji trgovalni seji v povprečju za 1,6 odstotne točke presegle indeks Stoxx 600, kar je dvakrat več kot v prejšnjem četrtletju, kažejo podatki Citigroup.

Premiki so bili enako ekstremni tudi za delnice, ki niso dosegle napovedi. Podatki Citija kažejo, da so zaostajale za referenčnim indeksom za 2,3 odstotne točke, kar je najbolj negativna reakcija v štirih letih.

Vendar pa se je indeks kot celota dvignil na rekordne vrednosti, pri čemer so referenčni indeksi, vključno s francoskim CAC 40 in nemškim DAX, prav tako dosegli nove vrhove. Indeks Stoxx 600 je že drugi mesec zapored presegel indeks S&P 500 in v torek dosegel še en rekord znotraj enega dneva.

''Naložbeno okolje v Evropi je precej zanimivo, ker je utemeljeno na realnih podatkih namesto na pričakovanjih,'' je dejala Violeta Todorova, višja analitičarka pri Leverage Shares. ''To je resnična sprememba v primerjavi z Evropo 'poceni z razlogom' zadnjih nekaj let.''

Indeks Stoxx 600 trenutno drži razmerje med ceno in dobičkom 15, kar je nad dolgoročnim povprečjem 13, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg. Relativna vrednost referenčnega indeksa v primerjavi z indeksom S&P 500 – čeprav še vedno z znižanjem – je najvišja od januarja 2022.

Spodbudno je, da analitiki še naprej zvišujejo pričakovanja glede dobička za širok spekter sektorjev, kar kaže na nadaljnje rasti cen delnic. Podatki Goldmana kažejo, da so bili vsi sektorji, razen sektorja osnovnih virov in potrošniških izdelkov, julija deležni krepitev dobička, pri čemer sta tehnologija in energetika pokazala najmočnejše popravke.

Alpesh Patel, generalni direktor pri RootBridge Capital, je dejal, da imajo svetlejši obeti za dobiček ''večjo moč, če jih spremljajo izboljšano gospodarsko zaupanje, večja fiskalna poraba in širša mešanica finančnih, industrijskih, obrambnih in infrastrukturnih podjetij''.

''Evropi ni treba postati Silicijeva dolina; le postati mora manj mamljiva in ponuditi alternativo za vse naložbe, ki iščejo diverzificirano zgodbo, ki ni povezana z umetno inteligenco in ZDA,'' je dejal Patel.